Экономика

Москва, 26.06.2016


Сорос беспокоится за ЕС

«Expert Online» 26 jul 2011
Иллюстрация: Эксперт Online

В статье, опубликованной на Project Syndicate, известный инвестор-миллиардер Джордж Сорос, глава Soros Fund Management, рассказал о том, как могут развиваться события в Греции и ЕС. Для понимания ситуации Сорос напомнил, как был создан Европейский союз. «Группа государственных деятелей, — пишет Сорос, — решила, что можно создать идеальную интегрированную политическую и экономическую систему. Они установили четкие цели, мобилизовали политическую волю и заключили договор».

Но с решением одних проблем появлялись новые. Например, сближение процентных ставок в разных странах вызвало экономическое расслоение: снижение ставок в слабых странах привело к формированию «пузырей» на рынке недвижимости, а сильные страны были вынуждены затянуть пояса. Финансовый кризис положил начало процессу распада: канцлер Германии Ангела Меркель настояла на том, чтобы ЕС не давал общих гарантий, а каждая страна заботилась о своих финансовых институтах самостоятельно. В этом и заключается, по мнению Сороса, основная причина кризиса в еврозоне.

Каждая из стран ЕС стала увеличивать долги. Так возникла «двухскоростная» Европа, где слабые страны вязнут все глубже, а сильные вырываются вперед. В сфере политики также усилились процессы дезинтеграции — национальные администрации выступают за интересы своих стран, а не за общие. Финансовые власти стараются выиграть время, но оно работает против них: двухскоростная Европа продолжает разделять страны.

Именно эти причины привели к кризису в Греции. Сейчас власти ЕС, которые категорически выступали против реструктуризации долга страны, должны не допустить, чтобы греческий дефолт вышел из-под контроля, и защитить другие страны от разрастания кризиса. Это означает более активное использование облигаций и увеличение объемов страхования депозитов.

Отдельной темой является дефицит политической воли в ЕС. Европейской элите необходимо вернуться к интеграции и признать, что их восприятие реальности далеко от идеала, мнения предвзяты, а институты не работают так, как надо. Только такой подход даст Европе шанс продолжить существование.

Между тем на сегодняшний день у еврозоны сохраняются две основные проблемы, которые не дают странам ЕС покинуть замкнутый круг. Как указывает Игорь Шибанов, начальник отдела денежных рынков Первого республиканского банка, рынок перестал рассматривать еврозону как целостное финансовое пространство. Стало очевидно, что еврозона представляет собой разнородную структуру, в которой есть крепкое ядро и слабая периферия, а некоторые страны были приняты в ЕС с нарушением Маастрихтских критериев.

Вторая большая проблема — необходимость занимать огромные суммы на долговом рынке, где любая паника, вызванная страхом, понижением рейтингов, задержкой платежей, экономическими данными, способна вызвать массовую распродажу. Лавина может быть настолько сильной, что на рынке укрепился термин «линчеватели бондов» — держатели, которые мгновенно распродают облигации, поднимая их доходность до 8–10–20% и даже 40% (как недавно в Греции). Ни одна страна не может себе позволить брать в долг под такие проценты. Но тогда быстро растет дыра дефицита, и увеличивается вероятность неплатежа, что вызывает новый виток распродажи бондов.

«Долгосрочные проблемы региона связаны с тем, как будут исправляться выявленные структурные дефекты в ЕС. Уровень экономического и институционального развития стран, входящих в еврозону, оказался слишком различен», — говорит, в свою очередь, начальник отдела управления инвестициями и аналитической поддержки ИФК «Солид» Михаил Королюк. Это приводит к различиям в их конкурентоспособности. Раньше, до объединения в зону евро, естественным механизмом, с помощью которого восстанавливалась конкурентоспособность, была система валютных курсов, теперь этот механизм не действует, а других пока нет.

Текущий кризис был вызван тем, что страны, теряющие конкурентоспособность, предотвращали снижение уровня жизни активным использованием дешевых кредитов (дешевых потому, что рынки считали, что страна еврозоны не может дойти до дефолта). Этот путь оказался путем в никуда. Активно ведутся разговоры о том, что необходимо централизовать управление экономикой в еврозоне, передав ряд суверенных прав на уровень ЕС. Однако сосредоточение управления в одних руках хоть и решает часть вопросов, но не решает основного — как сближать конкурентоспособность? Пока единственным выходом эксперту видится снижение уровня жизни в отдельных странах, но примут ли этот рецепт, выписанный к тому же в Брюсселе, жители этих стран?

Интеграция в ЕС является как преимуществом, так и проблемой стран, которые в него входят. По словам старшего аналитика ИГ «Норд-капитал» Максима Зайцева, сложно представить, что крах одних стран еврозоны не скажется на других. Единая валюта дает много преимуществ, но при этом в первую очередь от нее выигрывают страны с сильной экономикой. Положение стран, обремененных высоким уровнем долга, она усугубляет, так как у них отсутствует возможность ее девальвировать. В такой экономической системе в первую очередь ЕС следует тщательнее продумать механизмы взаимопомощи, которые бы позволили избежать развала экономик отдельных ее участников.

Выиграет же от происходящего в итоге самый сильный — Германия. Она, по словам Николая Солабуто, управляющего активами ФГ БКС, заплатит за всю Европу. Делать это она будет на определенных условиях: в слабых странах прекратятся дотации производителям, которые, не выдержав конкуренции, уйдут с рынка. На их место сразу же придут немецкие продукты. Из-за закрытий производств увеличится безработица, что приведет к обнищанию части населения и удешевлению производства, рабочие согласны будут работать за меньшие деньги. Этим воспользуются немецкие концерны, разместив свои производства на территории слабых стран, что приведет повышению конкурентоспособности немецких товаров. Вдобавок слабые европейские страны обяжут приватизировать большое количество активов, а так как внутри стран мало у кого найдется столько денег на покупку, в страну придут немецкие концерны и все скупят. Этого ли хотела Европа до интеграции?


Журнал «Эксперт» подписка

Оформите подписку на закрытые материалы журнала «Эксперт» и читайте их в полном объеме на сайте





    Реклама
    Читать все комментарии
    AdRiver

    «Карта управленческого образования России»

    Предлагаем Вам принять участие в проекте и заполнить электронную анкету




    Реклама



    Читайте так же

    Эксперт Онлайн, последние новости и аналитика
    Фото: Артем Геодакян/ТАСС

    Фото: Paul Zinken/dpa/ТАСС

    Эффект кобры

    Почему немцы любят и боятся русских, турок и арабов, и что разрушает их нацию

    ТАСС

    Великий и могучий Батынков

    В Москве проходят сразу две выставки художника Константина Батынкова. Не каждый художник сможет выйти в художественный свет одновременно с ретроспективной, одной из самых масштабных в творческой биографии выставкой, каковой является «Константин Батынков. Виды», и с тематической, ничуть не теряющейся на фоне первой. Батынков может. «Эксперт» попытался выяснить у художника, что им движет

    Станислав Красильников/ТАСС

    Скандалы

    Кто оказал Никите Белых спонсорскую помощь?

    "Это была не взятка, а деньги для нужд города Кирова", - так, по словам следователя, объяснил на допросе губернатор Кировской области назначенной им 23 июня и ранее крупной суммы в евро. В его показаниях фигурирует некий гражданин Германии, есть и претендент на эту роль, но пока следствие называет взяткодателем "неустановленное лицо"

    Фото: предоставлена компанией ДВАДЦАТЫЙ ВЕК ФОКС СНГ

    «День Независимости-2» на экране и в жизни

    В прокат вышел фильм «День независимости: Возрождение» — сиквел великого и смешного фильма-катастрофы о нашествии инопланетян на Землю. Побежденные в первом «Дне» инопланетяне возвращаются на Землю. Но поколение детей дает им еще более яростный отпор. «РР» поговорил с Эммерихом