Китайское стимулирование

Москва, 22.12.2015

Лидеры Китая сигнализировали о том, что они будут предпринимать дальнейшие шаги для поддержания роста национальной экономики, в том числе за счет увеличения дефицита бюджета, и стимулирования рынка жилья. 

Денежно-кредитная политика должна быть более «гибкой», а бюджетная политика – более твердой, чтобы «создать соответствующие денежно-кредитные условия для структурных реформ», согласно заявлению, сделанному властями Китая по итогам Центральной экономической конференции, передает официальное агентство Синьхуа. По мнению властей, коэффициент дефицита бюджета должен быть постепенно увеличен. Хотя структырне реформы стране необходимы, поддержка роста ВВП также ей требуется, подчеркивается в заявлении.

«Хотя в целом перспективы экономической политики остаются стабильными, риторика в отношении бюджетных, монетарных и других мер была умеренно голубиной, - передает агентство Bloomberg заявление экономистов Goldman Sachs Group. - Более позитивный тон в отношении экономической политики по итогам конференции отчасти подкрепляет наш прогноз лишь умеренного замедления роста в 2016 году».

«У них есть задача восстановить свой авторитет, и тут мы увидим согласованные усилия для того, чтобы попытаться перевернуть экономику, по крайней мере в краткосрочной перспективе», – добавляет Марк Уильямс, главный экономист по Азии Capital Economics. – И разумно ожидать, что Китай ждет более свободная фискальная политика в следующем году, а также смягчение монетарной политики». Целевой показатель роста ВВП КНР в этом году составляет около 7%. Это самые низкие темпы роста показателя с 1990 года.

Чиновники также пообещали помощь сельским жителям, стремящихся приобрести жилье в городских районах, и поощрять снижение цен на жилую недвижимость, которое поможет уменьшить избыток непроданных домов. Правительство будет способствовать «консолидации застройщиков» и побудит их изменить маркетинговые стратегии, сообщает Синьхуа. Устаревшие ограничения на домовладение будут сняты, говорится в докладе.

Проблемы китайской экономики не являются кризисом в привычном нам понимании, говорит руководитель проектов компании Интеркомп Валентин Островский. В таких случаях экономисты справедливо используют термин «перегрев экономики» - это такое положение дел, когда темпы экономического роста начинают неконтролируемый рост. Отрицательное влияние на экономику в данном случае оказало то, что при таких обстоятельствах, как правило, довольно быстро поглощаются практически все существующие ресурсы как частного, так и государственного секторов, и случается ситуация, когда высочайший рост прекращается и начинается продолжительная рецессия.

С Китаем произошла аналогичная ситуация. С июля по август 2015 года на всех крупнейших фондовых биржах КНР можно было наблюдать падение котировок ценных бумаг.

В июне 2015 года последовали довольно значительные инвестиции в китайские акции, уровень роста которых превысил темпы фактического роста и прибыли компаний, наблюдался колоссальный рост акций: в частности, индекс Shanghai Composite Шанхайской фондовой биржи поднялся с 2506 (значение середины ноября 2014) до исторического максимуму 5166,35 (6 июля 2015 года).

Позже на рынке случилась паника, вызвавшая отток капитала и уже в августе общее падение Шанхайского фондового рынка составил более 30 %. Потрясения китайского рынка вызвали и мировое падение: в среднем наблюдалось падение цен на сырье от 3% до 8% - в частности, нефть одномоментно потеряла в цене 3 доллара. Антикризисные меры руководства Китая в виде девальвации юаня не помогли – рынок акций продолжил падение. В нынешнем месяце юань был дважды девальвирован китайским правительством, причем 14 декабря зафиксировано крупнейшее понижение – порядка 140 б.п.

Заметен рост инфляции, прогноз НБК в 3% явно будет значительно превышен – следует констатировать снижение потребительской активности и экономического роста в КНР, продолжает Валентин Островский. Возможно, полагает он, девальвация валюты связана с предстоящим включением юаня в корзину МВФ с 1 октября 2016 года. Доля китайской валюты составит чуть меньше 11%, что значительно меньше, чем доллар США -  порядка 41,8%, но позади останется фунт стерлингов (примерно 8,09%) и японская иена (порядка 8,33%). 

Стимулы, о которых намекают власти КНР, нельзя расценивать в отрыве от политики, которую они проводят, уверен Островский. Безусловно, у Китая есть долгосрочная стратегия развития, куда, можно не сомневаться, включена и девальвация валюты накануне включения юаня в корзину SDR, и сокращение темпов роста. Скорее всего, китайское правительство ищет пути, по которым оно сможет снизить гигантские темпы роста, обуздать его, поскольку стабильный рост не приводит к так называемым «перегревам» и отражает реальное положение дел в экономике.

Между тем, Банк Китая уже принимает меры по наполнению рынка ликвидностью, предоставив вчера в недельное репо 30 млрд юаней по низкой ставке (2,25%), отмечает Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс. Для сравнения: доходность 10 летних облигаций около 3%. Возможно, что в будущем объем таких операций возрастет, и именно на это намекнул регулятор. Китай ввязался в валютную войну, ослабив зависимость курса юаня от доллара.

По мнению эксперта, независимая от США финансовая политика позволит более гибко управлять ставкой и через нее стимулировать экономический рост. Хотя у Китая он и так остается одним из самых высоких в мире - 6,9%. Серьезных проблем в экономике Китая нет, но стимулирование роста необходимо, чтобы справится с грядущими последствиями демографического провала, который настигнет Китай через 10 - 15 лет. Тенденция к замедлению роста ВВП отчасти связана именно с этим. Другая проблема - опасность дефляции, но с этим проще справиться как раз инструментами монетарной политики.

У партнеров

    Новости партнеров

    Tоп

    1. Курс доллара к рублю всех сильно удивит
      На российском валютном рынке растет спрос на рублевую ликвидность в ожидании налогового периода. А прогнозы экспертов в отношении курса рубля становятся все более смелыми
    2. Курс доллара: рубль готовится к важному событию
      Курс доллара: рубль готовится к важному событию
    3. Курс доллара: аналитики рассказали, когда ждать обвала рубля
      «Русский след» в американских выборах не обнаружен, но поводы для санкций и, соответственно, обвала рубля у США все равно найдутся.
    Реклама