Бегство от зеленого3

• Ольга Шамина
• Екатерина Шохина

На азиатских торгах доллар сегодня скатился до 15-месячного минимума к главным мировым валютам, причем по отношению к иене снижение произошло до 14-летнего минимума, а к швейцарскому франку – до полуторагодового.

Американская валюта снижается уже на протяжении нескольких месяцев. Начиная с марта текущего года доллар потерял около 15% по отношению к корзине основных мировых валют. По отношению к рублю за три последних месяца доллар просел почти на 10%. Некоторый рост американской валюты по отношению к рублю был зафиксирован сегодня (плюс 8 копеек). Но говорить о развороте тренда пока не приходится.

Опасения инвесторов о бесконтрольном обвале доллара начинают обретать отчетливые формы. Они бегут из американской валюты, даже несмотря на вышедшие вчера неплохие данные макроэкономической статистики.

В то же время ослабление доллара и укрепление национальных валют ставит под угрозу экономику европейских и азиатских стран, лишая ее конкурентоспособности.

«Слабый доллар вредит японскому экспорту и его конкурентоспособности», – сообщил Роджер Гроебли, финансовый аналитик LGT Capital Management в Сингапуре.

«Если доллар задержится на текущих уровнях еще дольше, ситуация будет достаточно тяжелой, и это будет иметь значительный эффект на доходы компаний», – соглашается стратег Okasan Securities Норитсугу Хиракава. По его словам, это также приведет к дальнейшему уходу инвесторов из Японии.

Министр финансов Японии Хирохиса Фуджи сообщил, что Япония в случае необходимости примет соответствующие меры, если колебания на валютном рынке будут носить «ненормальный» характер.

«Любые нестандартные меры, продолжение использования которых будет представлять угрозу для достижения ценовой стабильности, должны быть аннулированы безоговорочно и как можно скорее», – заявил председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише. Все должны быть готовы к сворачиванию господдержки, поддержал эту мысль вице-премьер России Алексей Кудрин. Первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев также сообщил, что ЦБ намерен увеличить плановые покупки валюты внутри плавающего коридора бивалютной корзины, а активное присутствие на верхней и нижней границах коридора, наоборот, будет снижаться. В том числе в целях сдерживания роста национальной валюты была снижена ставка рефинансирования Центробанком.

В ситуацию на валютном рынке вмешался и Китай. Сегодня в лондонском Сити было распространено сообщение Государственной администрации по валютному рынку КНР, согласно которому отныне в ежедневном режиме сокращено количество китайских граждан, которые могут получать от конкретного зарубежного финансового института, включая банки, а также индивидуального лица перевод суммы в твердых валютах для ее дальнейшего обмена на юани.

Сообщается также, что на Гонконг распространено действующее в континентальном Китае ограничение, согласно которому физические лица за один день не могут приобретать сумму, превышающую 20 тыс. юаней.

Однако экономисты отмечают, что возможности стран по противодействию ослаблению доллара невелики.

«Это ослабление доллара, а не укрепление иены, поэтому японские власти мало что могут сделать, чтобы прервать тенденцию. Даже если они проведут интервенцию на валютном рынке, эффект долго не продлится», – сказал Коити Хаджи из токийского Исследовательского института NLI.

Во многом ослабление доллара спровоцировали и сами США. В протоколе встречи ФРС по обсуждению текущей политики было сделано заявление, что текущее снижение доллара было запланировано, более того, правительство США не будет принимать никаких мер по искусственному поддержанию курса валюты. Подобные заявления послужили сигналом для биржевых игроков и привели к снижению доллара.

Снижение курса доллара также сопровождается ростом активности на фондовых биржах и ростом цен на некоторые товарные категории, в частности на золото. Это в целом свидетельствует о двух важных тенденциях в поведении инвесторов. Во-первых, часть инвесторов предпочитает вложению в доллары покупку более рисковых и доходных активов. Во-вторых, инвесторы, менее склонные к риску, уходят в самый надежный, по общему мнению, актив – золото. Эти изменения в поведении инвесторов также приводят к снижению курса доллара.

Ну и, наконец, среди причин снижения курса доллара можно также отметить макроэкономические показатели США. Несмотря на то что вышедшие в среду прогнозы оказались гораздо лучше ожиданий, все же господствует мнение, что эти улучшения являются лишь временным явлением. Это подтверждают данные по безработице, уровень которой составил уже 10,2% в октябре. Неуверенность инвесторов в стабильности экономики США также приводит к снижению доллара.

Эксперты расходятся во мнении относительно дальнейшего поведения доллара. Скептики считают, что доллар продолжит падение и до конца года, и в будущем году. Аналитики JP Morgan Chase & Co. объясняют дальнейший обвал тем, что ФРС, вероятно, будет удерживать процентные ставки на близком к нулю уровне до 2011 года. Инвесторам же нужны высокодоходные активы.

«Сейчас, на мой взгляд, можно ожидать дальнейшего ослабления доллара против евро, – говорит старший экономист „Тройки Диалог” Антон Струченевский. – Это вызвано прежде всего тем, что иностранные инвесторы настроены негативно по отношению к американской валюте и скептически относятся к перспективам американской экономики. Мы переживаем такой же настрой, как и в 2003-2007 годах, когда доллар падал, а инвесторами воспринималась лишь негативная информация относительно Америки. На этом фоне, вероятно, будут расти цены на нефть, а рубль, соответственно, продолжит укрепляться против доллара».

В то же время некоторые экономисты считают, что здравый смысл в ближайшее время все же должен одержать верх над паническими настроениями. Так, например, главный экономист УК «Финам менеджмент» Александр Осин ссылается на доклад МВФ, согласно которому европейская валюта «находится сейчас на высоких уровнях своей справедливой оценки» по отношению к доллару. То есть валютный рынок увлекся диверсификацией долларовых рисков, и его котировки не отражают сейчас ни спада в показателях платежного баланса европейских стран, ни увеличения дефицита бюджета государств еврозоны.

«От внимания игроков на рынке forex по-прежнему ускользает то обстоятельство, что общий внешний долг стран ЕС составляет 200% ВВП. А для США аналогичный индикатор равняется 95%», – обращает внимание Осин. Это, по его мнению, все же должно скорректировать курсы валют.

• Очень красивые деньги
• Китай расширил торговый диапазон юаня по отношению к доллару на 1%
• Кроны бегут за границу