Одолжи городу

• Екатерина Михайлова

Москва выпускает облигации с 1997 года и с тех пор разместила уже свыше 50 выпусков на более чем 170 млрд руб. Однако спрос на них со стороны частных инвесторов всегда был невысок. Непопулярность можно объяснить относительно низкими процентными ставками: еще летом выпуски торговались с ценой выше номинала и доходностью около 6–7%, что ниже уровня инфляции и ставок по банковским депозитам в крупнейших банках. Кроме того, инвесторы были избалованы бурным ростом на рынке акций, который наблюдался в предыдущие годы, и такая доходность казалась просто смехотворной. Лишь в 2003-м городу удалось привлечь от физлиц около 2 млрд руб. «Однако тогда за многими частниками фактически скрывались инвестиционные компании, которые через своих сотрудников приобретали облигации на десятки и сотни миллионов рублей», — объясняет председатель Москомзайма Сергей Пахомов. По его словам, раньше цена, по которой можно было приобрести облигации Москвы вне биржи, оставалась неизменной в течение недели, в то время как на рынке она могла изменяться. «В этом не было ничего незаконного. Это нормальный арбитраж», — утверждает Сергей Пахомов.

• Фото недели
• С оглядкой на КПСС
• Москва: как посмотреть