Защитись евробондом1

• Екатерина Михайлова

Кредитный кризис, разразившийся в прошлом году, вогнал российский долговой рынок в апатию: цены снизились, а доходность по некоторым корпоративным выпускам возросла в разы. Участившиеся случаи дефолтов, а также невыплат по офертам заставили многих игроков отказаться от инвестиций в этот рынок. К примеру, еврооблигации «Газпрома» (погашение 21 октября 2009 года) в октябре торговались с доходностью выше 15%. Однако в конце прошлого года инвесторы стали активно покупать подешевевшие еврооблигации, стремясь таким образом защититься от обесценивания рубля. Их примеру последовали и игроки, получившие в результате «плавной девальвации» огромную долларовую ликвидность, которую необходимо было во что-нибудь вложить, отмечает аналитик Rye, Man Gor Securities Сергей Перминов. Кроме того, некоторые эмитенты решили воспользоваться ситуацией для выкупа собственных подешевевших долгов: о buy back объявили УРСА банк, Транскредитбанк и Газпромбанк. Из-за увеличения спроса стоимость еврооблигаций стала приближаться к номиналу, а доходность — падать.

• Мусор в хорошем смысле слова
• Акции СМЗ разогнали
• Очень немногие компании в 2012 году проведут IPO на российской бирже. Эмитентам не нравятся местные инвесторы — впрочем, это взаимно