Самое интересное за месяц с комментариями шеф-редактора. То, что нельзя пропустить!

Пришла очередь рубля

«Expert Online» 2017
Сергей Бобылев/ТАСС

По мнению большинства участников валютного рынка, наступило время для снижения курса рубля. Этому, пишет Bloomberg, который провел опрос аналитиков, способствуют снижение спроса со стороны иностранных инвесторов, падение цен на нефть и рост геополитической неопределенности.

Так, крупные инвестбанки Nomura Holdings Inc. и Societe Generale SA рекомендовали продавать рубль. Негативно настроены в отношении российской валюты и другие компании-участники рынка. В числе наиболее важных факторов, безусловно, нефть.

Она подешевела в этом году более чем на 10%, однако рубль прибавил столько же за счет высокого спроса со стороны кэрри-трейдеров. Сейчас настало время для возврата к корелляции. 

Второй важный фактор – то, что  инфляция приближается к цели центробанка в 4%. ЦБР снизил ставку на 50 базисных пунктов до 9,25% на своем последнем заседании после того, как президент Владимир Путин сказал, что правительство ищет рыночные меры влияния на валюту. Еще один важный момент – падение спроса на ОФЗ. С начала года иностранные инвесторы вложили в них рекордные 288 млрд рублей. Сейчас этот интерес начал угасать. Российский фондовый рынок также продолжает снижаться. Теперь активно падает не только индекс ММВБ, но также и индекс РТС.

Ну и не стоит скидывать со счетов геополитическую напряженность. В последнее время разразилось достаточно большое количество скандалов по поводу предполагаемого вмешательства России в выборы в США и Европе, заговорили и о новых санкциях в отношении РФ. Это также оказывает давление на нашу валюту. 

Рубль действительно проявляет удивительную стойкость, не выходя за пределы узкого диапазона 56-57 руб./дол. Пока он удержался, даже несмотря на падение нефти 2 июня ниже сакраментального уровня 50 долларов по марке Brent. Однако, полагает ведущий аналитик ГК TeleTrade Марк Гойхман, устойчивость эта хрупкая. Даже в случае повышения нефтяных котировок постепенно из-за уменьшения запасов в мире, рубль подвержен ослаблению из-за многих других причин. Сейчас рублёвая цена барреля Brent находится около 2800 руб. Это явно заниженный курс, поскольку средней ценой (приемлемой и для российского бюджета) является уровень в районе 3100-3200 руб. 

Прекращается повышенная привлекательность нашей валюты для  иностранных инвесторов, которая поддерживала спрос и котировки рубля. Риски таких вложений для них повысились. Проявлением этого стала, например, невозможность для Минфина разместить полностью последние выпуски ОФЗ. Ведь в последние месяцы до 80% новых размещений выкупалось зарубежными игроками.

Усиление рисков связано прежде всего с такими факторами, как нагнетание претензий к Дональду Трампу и России по поводу выборов, предложения о наращивании санкций. Кроме того, в перспективе - повышение процентной ставки ФРС США, вероятность которого уже в июне неуклонно возрастает и составляет 88%, по данным биржи фьючерсов. В противовес этому, ЦБ РФ будет понижать ключевую ставку, что снова было анонсировано на ПМЭФ. Это в совокупности  сделает вложения в рублях менее привлекательными для инвесторов.

Важно, признает Марк Гойхман, и прекращение снижения инфляции. Повышение импорта в связи с сезонным летне-осенним спросом и привлекательным курсом. Возможное в предвыборный год наращивание бюджетных выплат и увеличение денежной массы в экономике. Учитывая данные факторы, можно предположить постепенный рост курса доллара к 59-60 руб. в ближайшие месяцы, полагают в TeleTrade. 

Рубль слишком долго оставался в стороне от колебаний в секторе нефти - и все-таки вынужден их учитывать, признает и старший аналитик «Альпари» Анна Бодрова. Доллар сейчас пробивается в область верхней границы краткосрочного диапазона 56,85 и, при ее преодолении, попробует закрепиться выше 57 рублей. 

С дальнейшим развитием событий пока мало ясности: ближайшие пару недель, вплоть до заседания ЦБ РФ, carry trade будет отчаянно зарабатывать на разнице ставок, пока это возможно. Это позволяет доллару оставаться в диапазоне 56-57 руб. Однако при осложнении ситуации в секторе нефти «россиянин» не устоит, полагают в «Альпари». При таких сырьевых котировках рубль слишком дорогой, относительно справедливая цена доллара сейчас составляет 62-65 руб.

Подписаться на «Эксперт» в Telegram



    Реклама




    Альфа-банк меняет карты

    Альфа-банк приступил к полному обновлению своей линейки дебетовых карт — новая линейка вступила в силу 25 сентября. Флагманским продуктом в ней станет Альфа-карта

    Российский IT - рынок подошел к триллиону

    Как его задействовать — решали на самом крупном в России международном IT-форуме MERLION IT Solutions Summit

    Химия - 2018

    Развитие химической промышленности снова в приоритете. Как это отражается на отрасли можно узнать на специализированной выставке с 29.10 - 1.11.18

    Опасные игры с ценами

    К чему приводят закупки, ориентированные на максимально низкие цены

    В октябре АЦ Эксперт представит сразу два рейтинга российских вузов

    Аналитический центр «Эксперт» в октябре представит сразу два рейтинга российских вузов — изобретательской и предпринимательской активности.

    Эффективное управление – ключ к рынку для любого предприятия

    Повышение производительности труда может привести к кардинальному снижению себестоимости продукции и позволит российским компаниям успешно осваивать любые рынки


    Реклама