- «Expert Online» /
- 21 сен 2009, 16:30
Спецпроекты
-
23/05
Кредиты Сбербанка помогают молодым компаниям быстро развиваться и завоевывать рынок
- 21/05
- 14/05
- 21/05
Прием вопросов завершен
Вопросы (одобрено модератором: 17)
Здравствуйте! Сколько потеряли крупнейшие компании России из-за кризиса и что станет драйвером роста участников рейтинга "Эксперт-400"?
-- Если судить по формальным критериям, то рейтинг кризисного года преподносит сюрпризы. Если смотреть на общую динамику развития крупных компаний, то она практически не изменилась по сравнению с предыдущим рейтингом. В среднем доходы 400 ведущих компаний России выросли в 2008 году по сравнению с 2007 годом примерно на 24 процента. Ровно такая же динамика была зафиксирована и предыдущим рейтингом. В качестве роста российские компании в 2008 году, несомненно, проиграли. Если в прошлом рейтинге главными драйверами роста были компании обрабатывающего сектора, в том числе машиностроительные, пищевой промышленности, ритейла, то в рейтинге этого года лидерство по динамике захватили сырьевики. А их успехи напрямую связы с конъюнктурой. Почти на треть возросли доходы нефтяников, что является следствием исключительно высокого роста цен на нефть в первом полугодии прошлого года. Пресловутая агроинфляция и рост цен на минеральные удобрения, в первую очередь фосфорные, привели к росту бизнеса химических компаний почти в полтора раза. Заметный рост виден и в черной металлургии.
Правда, сегодня подарки конъюнктуры в основном остались в прошлом. Начиная с августа 2008 года цены на нефть резко пошли вниз, и сегодня мы можем констатировать почти двукратное их падение. Неважно в этом году дела обстоят и у компаний черной металлургии. Если же говорить об обрабатывающем секторе, то уже в рейтинге этого года будет заметно резкое замедление динамики их развития. Я думаю, что в целом по 2009 году падение выручки крупнейших компаний составит как минимум 20-25 процентов. Учитывая, что общий объем реализации 400 крупнейших компаний по рейтингу этого года превысил трилион долларов, то потери крупного бизнеса от кризиса по итогам 2009 года будут исчисляться как минимум 200-250 миллиардами долларов.
Что касается возможных драйверов роста, то четко определить их существенно сложнее. Скорее. речь может идти о потенциальных возможностях, которые дает текущая ситуация для развития компаний. Правда, воспользоваться такими возможностями, если судить по опыту прошлого, удается далеко не всегда. Резкий всплеск инвестиций в электроэнергетику предоставлял уникальные шансы для развития российским компаниям энергомашиностроения. Однако конвертировать эту возможность в конкретный рост доходов до сих пор не получилось. Виной тому разрывы технологических циклов, потеря кадрового потенциала, недостаток современных технологий. В итоге львиная доля спроса была удовлетворена иностранными компаниями.
Несмотря на то что многие энергокомпании в связи с кризисом пересматривают свои инвестпрограммы в сторону уменьшения, авария на Саяно-Шушенской ГЭС, скорее всего, приведет к активизации строительства новых мощностей. Но сумеют ли воспользоваться этим российские производители оборудования, пока непонятно.
Насколько мы можем ожидать "углеводородного реванша" по итогам 2008 года или это станет фишкой только 2009 года (т. е. рейтинга-2010)?
-- Рост зависимости крупного бизнеса от его сырьевого сектора в 2008 году увеличился. Доля нефтегазовых компаний в общем объеме реализации рейтинга сейчас превышает 33 процента, тогда как год назад она составляла 30 процентов.
Что касается 2009 года, то, скорее всего, сырьевым компаниям не удастся сохранить завоеванные позиции.
Когда будет опубликован рейтинг?
-- Рейтинг "Эксперт-400" будет опубликован 5 октября 2009 года в номере 38 журнала «Эксперт».
Насколько репрезентативен ваш рейтинг?
Ведь в нем участвуют только те компании, которые сами решили подать заявку. Много компаний не желают огласки своей деятельности по тем или иным причинам. Насколько такой подход обеспечивает построение ценных "тенденций и прогнозов"?
-- Вы правы в том, что большая часть компаний, участвующих в рейтинге, представляет информацию о своей деятельности нам напрямую. Однако это совершенно не значит, что мы не наблюдаем остальные предприятия. Среди источников информации для рейтинга -- данные официальной статистики, поэтому компании, не пожелавшие предоставить нам информацию по анкете, неизбежно попадут в рейтинг, если их объем реализации превосходит пороговое значение. Так что, на наш взгляд, рейтинг является вполне адекватным с точки зрения отражения картины экономики в целом.
Агентство ежегодно представляет некую фишку проекта - исследование эффективности ведения деятельности по отраслям, анализ инвестиционной активности. Чего ждать поклонникам рейтинга в этом году?
-- В этом году появился новый модный термин – модернизация. О том, какие приоритеты модернизации должны быть ключевыми на взгляд экспертного сообщества, каковы реалии, процессы модернизации в отраслях промышленности -- это мы постараемся проанализировать в специальном материале, который войдет в состав публикации «Эксперт-400».
Появятся ли наконец мультиотраслевые холдинги как отдельные отраслевые группы? Ведь очевидно, что чисто металлургических и иных монопрофильных компаний к концу списка все меньше, хотя они таковыми и указываются.
-- Да, в этом году в рейтинге будет представлен один межотраслевой холдинг – группа "Бородино", оперирующая в пищевой промышленности, строительстве и машиностроении. А скорее всего уже в следующем году статус межотраслевого холдинга получит АФК «Система», включение в состав которой предприятий башкирского ТЭКа существенно диверсифицирует доходы.
Дмитрий, добрый день!
Скажите, а есть компании из вашего рейтинга за прошлый год, которые вообще не дожили до этого года?
-- Да. такие компании есть, правда, я не связывал бы прекращение их деятельности непосредственно с кризисом. Неудача таких компаний, как группа «Марта», «Арбат-Престиж», лежит не только в чисто экономической плоскости.
То, насколько успешно компании справляются с экономическим кризисом, более точно можно будет увидеть из рейтинга.
Дмитрий, а ваш рейтинг - насколько он авторитетен для самих компаний?
-- Я думаю, что косвенным образом об этом можно судить, произведя следующую несложную операцию. Если набрать в поисковой строке "Яндекса" "Эксперт-400", то добрая половина ссылок будет вести на пресс-релизы компаний-участниц. Если компании считают нужным позиционировать себя через «Эксперт-400», следовательно, рейтинг авторитетен.
Насколько прогрессируют компании в предоставлении консолидированной отчетности по стандартам МСФО?
-- На протяжении последних пяти лет число компаний, предоставляющих для участия в рейтинге отчетность по стандартам МСФО или US GAAP, растет. Рекорд был зафиксирован в рейтинге прошлого года, когда более 110 участников представили информацию по международному стандарту.
В этом году их число несколько уменьшится. Вероятно, в условиях кризиса некоторые компании утратили интерес к публикации отчетов по международным стандартам, потому что рынок заимствований умер.
Планируете ли вы смещение сроков выхода рейтинга поближе к середине года? А то прям как цыплят по осени получается...
-- К сожалению, в этом мы сильно зависим от сроков подготовки корпоративной отчетности. Реальность такова, что отчетность по международным стандартам у большинства компаний начинает появляться в середине лета. А вот компания РЖД, например, публикует свою отчетность по МСФО в октябре-ноябре. Поскольку мы предпочитаем опираться на консолидированную информацию по холдингу, без которой рейтинг потеряет аналитическую ценность, мы вынуждены публиковать рейтинг не раньше начала октября.
Когда можно ожидать надстройки нового этажа рейтинга - 500, 600? Внизу ведь так много интересных и развивающихся компаний-"газелей".
-- Для нас необходимость такой надстройки пока неочевидна. Рейтинг анализирует сегмент крупного бизнеса, и, с нашей точки зрения, 400 участников рейтинга вполне адекватно характеризуют ситуацию среди крупных компаний.
В этом рейтинге выручка 400 компаний, замыкающих список, составляет около 11 миллиардов рублей.
Кстати, в будущем году порог вхождения в рейтинг может несколько снизиться.
А чем ваш рейтинг отличается от аналогичных?
-- Во-первых, наш рейтинг имеет довольно долгую историю. В этом году в свет выйдет 15-й выпуск «Эксперт-400». Фактически через призму рейтинга можно наблюдать историю становления рыночной экономики в России. Например, в 1995 году, когда мы готовили первый выпуск рейтинга, включавшего тогда 200 крупнейших компаний промышленности, порог вхождения в рейтинг составлял 57 млн долларов, сегодня выручка 400 компаний рейтинга составляет около 350 млн долларов. Объем бизнеса крупных компании России за 15 лет вырос по меньшей мере в шесть раз.
Во-вторых, при подготовке рейтинга мы уделяем особое внимание его методологической чистоте. Казалось бы, ранжировать несколько сотен компаний по объему выручки дело нехитрое. Между тем полная версия методики составления «Эксперт-400» насчитывает более 20 страниц, набранных убористым шрифтом. Методология рейтинга ежегодно совершенствуется. В этом мне хотелось бы выразить особую признательность компании PricewaterhouseCoopers, много лет выступающей консультантом в нашем проекте.
Уважаемый г-н Кабалинский!
Что думают опрашиваемые вами предприниматели/компании о ходе и перспективах кризиса?
Были ли они готовы к кризису (предвидели ли его)?
Насколько быстро пришло к ним понимание глубины и длительности кризиса?
Как быстро они изменили свое поведение, выработав антикризисный план?
Удалось ли им погасить предкризисные долги, хотя бы отчасти, или реструктурировать их надолго (2-3 года)?
Существуют ли различия в названных отношениях между отраслями и размерными группами предприятий?
Вообще, расскажите все, что удалось узнать о предприятиях, под углом зрения кризиса.
Подобные вопросы очень интересны и важны на будущее. Есть ли у вас готовые ответы?
Если нет, возможно ли проведение оперативного исследования под данным углом зрения?
Видите ли вы смысл в подобных обследованиях, планируете ли их?
-- Перечень ваших вопросов действительно напоминает техническое задание для проведения отдельного исследования. Тем не менее попытаюсь поделиться своим пониманием ситуации, полученным в том числе на основе общения с компаниями - участницами рейтинга.
Были ли готовы компании к кризису и предвидели ли они его? Мне кажется, ощущение того, что кризис неизбежен, появилось у большой части экономистов и бизнесменов еще два-три года назад. Однако предвидеть наступление кризиса и быть готовым к нему -- разные вещи. Во всяком случае, если говорить о компаниях - участницах «Эксперт-400», ощущение того, что кризис начнется в сентябре 2008 года, не доминировало. Еще в середине прошлого года "ЛУКойл" рассчитывал свою инвестпрограмму исходя из прогнозного курса нефти 105 долларов за баррель. Однако уже в сентябре-октябре прогнозы цен на нефть снизились до 70-90 долларов за баррель.
Насколько быстро пришло к ним понимание глубины кризиса? Я думаю, что уже к середине осени 2008 года бизнес понял, что кризис не ограничится падением биржевых котировок и затронет всю экономику.
Относительно длительности кризиса единства в оценках сейчас не существует.
Что касается реакции крупного бизнеса на кризис, то первые меры, принятые компаниями, были достаточно типичными: максимальное сокращение издержек, высвобождение излишнего персонала.
О первых результатах выполнения антикризисных планов можно будет судить по рейтингу 2010 года.
Что касается проведения оперативного исследования антикризисной политики крупного бизнеса, то сейчас мы вплотную работаем над этой темой. Возможно, первые результаты такого анализа будут опубликованы до конца этого года.