Приобрести месячную подписку всего за 290 рублей
Экономика

Центробанк перегруппировал резервы

«Expert Online» 2017
Артур Лебедев/ТАСС

Центробанк уже в первом полугодии прошедшего года перевёл часть своих резервов из европейских ценных бумаг в американские и японские. И это не удивительно. Доходность европейских бумаг  в последнее время минимальна, что определяется политикой Европейского центрального банка (ЕЦБ) по снижению процентной ставки. А стоимость при этом – максимальна. Следовательно, настала пора из них уходить. Сейчас доля евро в резервах достигла 35,7% - минимального значения за последние 10 лет. 

При этом резервы  выводили, главным образом,  из французских облигаций - их доля упала с 23,7% до 21,5%. А ведь когда-то они были любимым активом Банка России – в период высоких нефтяных цен их доля выросла с 16% в 2010 году до 33% в 2014 году. А вот  вложения в немецкие бонды  изменились совсем незначитетельно:  за год (до конца 1-го полугодия) Центробанк снизил их долю с 13,8% до 13,6%. 

Одновременно ЦБ увеличил долю резервов в йене – с нуля  она выросла до 2,4% – фактически переведя средства из европейской валюты в японскую. Как считает аналитик компании «Открытие Брокер» Андрей Кочетков,  совершенно неудивительно, что в ЦБ в первую очередь избавляется от французских бондов, а не от немецких. В бумаги других европейских стран Центробанк не вкладывается. Франция экономически менее устойчива, чем Германия, там «вечный застой» и вложения в бумаги могут принести одни убытки, потому что риски (доходность) бумаг могут в какой-то момент вырасти и их стоимость, соответственно, упадёт. Не исключено также, что ЕЦБ всё же  будет сворачивать «экономическое стимулирование»: инфляция в Европе уже превысила 1,1%, следовательно, придётся  скоро повысить ставку, что приведёт и к повышению доходности ценных бумаг. 

Что же касается немецких бондов, то 10-летние облигации Германии с доходностью 0,3% считаются самыми надежными в Европе и рассматриваются как своего рода «валютный депозит». И они намного более ликвидны, чем французские бонды. К тому же , по словам аналитика, «сейчас заканчивается 30-летний тренд по снижению доходности ценных бумаг, сейчас она минимальна и скоро начнётся рост. Так что настало время перекладываться  во что-то более спекулятивное, доходное». 

Относительно иены (доходность колеблется  от -0,1% до 0,1%),  Андрей Кочетков считает, что у неё есть хорошие перспективы укрепления по отношению к доллару. А, значит, пока американские  ценные бумаги не подешевели в связи с повышением ставки ФРС, можно перекинуть резервы в японскую валюту, ожидая её подорожания. А после повышения процентной ставки в США, одновременно с которой повысится доходность американских бондов и, соответственно, упадёт их стоимость, можно будет выгодно «обменять» иену на доллар.




    Реклама

    Пятновыводители

    Новая технология очистки воды от нефтепродуктов, разработанная уральским стартапом «Биомикрогели», нашла применение в несколько неожиданной сфере


    Реклама