ПУБЛИКУЙТЕ НОВОСТИ О ГЛАВНЫХ СОБЫТИЯХ
СВОЕЙ КОМПАНИИ НА EXPERT.RU

Самое интересное за месяц с комментариями шеф-редактора. То, что нельзя пропустить!

Мадьярский гамбит

2010

Повышенная нервозность на финансовых рынках способствует волатильному движению курсов валют. Летом резкие скачки курсов, скорее всего, войдут в систему

Новые скелеты в шкафу матушки-Европы продолжили пугать инвесторов. Несмотря на то что Венгрия не входит в еврозону, спекуляции на тему ее возможного дефолта продавили котировки евро в район $1,18–1,19 — минимальных с марта 2006 года уровней. На фоне возросшей угрозы обострения долгового кризиса в Европе нефтяные цены вновь опустились ниже $70 за баррель Brent, фондовые индикаторы по всему миру просели на несколько процентов, а стоимость российской валюты по отношению к доллару США едва не достигла 32 руб. Власти стран еврозоны больше беспокоят не котировки единой европейской валюты, а масштабы провалов при появлении любого негатива из Старого Света. Вероятно, дело не столько в реальных долговых проблемах, сколько в повышенной нервозности игроков на рынке. Более того, в условиях летнего снижения активности на Forex резкие скачки курсов могут войти в систему.

Представители венгерского правительства заявили, что предыдущее руководство страны активно манипулировало данными о состоянии экономики, а бюджетный дефицит Венгрии вырастет до 6–7,5% ВВП против 4% по итогам прошлого года. Комментируя новость, агентство Bloomberg приводит слова аналитика Royal Bank of Scotland Тимоти Эша: «Нельзя говорить такие вещи, да еще на таких рынках. Не знаю, что в голове у этих венгров, но новому правительству определенно нужно научиться лучше общаться с рынками».

В этом году наблюдается интересная закономерность: как только в европейской стране меняется руководство, тут же из шкафов начинают вываливаться «долговые скелеты». Так было с Грецией, то же самое происходит и с Венгрией. Аналитики Банка Москвы выдвинули гипотезу, что следующей на очереди может быть Бельгия. В отличие от других лидеров еврозоны по величине госдолга, в Бельгии, несмотря на плановую смену власти в 2011 году, идут разговоры о досрочных парламентских выборах. Суверенный долг страны составляет 97% ВВП, дефицит бюджета — 6%. При этом страна отличается своими внутренними политическими противоречиями.

Переварив сообщения из Венгрии, игроки понемногу стали восстанавливать позиции в рисковых активах, что благоприятно сказалось на курсе евро, выросшем больше $1,21, и стоимости углеводородов. Смелости придали данные о значительном росте экспорта из Китая и достаточно успешно прошедшие аукционы по размещению испанских и итальянских облигаций. Курс рубля на фоне значительного роста цен на нефть и ослабления доллара на Forex подрос до отметки 31,44.

Процесс ужесточения монетарной политики набирает обороты. Так, в начале июня Банк Канады первым из стран «большой семерки» повысил учетную ставку на четверть процента — до 0,5%. Одной из причин стало желание финансовых властей повысить контроль над инфляцией, только в марте составившей 1,4%. Позже об аналогичном решении объявили Резервный банк Новой Зеландии — ставка повышена на 0,25 процентных пункта, до 2,75%, а также ЦБ Бразилии — на 0,75 процентных пункта, до 10,25%. Последняя обеспокоена ростом инфляции на фоне возможного перегрева экономики: в мае бразильский ВВП увеличился на 9% в годовом выражении. Банк Англии оставил процентную ставку на историческом минимуме 0,5%, ЕЦБ последовал его примеру — 1%. В настоящее время ставка ЕЦБ самая высокая среди крупнейших мировых ЦБ.

Россия к развитым странам относится лишь опосредованно, и если сравнивать с показателями стран G8, то мы уверенно держим пальму первенства. С 1 июня индикатор Центробанка был понижен на очередные 0,25 процентных пункта, до 7,75%. Решение носит скорее символический характер, поскольку поступление ресурсов в банковскую систему происходит через расходы дефицитного бюджета, а также через интервенции ЦБ на валютном рынке, объем которых зависит от поведения нефтяных цен. Единственный механизм, который пользуется спросом, — депозиты overnight. Он ограничивает нижний порог ставок на межбанке на уровне 2,5%. Что касается вопроса повышения ставки в США, то, по мнению аналитиков ФРС, Америке не угрожает инфляция, что позволяет держать ставки на низком уровне. Консенсус-прогноз Bloomberg отражает заметное снижение ожиданий по росту ставки в Штатах за последний месяц.

С евро все в порядке

Ханнес Андрош, аналитик Bloomberg

Греческий долговой кризис и попытка Евросоюза утихомирить молоко в кастрюле, чтобы оно не выплеснулось наружу, требуют внимания международного сообщества. Во-первых, проблема долга ни в коей мере не означает конец еврозоны, это даже не начало конца. Курс евро может колебаться против других лидирующих валют, чего и следовало ожидать в режиме плавающей процентной ставки.

Во-вторых, Греция не собирается уходить из зоны евро, и исключать ее тоже никто не собирается. Каков бы ни был закон на этот счет, но глупо считать, что Греция или любая другая страна в состоянии рецессии должна выйти из зоны евро, чтобы в свою пользу обыграть падение (девальвацию) национальной валюты. Ввести новую валюту в стране сложно даже в лучшие времена. Но когда при этом первым вопросом на повестке дня стоит девальвация новой валюты, малейший предлог будет достаточен для того, чтобы развязалась гражданская война между кредиторами и должниками.

Правда, учитывая то, что все долги государственного и частного секторов Греции номинированы в евро либо других твердых валютах, введение новой драхмы даст некую передышку. Но, возможно, это вызовет коллапс местной банковской системы, так как активы банков обесценятся в отношении их же задолженности. Более того, тренд сегодня совершенно противоположный. Маленькие страны, чьи валюты ненадежны и нестабильны, желали бы перейти на одну из основных валют.

ФРС на свалку

Каролин Баум, аналитик Bloomberg

Взрыв нефтяной скважины BP и коллапс в Мексиканском заливе подтолкнут власти к пересмотру политики США в отношении глубоководного бурения. Это также послужит толчком для более строгих регулятивных мер в этой области. Разлив нефти разжег конфликт интересов в Службе управления полезными ископаемыми, ответственной за офшорное бурение. Это одно из подразделений министерства внутренних дел США, которое ведет надзор за национальными газовыми, нефтяными другими минеральными ресурсами. Примерно $10 млрд это учреждение собирает в качестве пошлин ежегодно только с района Мексиканского залива.

Ответ Вашингтона в форс-мажорных ситуациях — лучшее и более тщательное регулирование рынков. Однако это не помогает и не поможет, ведь проблема не в регулировании, а в регуляторах. Так, Комиссия по ценным бумагам и биржам не преследовала Берни Мэдоффа, когда бухгалтер Гарри Маркополис вручил им полное досье по тому, что впоследствии оказалось крупнейшей «схемой Понзи» — финансовой пирамидой. Инспекторы ФРС были в курсе, что нью-йоркские банки нарушали принципы Базельского соглашения (соглашение Basel II, разработанное в 2001 году Базельским комитетом по банковскому надзору и регулированию, носит название «Международная конвергенция принципов измерения капитала и стандартов капитала». — Прим. D′) и просто исключали из баланса рискованные активы до кризиса.

«D`» №11 (98)
«Эксперт» в Telegram
Поставить «Нравится» журналу «Эксперт»
Рекомендуют 94 тыс. человек



    Реклама



    «Экспоцентр»: место, где бизнес развивается


    В клинике 3Z стали оперировать возрастную дальнозоркость

    Офтальмохирурги клиники 3Z («Три-З») впервые в стране начали проводить операции пациентам с возрастной дальнозоркостью

    Инновации и цифровые решения в здравоохранении. Новая реальность

    О перспективах российского рынка, инновациях и цифровизации медицины рассказывает глава GE Healthcare в России/СНГ Нина Канделаки.

    ИТС: сферы приложения и условия эффективности

    Камеры, метеостанции, весогабаритный контроль – в Белгородской области уже несколько лет ведутся работы по развитию интеллектуальных транспортных систем.

    Курс на цифровые технологии: 75 лет ЮУрГУ

    15 декабря Южно-Уральский государственный университет отметит юбилей. Позади богатая достижениями история, впереди – цифровые трансформации

    Когда безопасность важнее цены

    Экономия на закупках кабельно-проводниковой продукции и «русский авось» может сделать промобъекты опасными. Проблему необходимо решать уже сейчас, пока модернизация по «списку Белоусова» не набрала обороты.

    Новый взгляд на инвестиции в ИТ: как сэкономить на обслуживании SAP HANA

    Экономика заставляет пристальнее взглянуть на инвестиции в ИТ и причесать раздутые расходы. Начнем с SAP HANA? Рассказываем о возможностях сэкономить.

    Армения для малых и средних экспортеров

    С 22 по 24 октября Ассоциация малых и средних экспортеров организует масштабную бизнес-миссию экспортеров из 7 российских регионов в Армению. В программе – прямые В2В переговоры и участие в «Евразийской неделе».


    Реклама