Самое интересное за месяц с комментариями шеф-редактора. То, что нельзя пропустить!
Экономика

ЦБ придется скорректировать политику, столкнувшись с реальностью

«Expert Online» 2016
Петр Ковалев/ТАСС

У долгового рынка есть недвусмысленное послание для председателя Банка России Эльвиры Набиуллиной: уровень ключевой ставки явно не соответствует реальности.

Напомним, ставка ЦБ была установлена в апреле 2015 года, в самый разгар последнего периода смягчения денежно-кредитной политики на уровне 10,5% и с тех пор ни разу не менялась. Конечно, 16 месяцев – это не без малого 9 лет, которые не меняла ставку ФРС США, но и этот вполне длительный по нынешним меркам промежуток времени позволил г-же Набиуллиной получить неофициальный титул самого консервативного центрального банкира Старого Света.

Очередное заседание ЦБ РФ по вопросам денежно-кредитной политики, на котором может быть снижена ключевая ставка, должно пройти 16 сентября. 13 из 16 экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, считают, что через полторы недели Эльвира Набиуллина понизит ставку на 50 базисных пунктов до 10%. Однако и это понижение, если оно, конечно, произойдет, будет явно недостаточным, потому что если судить по статистике доходности гособлигаций, то ключевая ставка ЦБ РФ должна быть сейчас значительно ниже - в районе 8%.

Разрыв между реальностью и рыночными оценками велик. Он свидетельствует о росте уверенности инвесторов, что монетарная политика главного банка России наконец догонит инфляцию, которая сейчас снизилась до двухлетнего минимума. 

Сейчас главный российский банк, считают аналитики Goldman Sachs Group Inc. Клеменс Графе и Эндрю Матени, находится на перепутье. Графе и Матени прогнозируют, что Эльвира Набиуллина наконец начнет действовать и в течение четырех следующих кварталов понизит ставку на 450 пунктов. Ключевая ставка на уровне 6% была в России накануне кризиса, вызванного присоединением Крыма в 2014 году, и обвала рубля. Два года назад облигации федерального займа (ОФЗ) принесли их держателям почти 25% прибыли. Это был третий результат среди развивающихся экономик в 2014 году после бразильских и южноафриканских гособлигаций.

Сбудутся ли ожидания финансовых аналитиков на снижение процентной ставки в сентябре? На всех заседаниях ЦБ в этом году, за исключением первого летнего, которое состоялось 10 июня, ситуация на нефтяном рынке и инфляционное давление на рубль не позволяли г-же Набиуллиной снизить ставку. Однако сейчас инфляционное давление нефтяного рынка ослабло. Из заявления Банка России 1 сентября следует, что в августе инфляция снизилась до 6,9%. Она медленно, но верно приближается к поставленной цели в 4%. Снижение инфляции повышает шансы снижения и ключевой ставки.


Подписаться на «Эксперт» в Telegram



    Реклама




    Лидеры ИТ-отрасли вновь собрались в России

    MERLION IT Solutions Summit собрал около 1500 участников (топ-менеджеров глобальных ИТ-корпораций и российских системных интеграторов)

    Химия - 2018

    Развитие химической промышленности снова в приоритете. Как это отражается на отрасли можно узнать на специализированной выставке с 29.10 - 1.11.18

    Опасные игры с ценами

    К чему приводят закупки, ориентированные на максимально низкие цены

    В октябре АЦ Эксперт представит сразу два рейтинга российских вузов

    Аналитический центр «Эксперт» в октябре представит сразу два рейтинга российских вузов — изобретательской и предпринимательской активности.

    Эффективное управление – ключ к рынку для любого предприятия

    Повышение производительности труда может привести к кардинальному снижению себестоимости продукции и позволит российским компаниям успешно осваивать любые рынки

    Рынок новостроек станет чище, а дольщики заплатят за свои гарантии

    Девелоперы предлагают поторопиться с покупкой квартир, поскольку ввиду новых правил долевого строительства новостройки могут подорожать уже к началу будущего года


    Реклама