Сбербанк поможет бюджету1

Председатель правления Сбербанка Герман Греф предложил приватизировать госбанки, составляющие основу российской финансовой системы, и начать с возглавляемого им Сбербанка. «Надо приватизировать госбанки. Я предлагаю начать со Сбербанка», – сказал сегодня Греф на завтраке для участников экономического форума в Давосе. «У государства дефицитный бюджет. Высочайшая капитализация Сбербанка позволяет очень выгодно продать большой пакет акций», – сказал он.

В свою очередь, российский министр финансов Алексей Кудрин предложил начать не со Сбербанка, а с ВТБ. «ВТБ будет приватизирован раньше Сбербанка», – заявил глава Минфина в ответ на высказанное Грефом предложение. При этом он добавил, что пока приватизировать госбанки рано, поскольку рынок еще полностью не восстановился. «Как и глава Сбербанка, я жду момента, когда РФ начнет продавать государственные банки», – подчеркнул вице-премьер. Позже, в кулуарах форума, Герман Греф сказал журналистам, что для начала он считает разумным продать небольшой пакет акций Сбера, который не лишит государство контроля.

Напомним, что сейчас государству (через Центробанк России) принадлежат 57,6% акций Сбербанка, госдоля в ВТБ – около 85,5%. В настоящий момент Сбербанк торгуется исходя из его оценки в 64 млрд долларов и ВТБ – в 16 млрд долларов. Таким образом, продажа госпакета Сбера позволила бы покрыть чуть меньше половины дефицита федерального бюджета, запланированного на 2010 год в размере 6,8% ВВП, или около 87 млрд долларов по среднегодовому прогнозному курсу рубля.

Эксперты уверены – найти покупателей сейчас на контрольный пакет акций госбанков нереально, разве что китайцы могут проявить интерес. «В краткосрочной перспективе приватизация нереальна – денег нет, а Госбанки к тому же стоят очень дорого, – говорит член комитета Госдумы по финансовому рынку Павел Медведев. – Я знаю случаи, когда банкиры хотели продать небольшие и вполне благополучные банки или же отдельные пакеты акций, но покупателей не нашлось. Когда речь идет даже об 1 млрд долларов, то найти желающих очень трудно». С Медведевым соглашается и аналитик ИК «Финам» Константин Романов. «В России инвесторов, способных купить контрольный пакет того же Сбербанка, сейчас нет. Из глобальных игроков такие инвестиции себе могут позволить только крупнейшие китайские игроки. Понятно, что через год ситуация может измениться, но в любом случае приватизация будет равноценна передаче контроля над крупнейшими банками нерезидентам», – утверждает эксперт.

Медведев же считает, что в благополучные годы возможны и некоторые другие схемы. Например, пакет в 20% покупает один инвестор, а другая часть распыляется. Собственно, уже сейчас акционерами Сбербанка, например, являются более 273 тыс. юридических и физических лиц. Из них более 24% – иностранные инвесторы.

В то же время даже при наличии инвесторов смысл приватизации госбанков в настоящее время сомнителен. Она может лишить их преимуществ перед остальными банками. «Сейчас для нее можно придумать некое обоснование – необходимость заткнуть бюджетные дыры. После восстановления рынка, то есть завершения кризиса, аргументом в пользу продажи может стать только необходимость погашения внешнего долга, но, скорее всего, у России и без того не будет проблем с этим. При этом приватизация – отнюдь не позитив для государственных банков. Сейчас они имеют возможность привлекать дешевое фондирование, в частности депозиты населения, но лишение государственного статуса может негативно отразиться на доверии к банкам. Опять же, Сбербанк и ВТБ получают хороший доход от обслуживания государственных денежных потоков, которые вряд ли будут оставлены в частных структурах. Кроме того, контроль над Сбербанком и ВТБ, которые выполняют важные экономические и социальные функции, нужен государству для большей управляемости макроэкономических процессов», – отмечает Романов.

Однако директор департамента банковского аудита ФБК Алексей Терехов считает, что сейчас государству продажа акций Сбербанка интересна, поскольку Сбербанк сегодня стоит как никогда дорого. В то время как в кризис большинство торгуемых акций российских банков упали в цене (акции ВТБ, например, подешевели на 30%), акции Сбербанка стоят дороже, чем до кризиса, – как в январе 2008 года, когда нефть достигала цены 150 долларов за баррель (сегодня стоимость обыкновенной акции Сбербанка составляет 2,86 доллара). Фундаментальных оснований для роста их стоимости в ближайшей перспективе нет, убеждены эксперты. Как и любому собственнику, государству выгодно продавать свой пакет по максимальной цене. «А что еще делать с активом, достигшим максимальной стоимости, обременным к тому же тяжелым кредитным портфелем?!» – спрашивает Терехов. Источник, близкий к Сбербанку, сообщил «Эксперту Online», что Сбербанк в ближайшее время может объявить о допэмиссии 10-15% акций. «Ходят слухи о том, что инвесторы уже найдены – это, возможно, крупный западный банк и несколько российских олигархов, получивших указание сверху», – говорит собеседник «Эксперта Online». В связи с этим, поясняет он, заявление Грефа – это публичное утверждение намерений государства, которое не должно измениться – «слив информации для спокойствия покупателей». Собственно, последняя акция Сбербанка об амнистии его должников, скорее всего, была также спланирована как имиджевый ход.

Напомним, что Сбербанк в феврале-марте 2007 года провел размещение допэмиссии (SPO), благодаря которой смог привлечь 230,2 млрд рублей. ВТБ разместился в мае 2007 года. Общий объем привлеченных средств составил около 8 млрд долларов.

• Новости от 22 мая 14.00
• Новости от 10 апреля 22.00
• Правительство Британии решило приватизировать Royal Mail — старейшую почтовую службу в мире. Сможет ли она эффективно конкурировать в эпоху электронных коммуникаций, пока непонятно