Экономика

Москва, 30.06.2016


Экономики ЕС и США близки к точке невозврата

«Expert Online» 16 oct 2014
Фото: TASS/PHOTAS/JTB Photo

Экономикам Европы и США срочно нужны новые стимулы и денежные вливания иначе они рискуют скатиться в дефляционную спираль. Слабеющий потребительский спрос укрепляет подозрения инвесторов в том, что они слишком позитивно смотрели в будущее. А обвал на рынке нефти создает проблемы не только странам с сырьевой экономикой, указывают эксперты

Ситуация на всех рынках Европы и США существенно ухудшилась, и теперь вновь вся надежда не на восстановление экономики, а на быстрые решительные действия монетарных властей. Если промедлить еще некоторое время, точка невозврата может быть уже пройдена - такие оценки приводятся в опубликованном в четверг аналитическом обзоре инвестиционной компании «Ай Ти Инвест». 

ЕЦБ без козырей 

В среду практически все фондовые рынки Европы испытали существенное падение в пределах 3%. Особенно отличился фондовый рынок Греции, который рухнул на 6,25%. «Глядя на все фондовые индексы Европы, которые сейчас опустились на новые годовые минимумы напрашивается вопрос: где всё то умеренное восстановление, о котором на протяжении последних трех кварталов говорил глава Европейского ЦБ Марио Драги? Спад в экономике Еврозоны продолжает набирать обороты, а дефляцию так и не удалось побороть», - указывает аналитик компании «Ай Ти Инвест» Василий Олейник

Слабость восстановления экономики ЕС подчеркнули опубликованные вчера данные, свидетельствующие о том, что инфляция в Германии не усилилась в сентябре. Индекс экономических ожиданий в Германии ZEW неожиданно снизился. Исследовательский институт ZEW заявил, что нельзя исключать возможности рецессии в крупнейшей европейской  экономике в 3-м квартале. Показатели инфляции по Франции, Италии и Испании также оказались ниже ожиданий и указали на вялый рост потребительских цен. Данные по Великобритании указывают на схожую ситуацию – в прошлом месяце уровень инфляции в годовом исчислении неожиданно понизился до 1,2%. Фунт опустился на 0,7% - до $1,5955 и оказался вблизи 11-месячного минимума к американской валюте.

Все европейские фондовые рынки с нетерпением сейчас ждут запуска обещанной программы выкупа активов, аналога QE от Федеральной резервной системы (ФРС) США, но до сих пор не решен вопрос с полномочиями самого регулятора, замечает Василий Олейник. «Пока суд решает, имеет ли право ЕЦБ масштабно выкупать активы на свой баланс, инвесторы начали нервничать не на шутку. Если учесть, что немцы категорически против запуска подобной программы, ситуация вырисовывается патовая. Козырей в рукаве у господина Драги практически больше нет, и никакое снижение ставки и раздачи дешевых кредитов банки уже не спасет. Остается только ждать, надеяться и верить. Старт программы выкупа был назначен на вторую половину октября, но ее параметры до сих пор никто не знает. Если объем программы окажется незначительным, панику удастся погасить лишь на время, и рано или поздно, но ЕЦБ все равно будет вынужден пойти по пути ФРС. Ситуация накаляется очень быстро, поэтому есть шанс, что долго власти Еврозоны медлить не будут», - считает он. 

ФРС склоняют к мягкости

Ситуация в Америке также меняется в худшую сторону. Опубликованный на прошлой неделе протокол сентябрьского заседания ФРС скорректировал отношение глобальных инвесторов к доллару. В нем сделан акцент на то, что замедление темпов роста мировой экономики и укрепление доллара представляют потенциальную угрозу для США. Из этого инвесторы сделали вывод, что ФРС пока не станет спешить с ужесточением монетарной политики. Но в этом есть один большой плюс для инвесторов и главный драйвер роста для всех фондовых рынков, считает Василий Олейник. «В среду снижение по ключевым американским фондовым индексам достигало 3% - это максимальное дневное падение за последние два года. К закрытию торгов большую часть потерь индексам все же удалось отыграть. Стремительное падение цен на нефть и сильное укрепление доллара мгновенно привели к падению инфляции в США. При таком развитии событий теперь и сами Штаты рискуют скатиться в дефляционную спираль, которая будет так же, как и в Европе, сопровождаться рецессией. Позитивный момент в том, что уже совсем скоро спадут все опасения насчет более раннего подъема процентных ставок в США и даже более того, возможно, ФРС придется задуматься о новых дополнительных стимулах, которые с радостью будут восприняты инвесторами, благо, инфляционные риски полностью отошли на второй план. Сейчас уже точно можно делать ставку, что на предстоящем заседании риторика регулятора сменится на более мягкую, и нельзя исключать каких-либо позитивных сюрпризов и намеков. Даже, если ФРС окончательно сократит программу выкупа активов, она все равно сможет в будущем выкупать активы за счет процентов от облигаций, которые лежат на ее балансе, в размере $10-15 млрд», - поясняет он. 

Вчерашнее падение на биржах США произошло по причине неожиданно плохих данных по розничным продажам в США, уточняет аналитик ВТБ24 Станислав Клещев. Продажи без учета автомобилей показали снижение в сентябре на 0,2%. Это стало первым снижением с января, когда просадка произошла по причине холодов. «Неожиданная слабость потребительского спроса – главного драйвера американской экономики привела к естественной реакции инвесторов, ранее уже предупрежденных ФРС о наличии заметных рисков для национальной экономики в виде дорогого доллара и торможения глобальной экономики. Теперь же к этим внешним рискам добавился внутренний, в причинах которого еще стоит разобраться», - говорит он. Между тем распродажа на рынке акций обернулась резким взлетом на долговом рынке - инвесторы с удвоенной силой начали скупать treasuries в качестве прибежища для своих капиталов. Доходность 10-летних бумаг упала ниже 2% годовых. Предотвратить обвал американского рынка акций вчера смог лишь откровенный вброс информации с закрытой встречи, на которой, якобы глава ФРС Джанет Йеллен подтвердила свою уверенность в том, что американская экономика достигнет цели роста ВВП в 3%, а инфляция вернется к таргетируемому уровню в 2%. «Упоминание последнего факта – отсутствие рисков дефляции - оказалось весьма важным, так как вчерашние данные по индексу цен производителей без учета продуктов питания и энергоресурсов указали на их нулевой рост. Впервые с весны прошлого года, что порождает обоснованные опасения увеличения дефляционных настроений», - полагает аналитик ВТБ24. На его взгляд, ничего нового в этих ремарках главы ФРС, сделанных в узком кругу, нет. Соответствующие перспективы находят отражение в официальных проектировках регулятора. Но рынку был необходим «вброс» пусть и надуманного позитива, чтоб остановить панику. Правда, вопрос завершения коррекции на американском рынке остается открытым. 

Перед нефтью все равны

Обвал на рынке нефти – еще один повод задуматься о дополнительных стимулах не только странам с сырьевой экономикой, но Америке, считает Василий Олейник. Рентабельность добычи нефти на многих скважинах в США сейчас близка к $80 за баррель, не говоря уже про сланцевую нефть, добыча которой по себестоимости дороже. «Последние годы США только и делали, что наращивали объемы добычи нефти с целью выхода на внешние рынки в качестве экспортера, чтобы иметь дополнительный источник дохода в бюджет, но все эти планы могут не сбыться. Остается властям США одно: вновь начинать поддерживать экономику печатным станком, ослаблять доллар и поднимать стоимость сырьевых активов. Чем дольше нефть задержится на текущих отметках, тем быстрее исчезнет избыток предложения на рынке и тем сильнее ее цена потом взлетит. Мы рекомендуем вблизи текущих отметок покупать «черное золото» с целью роста минимум на $10», - резюмирует эксперт «Ай Ти Инвест». Между тем, по мнению руководителя аналитического департамента компании «Golden Hills-КапиталЪ АМ» Натальи Самойловой, цены на нефть не собираются пока далеко уходить от многолетних минимумов и вполне могут продолжить движение к цели $80 за баррель в течение ближайших недель.


Журнал «Эксперт» подписка

Оформите подписку на закрытые материалы журнала «Эксперт» и читайте их в полном объеме на сайте





    Реклама
    Читать все комментарии
    AdRiver

    «Карта управленческого образования России»

    Предлагаем Вам принять участие в проекте и заполнить электронную анкету




    Реклама



    Читайте так же

    Эксперт Онлайн, последние новости и аналитика
    Иллюстрация: КОНСТАНТИН БАТЫНКОВ

    ТАСС Автор: Коньков Сергей

    Нефть

    Добытчикам не хватает 2 трлн долларов

    Столько, по расчетам Deloitte, нефтегазовому сектору необходимо для улучшения работы в течение пяти следующих лет. Это означает с высокой вероятностью, что добыча по крайней мере не будет расти и ставит вопрос, какой мы увидим отрасль после всего случившегося и того, чему еще предстоит случиться

    Израиль-Турция: газовое примирение

    Примирение с Турцией стало для Израиля прежде всего газовым. Соглашение о примерении подписано с единственной целью: начать строительство трубопровода, по которому израильский газ с месторождения “Левиафан” пойдет в Турцию, а оттуда — в Европу.

    Новое законодательство

    "Антитеррористический пакет" ляжет на стол президенту

    Совет Федерации на своем заседании в среду одобрил пакет резонансных антитеррористических законов ". Ранее пресс-секретарь президента не исключил, что в отношении части пакета может быть применено президентское «вето»

    ПРЕДОСТАВЛЕНО КОМПАНИЕЙ SENIOR GROUP

    Как сделать старость в радость

    Генеральный директор компании Senior Group Алексей Сиднев считает, что сегодня самое главное для динамично развивающегося рынка гериатрических услуг — разработать и установить современные стандарты качества оказания помощи пожилым людям

    AP/TASS

    Мир

    В Великобритании резко выросло число проявлений ксенофобии и расовой дискриминации

    Чаще всего дискриминации подвергаются выходцы из Восточной Европы, приехавшие на острова на заработки. Лондон до сих пор не подписал и, естественно, не ратифицировал 12-й протокол Европейской конвенции о защите прав человека и основных свобод, которая обеспечивает равные права жителям всех европейских государств независимо от места их рождения и уровня ВВП