Поточный кредит

Али Алиев

Сегодня акционеры компании Nord Stream подписали соглашение о привлечении у 26 банков кредитного финансирования в размере 3,9 млрд евро для строительства первой очереди газопровода по дну Балтийского моря.

о сообщению компании, кредит обеспечит 70% в финансировании строительства первой очереди газопровода, остальные 30% предоставят акционеры проекта в соответствии с размером их долей — «Газпром» (51%), BASF/Wintershall GmbH (20%), E.ON Ruhrgas AG (20%), NV Nederlandse Gasunie (9%). Как говорится в пресс-релизе, в организации финансирования принимают участие агентства экспортного кредитования SACE и Hermes, а также предоставляется поддержка в рамках программы несвязанного гарантирования займов Германии. Гарантии агентств экспортного кредитования в рамках первой фазы покрывают примерно 3,1 млрд евро. Кроме того, около 800 млн евро привлечено в качестве синдицированного кредита без гарантий экспортно-кредитных агентств.

Стороны пока не раскрывают финансовые условия сделки. Заместитель председателя правления «Газпрома» Андрей Круглов лишь сообщил, что, как и для всех инфраструктурных проектов, финансирование предоставлено на долгосрочной основе. Тем не менее в пресс-релизе говорится, что на первом этапе сбора заявок о предоставлении финансирования кредиторы в совокупности предложили на 60% больше требуемых 3,9 млрд евро.

По мнению аналитика ИК «Финам» Александра Еремина, указанных средств должно вполне хватить на реализацию первой фазы проекта. Общая же стоимость Nord Stream составляет 7,4 млрд евро, и эти инвестиции, согласно планам, должны окупиться в течение четырех-пяти лет. «Следует отметить, что “Газпром” профинансирует дополнительно к кредиту 850 млн евро. А учитывая, что председатель правительства Владимир Путин на днях сообщил, что к 2011 году Nord Stream будет запущен, можно сделать вывод, что в случае дефицита финансирования государство “Газпрому” поможет», — считает аналитик.

Как поясняется в пресс-релизе Nord Stream, укладка первой линии газопровода начнется в апреле 2010 года, когда к работе приступит трубоукладочное судно Castoro Sei. Трубоукладчик Solitaire подключится к работе в сентябре 2010 года. В соответствии с графиком строительство первой линии будет завершено в 2011 году, строительство второй параллельной линии начнется в 2011 году и завершится в 2012-м.

Председатель правления E.ON Ruhrgas AG Бернхард Ройтерсберг отметил, что успешное завершение первой фазы привлечения финансирования говорит о том, что «E.ON Ruhrgas и другие акционеры консорциума Nord Stream по-прежнему остаются надежными партнерами, особенно в непростой экономической ситуации». По словам управляющего директора Nord Stream Маттиаса Варнига, опыт первой фазы финансирования показал, что «инвесторы рассматривают Nord Stream в качестве великолепной инвестиционной возможности». По мнению генерального директора компании «Финэкспертиза» Агвана Микаеляна, большое количество банков, привлеченных к финансированию проекта, говорит не только о его коммерческой привлекательности, но и об уверенности российской стороны в том, что не будет проблем с возвратом кредитов. «С тремя-четырьмя банками легче договориться о реструктуризации задолженности, если в этом возникнет необходимость, — сказал он “Эксперту Online”. — В данном случае никаких сомнений нет, что лишний раз подчеркивает надежность проекта».

Как отмечает Александр Еремин, не исключено, что привлечение столь существенного числа банков обусловлено соображениями диверсификации рисков. В среднем каждый банк дал по 150 млн долларов, что и позволило привлечь существенный объем средств. «Не исключаю, что “Газпром” не будет консолидировать кредит на своем балансе, скорее всего, это будет оформлено на СП», — считает он.

При этом аналитики сходятся во мнении, что возросшая долговая нагрузка все же некритична для «Газпрома». «Да, она близка к грани риска, — говорит Агван Микаелян. — Однако все понимают, что “Газпром” — это фактически государство, а Россия по всем параметрам более чем платежеспособна».

Как сообщил финансовый директор Nord Stream Пол Коркоран на сегодняшней пресс-конференции в Лондоне, компания уже в этом году начнет поиск финансирования для строительства второй очереди газопровода: «Позже, в 2010 году, выйдем на рынок для привлечения оставшихся 2,5 млрд евро», — сказал он и выразил надежду, что привлечение оставшихся средств пройдет быстрее, так как банки уже знакомы со всеми условиями.

По словам Маттиаса Варнига, компания уже заключила долгосрочные контракты на 50% пропускной способности проекта. «Мы ожидаем, что обе трубы будут работать на полную мощность к моменту завершения строительства», — сказал он. В свою очередь, Андрей Круглов сообщил, что все необходимые объемы для прокачки по первой очереди Nord Stream уже законтрактованы. По его словам, задержка с вводом Штокмановского месторождения не повлияет на поставку газа для Nord Stream. Он также отметил, что поставки газа по Nord Stream не составят конкуренции российскому рынку, так как у «Газпрома» достаточно мощностей для удовлетворения растущего спроса.

Статьи на тему: «Тянем трубу»