Обоюдное удовлетворение

Вадим Пономарев

Крупнейший отечественный нефтехимический холдинг «СИБУР» сегодня сообщил, что купил у самого большого независимого газодобытчика – НоваТЭКа, предприятие «НоваТЭК-ПОЛИМЕР» (НП, Самарская область). Сумма сделки неизвестна, но 32% НП передаются СИБУРу в момент заключения договора купли-продажи, а остальные 68%, когда сделку одобрит Федеральная антимонопольная служба.

Обоюдное удовлетворение Сделки,Слияния и поглощения

«Сделка соответствует стратегии СИБУРа по стимулированию переработки базовых полимеров в конечную продукцию. В ближайшие годы компания многократно увеличит мощности по производству полипропилена, наличие динамично растущего канала сбыта позволит увеличить реализацию полимеров на внутреннем рынке», – отметил по этому поводу президент СИБУРа Дмитрий Конов. «Реализация доли в обществе соответствует стратегии компании, в рамках которой НоваТЭК намерен сосредоточиться на развитии основного бизнеса по добыче и переработке газа и газового конденсата», – отозвался официальным сообщением добытчик газа.

Для НоваТЭКа эта сделка, видимо, не имеет очень уж большого значения. С одной стороны, НоваТЭК-ПОЛИМЕР, вроде бы, производит продукцию для той же отрасли, в которой его материнская компания получает львиную долю прибыли, изоляционные материалы для антикоррозийной защиты подземных магистральных газопроводов и полиэтиленовые трубы, используемые в газификации в водоснабжении. С другой стороны, магистральные газопроводы у нас в стране принадлежат конкуренту НоваТЭКа Газпрому, газом и водой занимаются компании ЖКХ, а производство упаковочной пленки, которой на НП занялись лет пять назад, к газодобыче вообще не относится. Тем более, что доля полимерного бизнеса в общей выручке НоваТЭКа составляет менее 3%.

Независимому газодобытчику куда интересней, например, выкупить еще одну четверть проекта Ямал-СПГ. «Возможно, мы примем решение после pre-feed проекта в первом квартале 2011 года», – цитирует на эту тему слова председателя правления компании Леонида Михельсона Reuters (сейчас НоваТЭКу в этом проекте принадлежит 51%, а также опцион на выкуп дополнительных 24% в течение трех лет). Напомним, что в кризисный 2009 год НоваТЭК добыл 32,8 млн кубометров газа, что на 6% выше уровня 2008 года. В 2010 году компания планирует добыть не менее 37 млн кубометров газа, что на 13% больше объемов, добытых в прошлом году. В 2011 году планируется увеличить добычу еще на 12%, до 41,4 млн кубов. И это притом что Газпром планирует к 2012 году только восстановить докризисный объем добычи газа на своих месторождениях. «На наш взгляд, НоваТЭК вполне способен выполнить заявленный план по добыче как на 2010-й, так и на 2011 год. Благодаря объявленной российским правительством программе по либерализации российского рынка газа в ближайшие пять лет среднегодовой рост внутренних цен на газ в России может достичь 25%, что будет являться значительным стимулом для НоваТЭКа активно наращивать добычу», – заметил по этому поводу Александр Еремин из ИК «Финам».

Иное дело – СИБУР, для которого организация производства товарных продуктов, то есть продукции с высокой долей добавленной стоимости, является делом чести последние несколько лет. Это, кстати, нашло свое отражение в аналитических оценках деятельности нефтехимического холдинга. Вчера агентство Fitch Ratings изменило его рейтинг со «стабильного» на «позитивный». «Прогноз учитывает ожидания Fitch, что дальнейшее расширение производственных мощностей СИБУРа по переработке попутного нефтяного газа (до 22 млрд кубометров) и утроение мощностей по производству полимеров к концу 2012 года обеспечит более высокие показатели прибыльности и генерирования денежных средств у СИБУРа в среднесрочной перспективе», – отмечают аналитики Fitch Ratings Оливер Кромкер и Эльдар Агаев.

Таким образом, приобретение СИБУРом у НоваТЭКа полимерного бизнеса продолжает его стратегию развития мощностей по производству полимеров, выраженную строительством в Тобольске (Тюменская область) нового современного комплекса по производству полипропилена мощностью 500 тыс. тонн в год и крупнейшего в России интегрированного комплекса по производству поливинилхлорида в Нижегородской области. Кроме того НоваТЭК-ПОЛИМЕР удобен СИБУРу еще и тем, что располагается в непосредственной близости от уже имеющихся производств нефтехимического холдинга в Новокуйбышевске «Новокуйбышевской нефтехимической компании».

Другое дело, что еще в декабре прошлого года топ-менеджеры СИБУРа говорили: полиэтиленовый бизнес НоваТЭКа им не слишком-то интересен, потому как в тот момент СИБУР приобрел 50% Биаксплена, одного из крупнейших в России производителей биаксиально ориентированной полипропиленовой пленки (БОПП-пленки). Эта пленка, прежде всего, используется для упаковки продуктов: в нее заворачивают конфеты, шоколад, чай, кофе, пельмени, макароны, мороженое, сухарики, хлебцы и многое другое. Кроме того пленку используют для упаковки духов и косметики, сигарет, лекарств, для производства скотча, полиграфической фольги, этикеток и т.д. В России долгое время БОПП-пленка производилась в небольших количествах только на одном предприятии – подмосковном Полимерконтейнере, который обеспечивал всего 2% потребности рынка. В остальном она ввозилась из-за рубежа, но в 2005 году сразу несколько российских компаний запустили собственные линии и начался взрывной рост. Общее потребление выросло со 100 тыс. тонн в 2006 году до 130 тыс. тонн в 2009-м. Всего за несколько лет отечественная БОПП-пленка почти полностью вытеснила импортную. Сейчас российские производители занимают девять десятых внутреннего рынка, в том числе 60% – Биаксплен, а 15% – НоваТЭК-ПОЛИМЕР.

Таким образом, приобретая сейчас новокуйбышевское полимерное предприятие, СИБУР, как минимум, еще более закрепляется в сегменте БОПП-пленки. Этот сегмент интересен, по мнению отраслевых аналитиков, еще и тем, что не только не пострадал, а скорее, выиграл от кризиса: стоимость сырья снизилась, а спрос на конечную продукцию продолжает расти: в мире на 5–6% в год, а в России – на 18%. Поэтому, очевидно, вице-президент и руководитель дирекции пластиков и органического синтеза СИБУРа Сергей Мерзляков в свое время заявил журналистам: «Полипропилен в конечных изделиях нужно со временем продавать не только в России, но и экспортировать в Центральную и Восточную Европу, Украину, Беларусь, Польшу, Румынию и другие страны, увеличивая тем самым экспорт не сырья, а готовой продукции с большей добавленной стоимостью».

Вопрос только в том, как к этой ситуации отнесется российское антимонопольное ведомство. Хотя вряд ли оно будет требовать от СИБУРа закрыть производство БОПП-пленки на только что приобретенном полимерном предприятии в Самарской области. Тем не менее окончательно СИБУР и НоваТЭК закроют сделку только после получения разрешения ФАС.

Статьи на тему: «Сделки»