ПУБЛИКУЙТЕ НОВОСТИ О ГЛАВНЫХ СОБЫТИЯХ
СВОЕЙ КОМПАНИИ НА EXPERT.RU

Самое интересное за месяц с комментариями шеф-редактора. То, что нельзя пропустить!

Рейтинги правят рынком

2010

Технический характер недавней восходящей коррекции евровалюты не дает поводов для возобновления ее роста. В отсутствие четких идей инвесторы предпочитают доллар

Существенная коррекция вверх, в ходе которой котировки единой европейской валюты наконец оттолкнулись от минимумов с марта 2006 года и укрепились к доллару более чем на 4%, если и не завершилась, то определенно взяла паузу. Несмотря на отскок евро, перспективы восстановления экономики Европы остаются туманными, особенно на фоне недавних массовых решений по сокращению расходов госбюджетов стран континента и проблем европейских банков с привлечением финансовых ресурсов. Таким образом, технический характер повышения курса евровалюты после продолжительного падения очевиден. Катализатором реваншистских настроений долларовых «быков», по традиции, выступили негативные новости из Евросоюза. Холодным душем для рынков после успешно прошедшего аукциона по размещению 10-летних и 30-летних гособлигаций Испании, спрос на которые существенно превзошел закладываемые ожидания, стало понижение агентством Fitch рейтинга крупнейшего французского банка BNP Paribas с AA до AA–. Чуть менее жестко, но уже по отношению к испанским банкирам поступило S&P, которое провело переоценку семи финансовых институтов страны. В основном кредитные рейтинги были подтверждены, а прогноз рейтингов оставлен на негативном уровне. Более того, аналитики S&P понизили прогноз по среднегодовому экономическому росту Испании вплоть до 2016 года с 1 до 0,7%. Таким образом, банковский сектор Испании вновь подтвердил звание одного из самых проблемных в еврозоне, и в случае обострения долгового кризиса ему уготована роль слабого звена. После выхода сообщений интерес к рисковым активам поугас, а занятая игроками выжидательная позиция привела к преобладанию бокового движения на валютных биржах. Тем не менее в условиях отсутствия трендовых идей инвесторы предпочитают вкладываться в доллар. Против рисковых активов сыграл и пошедший на попятную в вопросе ревальвации юаня Китай. Объявив о переходе к смягчению политики по регулированию курса национальной валюты и тем самым воодушевив инвесторов по всему миру, власти Поднебесной снизили ориентир по паре доллар—юань лишь на 0,5%, до уровня 6,8275. Хотя это было самое значительное изменение паритетного уровня с 2008 года, рынки ответили снижением. Bloomberg в очередной раз написал об ослаблении позиций евро как резервной валюты. В частности, приводятся недавние заявления зампреда ЦБ РФ Алексея Улюкаева о том, что регулятор планирует ввести в резервы канадский и австралийский доллары. Пессимистичные прогнозы по курсу европейской валюты в своих комментариях подтвердили UBS, Barclays и Nomura, причем эксперты ожидают в среднесрочном периоде падения евро до $1,15. Спаду на мировых рынках способствовали также заявления ФРС США. Ожидаемо сохранив учетную ставку на уровне 0–0,25%, Федрезерв в своем докладе заявил о снижении прогноза темпов восстановления американской экономики. При этом плохая статистика по американскому рынку недвижимости, отразившая рекордное падение продаж новых домов в мае до минимальных значений с 1963 года (до 300 тыс.), в очередной раз показала, что без господдержки сектор расти не в состоянии. Аналитики склонны считать, что вторая волна рецессии может накрыть Штаты, после того как меры по стимулированию экономики — финансовые вливания, почти нулевые ставки и программа утилизации автомобилей — себя исчерпают.

Российский валютный рынок двигался исключительно под действием внешних факторов. На фоне снижения нефтяных цен с $80 до $75 за баррель курс рубля к доллару, достигший локального максимума (30,72) после недавней коррекции в район 31,80 руб. за доллар, корректировался вниз. К концу минувшей недели котировки опустились до уровня 31,2. Выплаты по НДПИ и акцизам не оказали заметной поддержки отечественной валюте, прежде всего по причине комфортной ситуации с рублевой ликвидностью. Так, объем налоговых платежей оценивается в 150–170 млрд руб., тогда как совокупные остатки на корсчетах и депозитах в ЦБ превышали 1,2 трлн руб., а ставки на межбанковском рынке находились в пределах привычных 2–3%.

Евро капут

Мэтью Линн, аналитик Bloomberg

Пришло время кардинальных решений. В ближайшие несколько месяцев членам еврозоны придется сделать выбор: создать подлинный налоговый и политический союз либо дать евро умереть медленной смертью. Евросоюз сейчас понимает, что греческий кризис обнажил некоторые основные изъяны общей валюты. И нет смысла отрицать этого.

Евро можно спасти только постепенной централизацией контроля над налогами и расходами. Есть только один момент: единое экономическое правительство в еврозоне не сможет функционировать. Слишком велика будет жертва — отказ от национального суверенитета.

Сейчас с каждым шагом, который предпринимается в отношении Греции, евро все ближе и ближе к краю пропасти. Пакт о стабильности и экономическом росте, который ограничивал бюджетный дефицит стран-членов ЕС на уровне 3% ВВП, не выполнил своего предназначения. У Греции дефицит был больше даже в лучшие годы, так же как и у многих других стран уже с приходом кризиса.

Так что через несколько лет мы снова заговорим о дойчмарке, франке или песо.

Золотая загадка

Уильям Песек, аналитик Bloomberg

Если у Алана Гринспена была своя загадка, то теперь у Бена Бернанке она тоже есть. Так, бывший председатель Федрезерва сломал голову над поведением долгосрочных процентных ставок. А нынешнего шефа ФРС ставит в тупик золото. И ни за что Бернанке и его сотрудники-банкиры не смогут объяснить рост цен на металл, который Джон Мейнард Кейнс однажды прозвал «варварским пережитком».

«Я не совсем понимаю движение цен на золото», — сказал Бернанке на Капитолийском холме в начале июня. Для глобальной экономики это плохая новость, так как многие инвесторы как никогда уверены, что золотое ралли только начинается. Трудно сказать, что пугает больше — утрата доверия инвесторов к бумажным деньгам либо то, что «пастухи» основных мировых валют не понимают, что происходит. Рост золота на 30% в год отражает страх, а не просто опасения рынка по поводу дефляционных либо инфляционных рисков. Люди элементарно утратили доверие к глобальному финансовому рынку.

Когда обанкротился Lehman Brothers Holdings Inc. в сентябре 2008 года, Superfund Financial стал говорить о взлете золота. Тогда Джоан Сантер, исполнительный директор Superfund в Токио, получил свою долю усмешек. Он предсказал, что унция будет стоить $1500 через два-три года. Сейчас над ним уже никто не смеется.

«D`» №12 (99)
«Эксперт» в Telegram
Поставить «Нравится» журналу «Эксперт»
Рекомендуют 94 тыс. человек



    Реклама



    «Экспоцентр»: место, где бизнес развивается


    В клинике 3Z стали оперировать возрастную дальнозоркость

    Офтальмохирурги клиники 3Z («Три-З») впервые в стране начали проводить операции пациентам с возрастной дальнозоркостью

    Инновации и цифровые решения в здравоохранении. Новая реальность

    О перспективах российского рынка, инновациях и цифровизации медицины рассказывает глава GE Healthcare в России/СНГ Нина Канделаки.

    ИТС: сферы приложения и условия эффективности

    Камеры, метеостанции, весогабаритный контроль – в Белгородской области уже несколько лет ведутся работы по развитию интеллектуальных транспортных систем.

    Курс на цифровые технологии: 75 лет ЮУрГУ

    15 декабря Южно-Уральский государственный университет отметит юбилей. Позади богатая достижениями история, впереди – цифровые трансформации

    Когда безопасность важнее цены

    Экономия на закупках кабельно-проводниковой продукции и «русский авось» может сделать промобъекты опасными. Проблему необходимо решать уже сейчас, пока модернизация по «списку Белоусова» не набрала обороты.

    Новый взгляд на инвестиции в ИТ: как сэкономить на обслуживании SAP HANA

    Экономика заставляет пристальнее взглянуть на инвестиции в ИТ и причесать раздутые расходы. Начнем с SAP HANA? Рассказываем о возможностях сэкономить.

    Армения для малых и средних экспортеров

    С 22 по 24 октября Ассоциация малых и средних экспортеров организует масштабную бизнес-миссию экспортеров из 7 российских регионов в Армению. В программе – прямые В2В переговоры и участие в «Евразийской неделе».


    Реклама