Приобрести месячную подписку всего за 290 рублей
Экономика

У ЦБ появились все основания для коррекции монетарной политики

«Expert Online» 2016
Петр Ковалев/ТАСС

Потребительские цены в России с 26 июля по 1 августа снизились на 0,1%, сообщил в среду Росстат. В годовом выражении инфляция на 1 августа сократилась до 7,1%. Снижение цен, как следует из статистики, произошло благодаря сезонно дешевеющим овощам.

Недельная дефляция в РФ наблюдается впервые с сентября 2011 года (последний раз цены за неделю снизились на 0,1% с 6 по 12 сентября 2011 года).

Между тем, Банк России, который указывает на угрозу роста цен как на основное препятствие к снижению процентной ставки в России, продолжает  ужесточать монетарную политику. Так, на аукционе недельного репо во вторник ЦБ снизил лимит в 48 раз - до минимума с октября 2011 года. Банкам было предложено всего 10 млрд рублей кредитов под залог ценных бумаг (против 480 млрд рублей неделей ранее).

Ключевая ставка ЦБ, определяющая минимальную стоимость денег в рамках недельного репо в середине июня была снижена с 11% до 10,5% годовых. Но за счет снижения лимитов деньги для банков подорожали: так, в мае и апреле на недельных репо кредиты стоили 11,3-11,4% годовых. Результатом политики ЦБ станет рост ставок на денежном рынке.

ЦБ в своих действиях всегда скован дилеммой – он может действовать либо в интересах реального сектора, либо в интересах стабильности финансовой системы, объясняет ситуацию независимый аналитик Дмитрий Адамидов. Каждый раз это довольно непростой компромисс, поскольку интересы реальной экономии и финансового сектора зачастую противоположны. Надо сказать, что решения ЦБ чаще всего продиктованы принципом «своя рубашка ближе к телу» - за что отвечаем, то и поддерживаем.

Психологически это понятно, но в нынешних условиях в поддержке нуждается прежде всего реальный сектор. Поэтому ставку было бы полезнее снизить, уверен эксперт. Хотя только снижением ставки существующих макроэкономических проблем не решить. У нас давно назрела необходимость в коренной реформе и налоговой и банковской системы, на которую пока что ни ЦБ ни правительство идти не готовы. Хотя без данных реформ продуктивное развитие национальной экономики сегодня представляется крайне проблематичным.

Дефляция, скорее всего, станет основанием для пересмотра денежно-кредитной политики, если она будет зафиксирована по итогам августа, что вполне вероятно, прогнозирует генеральный директор компании «Мани Фанни» Александр Шустов. Сейчас идет сезонное снижение цен на продукты питания, и это оказывает влияние на показатель, кроме того, потребители больше экономят, и поэтому производители вынуждены делать большие скидки и устраивать распродажи.

Высокая ключевая ставка, конечно, бережет рубль от инфляции, но она же является тормозом, препятствующим экономическому росту, уверен эксперт. Сокращение числа коммерческих банков и высокая ставка приводят к тому, что бизнесу не хватает оборотных заемных средств. Полагаю, что дефляция по итогам августа могла бы служить хорошим поводом для снижения ставки, особенно на фоне того, что ЦБ по другим фронтам и так оказывает поддержку рублю: например, снижает предложение на рынке РЕПО.

По мнению Шустова, можно утверждать, что инфляция в 7-8% по итогам года на фоне экономического роста хотя бы 1.5% лучше, чем инфляция в 5% на фоне нулевого или отрицательного экономического роста. На процесс решения по ставке, так или иначе, оказывают давление приближающиеся выборы, но ведь после выборов стране нужно будет также продолжать свою хозяйственную деятельность, а в условиях пусть даже и крепкого рубля, но высокой ставки, предприниматели теряют стимулы.


Подписаться на «Эксперт» в Telegram



    Реклама



    КАРТА ПУТЕШЕСТВИЙ

    Банк начал продажи кобрендинговой карты AlfaTravel, которая позволяет не только копить мили, но и получать целый комплекс услуг в путешествии. С помощью этой карты Альфа-банк рассчитывает дополнительно привлечь обеспеченных клиентов

    Хорошая крыша не роскошь

    Из тысячи обследованных крыш в построенных зданиях - лишь два процента не нуждаются в ремонте крыши

    Как компании повышают престиж рабочих профессий

    Дефицит рабочих специальностей в регионах – давняя проблема российской промышленности. Сегодня компании сами задают новый тренд в развитии экономики – повышают привлекательность рабочих профессий

    Аддитивное производство перевернет целые отрасли

    Аддитивное производство дает новые возможности для изготовления изделий. Эта технология меняет мир, изменяя способы проектирования и производства

    Современная программа лояльности: трансформация

    Неценовые активности помогают ритейлерам "встряхнуть" рынок. Сеть продуктовых магазинов "Магнит" - запустила новую программу лояльности "С любовью от Роналдиньо"

    Рынок пенсионных фондов идёт по пути укрупнения

    В пенсионном секторе крупные частные игроки, объединившись, смогут повысить основные бизнес-показатели и построить более устойчивую модель


    Реклама