ПУБЛИКУЙТЕ НОВОСТИ О ГЛАВНЫХ СОБЫТИЯХ
СВОЕЙ КОМПАНИИ НА EXPERT.RU

Самое интересное за месяц с комментариями шеф-редактора. То, что нельзя пропустить!

Соломенный домик для PIIGS

2010

Инвесторы не оценили смелой идеи чиновников Евросоюза, МВФ и ЕЦБ о создании стабфонда объемом €750 млрд. После небольшого отскока вверх продажи евровалюты продолжились, а котировки обновили очередной минимум

Евросоюз решил прибегнуть к проверенному за океаном средству — тушению пожара деньгами, намереваясь бросить в топку европейского долгового кризиса три четверти триллиона евро. Впрочем, огнеборцы из Европы слишком поздно поняли, что действовать в таких ситуациях необходимо согласованно: момент «бескровного» решения проблем, похоже, упущен. Не сумев справиться с патовой ситуацией в Греции, которой совсем недавно пообещали выделить €110 млрд, и встав перед реальной угрозой распада еврозоны, чиновники ЕС в экстренном порядке объявили о создании европейского стабилизационного фонда. С участием МВФ объем последнего может достигнуть рекордных €750 млрд. Однако спокойствие вернулось ненадолго: принятые меры хоть и сбили панику, но не смогли убедить инвесторов в том, что долговой кризис в регионе завершился. Шаткое равновесие в паре евро—доллар после провала в первой декаде мая, установившееся в диапазоне $1,26–1,27, сменилось падением курса ниже отметки 1,25 и обновлением очередного 14-месячного минимума. Потери с начала года уже превысили 10%. Кроме того, в перспективе действия финансовых властей подрывают доверие к евро как к резервной валюте: серьезные вливания евро в мировую экономику вызовут рост ее предложения на рынке, что негативно отразится на курсе. На этом фоне доллар и иена пользуются спросом как защитные активы. Кроме проблем в ЕС поддержку им оказывают невнятная динамика азиатских и европейских фондовых площадок из-за инфляции в Китае. Более того, статистика из Штатов выглядит гораздо лучше европейской и поддерживает интерес к доллару.

Приняв решение о создании евростабфонда, руководство Евросоюза признало, что серьезные долговые проблемы есть не только у Греции. Не зря же аналитики придумали недвусмысленную аббревиатуру PIIGS (Португалия, Ирландия, Италия, Греция и Испания). Так, в Испании и Португалии дефицит бюджета в прошлом году достигал 11,2 и 9,4% ВВП соответственно. Агентство Moody’s уже предупредило, что может снизить кредитный рейтинг Португалии. Если португальский сценарий будет напоминать греческий, стране потребуется помощь, поскольку деньги на обслуживание долгов привлечь на рынке не удастся из-за сопутствующей риску дороговизны. Испания уже объявила о самом резком сокращении расходов бюджета за 30 лет. Среди основных мер значатся снижение зарплат госслужащих, социальных расходов и госинвестиций. Правительство планирует сократить бюджетный дефицит до 9,3% ВВП в 2010 году и до 6,5% в 2011-м. В прошлом году «дыра» в испанской казне достигла 11,2% ВВП. Что касается Португалии, то она собирается сократить дефицит на €2 млрд, примерно до 7% ВВП. Сокращение будет наполовину обеспечено повышением налогов. Сопоставим с греческим (13,6% ВВП) дефицит бюджета в Ирландии — 14,3% ВВП в 2009 году. Проблема минусовых балансов касается не только стран PIIGS. Средний уровень дефицита госбюджетов 27 стран Евросоюза увеличился в 2009 году до 6,8% ВВП против 2,3% ВВП в 2008-м, а размер госдолга достиг 73,6% против 69,4% ВВП в 2008 году. На этом фоне стабильность евро закономерно вызывает вопросы инвесторов. Кроме того, в испытанном уже способе решения долговых проблем кроется опасность сопротивления со стороны населения, что может вылиться в массовые беспорядки. Под угрозой окажутся и темпы восстановления европейской экономики по причине замедления темпов роста. Отражая уровень риска, спреды доходностей облигаций Греции, Португалии и Испании относительно германских бондов достигли максимальных уровней с 1999 года — момента введения евро в обращение. Напомним, что совокупный долг Греции, Португалии и Испании по облигациям и процентам по ним составляет около €1 трлн. Таким образом, сигналов по восстановлению экономики региона, а также снижению риска развития европейского долгового кризиса пока недостаточно, чтобы поменять отношение инвесторов к перспективам единой валюты.

Ставка на доллары имеет смысл, но только при четком осознании рисков

Алексей Трифонов, шеф-дилер Forex Club

Заявления Меркель, помощь Греции, решение агентства Standard & Poors касаемо рейтингов трех стран еврозоны (Греции, Испании и Португалии), заявления Трише — все это добавило волатильности паре евро—доллар. Вслед за кредитными рейтингами Греции, Португалии и Испании курс евро—доллар двинулся вниз и, миновав поддержку 1,3200, обозначил новый годовой минимум 1,3114. Эта отметка стала пределом терпения лидеров ЕС, которые впоследствии смогли вернуть интерес к единой валюте. Перед выходными пара евро—доллар котировалась чуть выше 1,3300.

Ключевое для торгов национальной валютой политическое событие в Великобритании, связанное с всеобщими выборами и ожидаемым поражением правящей партии, оказало катализирующее влияние на коррективное движение фунта. Бесконечные предвыборные спекуляции и не сумевшие получить парламентское большинство партии обрушили курс фунт—доллар к 13-месячному минимуму 1,4471. Под конец сессии пара котировалась в районе 1,4800.

Японская иена по-прежнему сохраняла статус валюты-убежища и котировалась в зависимости от склонности инвесторов к риску. Массовый перевод активов в иены в результате сделок carry-trade привел к тому, что пара доллар—иена продемонстрировала небывалое снижение. Рост японской валюты против доллара США составил почти 580 пунктов, а минимум пары доллар—иена был зафиксирован на отметке 88,20.

Американская статистика, напротив, продолжала радовать трейдеров. Среди прочих отметим публикацию данных по изменению количества занятых в несельскохозяйственном секторе экономики США. Вместо ожидавшихся 190 тыс. рабочих мест показатель зафиксировал на 100 тыс. больше, оказав дополнительную поддержку «зеленому».

Торговый прогноз

Покупка долларов США сейчас — это вариант, но вариант для рискованных инвесторов. Большинство прогнозов сводятся к тому, что параллельно с восстановлением мировой экономики доллар будет слабеть. В принципе все к тому и шло, если бы не разразившийся кризис в Греции.

В целом для пары евро—доллар на ближайшие пару недель мы ожидаем достижение уровня 23,80, по фунт—доллару — 1,4450. Азиатские валюты интересны тем, что они сейчас обладают большей устойчивостью. Инвесторы ожидают подъема мировой экономики, существенный рост будет наблюдаться на юго-востоке. Особое влияние оказывает Китай, являющийся одной из крупнейших экономик в мире. Если Пекин отпустит в свободное плавание свой юань, то это может привести к росту всех азиатских валют. Поэтому, отдавая в целом предпочтение доллару, я не жду большого его роста по отношению к иене. Курс доллар—иена вряд ли выйдет за отметку 95 иен.

«D`» №9 (96)
Подписаться на «Эксперт» в Telegram



    Реклама



    Самозанятым помогут заявить о себе

    Альфа-Банк первым представил мобильное приложение для самозанятых

    «Экспоцентр»: место, где бизнес развивается


    В клинике 3Z стали оперировать возрастную дальнозоркость

    Офтальмохирурги клиники 3Z («Три-З») впервые в стране начали проводить операции пациентам с возрастной дальнозоркостью

    Инновации и цифровые решения в здравоохранении. Новая реальность

    О перспективах российского рынка, инновациях и цифровизации медицины рассказывает глава GE Healthcare в России/СНГ Нина Канделаки.

    ИТС: сферы приложения и условия эффективности

    Камеры, метеостанции, весогабаритный контроль – в Белгородской области уже несколько лет ведутся работы по развитию интеллектуальных транспортных систем.

    Курс на цифровые технологии: 75 лет ЮУрГУ

    15 декабря Южно-Уральский государственный университет отметит юбилей. Позади богатая достижениями история, впереди – цифровые трансформации

    Когда безопасность важнее цены

    Экономия на закупках кабельно-проводниковой продукции и «русский авось» может сделать промобъекты опасными. Проблему необходимо решать уже сейчас, пока модернизация по «списку Белоусова» не набрала обороты.

    Новый взгляд на инвестиции в ИТ: как сэкономить на обслуживании SAP HANA

    Экономика заставляет пристальнее взглянуть на инвестиции в ИТ и причесать раздутые расходы. Начнем с SAP HANA? Рассказываем о возможностях сэкономить.

    Армения для малых и средних экспортеров

    С 22 по 24 октября Ассоциация малых и средних экспортеров организует масштабную бизнес-миссию экспортеров из 7 российских регионов в Армению. В программе – прямые В2В переговоры и участие в «Евразийской неделе».


    Реклама