Тема номера
Иллюстрация: ИТАР-ТАСС/ Николай Мошков/ ФГУП ОКБМ им. Африкантова

Новая заря

Чем интересен «ядерный ренессанс» и почему пришло время покупать уран, топливные сборки и корпуса реакторов или хотя бы акции их производителей

Торги

«Быкам» не страшен Ким Чен Ир

Завершение осени на фондовых рынках ознаменовалось скорее консолидацией, чем коррекцией, неподалеку от максимумов последних двух лет. Несмотря на различные инвестиционные риски, игроки не спешат расставаться с акциями, более того, просматривается явное желание прикупить еще. В результате биржевой индикатор ММВБ на массе негативных новостей не смог опуститься ниже отметки 1515 пунктов, а индекс РТС — 1550 пунктов. Стоит отметить, что рост курса доллара против рубля последние две недели замедлил рост долларового индекса РТС по сравнению с рублевым индикатором ММВБ.

График 1. Скупка и распродажа акций на ММВБ за две недели
График 2. США: индекс DJ
График 3. Япония: индекс Nikkei 225
График 4. Россия: индекс РТС
График 5. Россия: индекс ММВБ
Таблица 1. Российские «голубые фишки»
Таблица 2. Динамика цен некоторых акций на фондовой бирже ММВБ
Таблица 3. Дивидендная доходность некоторых ликвидных акций
Таблица 4. Доходность паевых фондов на 23 ноября 2010 года
Таблица 5. Средние ставки по ипотеке и потребительским кредитам, %
Таблица 6. Лучшие ставки по депозитам

Переоценка ценностей

Совет директоров «Калины» одобрил выкуп с рынка 3,3 млн акций (34% их общего количества). Цена выкупа будет 746 руб. за бумагу, что сопоставимо с текущей рыночной ($25 по состоянию на 23 ноября). По словам аналитиков Банка Москвы, новость не является неожиданной: менеджмент уже сообщал, что средства, вырученные от продажи 100-процентной доли в Dr. Scheller Cosmetics AG (сделка состоялась 12 ноября), пойдут на оптимизацию структуры капитала компании, выкуп акций и уменьшение долговой нагрузки.

Таблица 1. Консенсус-прогноз ведущих инвесткомпаний
Таблица 2. Газпром
Таблица 6. Калина
График 2. Газпром
График 3. Комстар-ОТС
График 4. Калина

Обломы осени-2010

По прочтении материалов из рубрики «Неголубые фишки» у читателей может сложиться впечатление, будто я почти всегда зарабатываю на купленных акциях. Это заблуждение. Чтобы его развеять, я решил составить хит-парад под кодовым названием «Обломы осени», в котором отдельно будут представлены акции компаний, не оправдавших моих собственных надежд.

Таблица. Смена оценок акций «Протека» аналитиками «Ренессанс капитала»
График 1. Акции "Протека" подбадривали и расстреливали
График 2. Акционеры "Русского моря" так и не вкусили даров прибыли
График 3. ОГК-1 пала жертвой зачистки инфраструктуры
График 4. Сенсационные новости в "Седьмом континенте" оказались уткой

Ралли на долгах

Опрошенные D′ аналитики не исключают предновогоднего ралли на российском фондовом рынке, несмотря на долговой кризис в Европе

Великий боковик

Фондовые рынки всего мира замерли на невидимой черте в ожидании ответа на вопрос, каким станет посткризисный период для мировой экономики. На наш взгляд, существует два возможных варианта.

График. Индекс промышленного производства в России, его тренд и отмасштабированный индекс ММВБ

Плохой пример

Вот и пришло время «падения» Ирландии, европейского «экономического чуда» 1990-х — начала 2000-х годов. Страна не смогла принять новый бюджет: как выяснилось, денег у правительства не хватит ни на исполнение и так резко сниженных социальных обязательств, ни на рекапитализацию банков. В Ирландии начался политический кризис, а международные рейтинговые агентства понизили ее рейтинг сразу на несколько ступеней.

График. Структура Ирландского ВВП
Таблица. Основные экономические показатели Ирландии на конец 2009 года

Guinness не помог

Достигнув в начале октября в паре с долларом максимума $1,42 на ожидании подробностей QE2, евровалюта двинулась вниз на все более мрачнеющем информационном фоне с родины пива Guinness. Притормозив возле отметки $1,35, спекулянты развернулись и стали отыгрывать предстоящий факт чудесного вызволения страны из долгового плена. Однако поднявшийся на 1,5% курс уже на следующий после принятия положительного решения день заметно просел, а спустя несколько сессий оказался в районе $1,32. Инвесторы удовлетворенно переварили позитивные новости, зафиксировав прибыль, но тут же переключили внимание на других фигурантов многосерийной истории.

График 1. Курс рубля к бивалютной корзине
График 2. EUR/USD
График 3. USD/JPY
График 4. USD,EUR/RUB

Рост есть, а деньги уходят

Ситуация на рынке в ноябре была нейтральной, но доходность большинства ПИФов в целом снизилась. И несмотря на то что инвесторы считают ПИФы «защитными» инструментами, на фоне неопределенности на мировых рынках на второй неделе ноября деньги из ПИФов, кроме фондов акций, в основном выводились. Правда, на третьей неделе ситуация поменялась, и все открытые фонды испытали приток средств, но это лишь разовый всплеск. Как писал «Коммерсантъ», рост рынка коллективных инвестиций в целом в третьем квартале впервые после кризиса обеспечили не пенсионные деньги, которые управляющие регулярно получают от НПФ, а увеличение стоимости чистых активов в ПИФах. Объем пенсионных резервов у управляющих вырос всего на 1%, в то время как активы ПИФов — на 10%. Однако отток из ПИФов за июль, август и сентябрь превысил 1 млрд руб. — при том что российские индексы исправно росли. А за октябрь из открытых фондов было выведено 430 млн руб., что стало самой большой цифрой с начала года, тогда как в том же октябре индексы выросли на 5–6%, до рекордных в этом году 1540–1640 пунктов.

График 1. Приток/отток денег в открытых фондах
График 2. Доходность открытых ПИФов за месяц, %
Таблица. ПИФы — лидеры по доходности за месяц
Психология

Осторожно: штормит!

Жизнь циклоидного акцентуанта всегда течет фазно, словно кто-то невидимый, но ужасно могущественный постоянно дергает рычаг управления. Периоды интермиссии, когда циклоид почти ничем не отличается от обычного человека, коротки и обычно не остаются в памяти. Зато положения «лучезарно» и «пасмурно» врезаются в нее надолго, так как насыщены либо невероятными свершениями, либо глубокими душевными терзаниями. Это две стороны монетки и игрок в «орлянку», помешавшийся на правильном распределении вероятностей.

Inside / Outside

На пороге консолидации

После ралли в финансовом секторе, когда топовые акции подошли к своим историческим максимумам, они становятся все менее интересными. «Фишками», конечно, можно торговать, но стать инвестором в Сбербанке, купив его акции по 100 руб., — сомнительная идея, рынок это уже проходил в 2007 году.

Схема 1. Банки и группы ИСТ и PPF могут быть объединены
Схема 2. Банк "Уралсиб" является центром финансовой корпорации
Схема 3. Банк "Россия" близок к Газпромбанку
Схема 4. Акции банка ВТБ достигли цены IPO
График. Акции банка "Уралсиб" заметно отстали от бумаг сбербанка
Таблица. Биржевой топ
Марафон трейдера

Колка крепкого орешка

В сентябре D′ совместно с разработчиком программного обеспечения TSLab и брокерской компанией «Алор +» объявил конкурс на лучший алгоритм для участия в Кубке ММВБ. В результате были выбраны три системы, разработчиком одной из которых является автор этой статьи. На Кубке ММВБ он выступает под ником VladimirN, его робот показал лучшие результаты из трех отобранных: добирался до 38-го места в общей турнирной таблице с доходностью 17%.

График 1. Скриншот 1
График 2. Скриншот 2
Академия

Календарные эффекты на фондовом рынке

Людям свойственны тяга к определенности и стремление отыскивать в явлениях окружающего мира регулярно повторяющиеся события. Возможно, это отголосок приспособления наших предков к естественным суточному, месячному и годовому циклам.

График 1. Среднее изменение цены закрытия в процентах (синяя кривая, левая шкала) и вероятность роста (красная кривая, правая шкала) в различных месяцах для индекса Доу-Джонса
График 2. Среднее изменение цены закрытия в процентах (синяя кривая, левая шкала) и вероятность роста (красная кривая, правая шкала) в различных месяцах для индекса РТС
График 3. Среднее изменение цены закрытия в процентах (синяя кривая, левая шкала) и вероятность роста (красная кривая, правая шкала) в различные дни недели (1 — понедельник, 5 — пятница) для индекса Доу-Джонса
График 4. Среднее изменение цены закрытия в процентах (синяя кривая, левая шкала) и вероятность роста (красная кривая, правая шкала) в различные дни недели (1 — понедельник, 5 — пятница) для индекса РТС
График 5. Среднее изменение цены закрытия в процентах за день и за неделю во время различных фаз луны для индекса Доу-Джонса
График 6. Среднее изменение цены закрытия в процентах за день и за неделю во время различных фаз луны для индекса РТС
График 7. Вероятность достижения максимального значения дня в различные торговые часы для индекса S&P 500
График 8. Вероятность достижения минимального значения дня в различные торговые часы для индекса S&P 500
График 9. Вероятность достижения максимального значения дня в различные торговые часы для индекса РТС
График 10. Вероятность достижения минимального значения дня в различные торговые часы для индекса РТС

МИНОА. Часть 1

В 2000 году я столкнулся с неожиданной проблемой: моим статьям потребовалась солидная «информационная подушка». Раньше ничего подобного не возникало: извлекаешь из головы очередные крамольные мысли-соображения да и оформляешь их в причудливой художественно-провокационной форме. Однако новая колонка, которую мне когда-то предложили вести в «Бизнес-журнале», требовала совершенно иного подхода.

Схема. Тот самый LTCM2 vs USA
Алхимия финансов

Инвестиционный фильтр

Судя по своему опыту, все инвесторы проходят примерно один и тот же путь. Сначала мы идем по пути усложнения, изучая все более сложные системы, углубляясь в изощренные модели технического анализа и пр. Испробовав все это, удержавшийся на рынке инвестор приходит к тому, с чего начинал, — к простому правилу trend is your friend. По крайней мере, так случилось со мной и с большинством моих знакомых, добившихся на рынке успеха.

График. Скриншот
Свой бизнес

Родом из школы

Усиленный и безрезультатный поиск какой-то услуги или продукта довольно часто дает старт новому бизнесу. Нет чего-то нужного и полезного на рынке? Значит, надо придумать. Остальное — вопрос энтузиазма, настойчивости, желания учиться новому и, конечно, везения. Новинки в сфере туризма появляются чаще всего благодаря тем, для кого путешествия — не просто поездка раз в год к морю, а образ жизни. Стремясь делиться своими открытиями, они добиваются успеха в турбизнесе.

Образ жизни

Кино

В регионе Лапландия, про который известно, что он принадлежит четырем странам сразу (Финляндии, Швеции, Норвегии и России), где живут в основном олени, снеговики, лепреконы и феи, происходит событие, странное даже по местным меркам. Группа археологов (работающих, само собой, на зловещую корпорацию) вытаскивает из ледяных глубин скудно одетого пожилого мужчину.

Игры

Cataclysm — третье по счету дополнение к World of Warcraft и, скорее всего, последний шанс сесть на этот веселый поезд. Потом будут разработка WoW 2, долгая спячка издателя, массовая миграция игроков в более теплые края и вообще не очень веселый период для людей, пять лет назад подсевших на этот чудный «фейсбук» с гоблинами и паладинами.

Последний штрих

Огонь Ренессанса

В свое время эпоха Ренессанса дала миру плеяду выдающихся деятелей тогдашней современности: скульпторов, художников, архитекторов, поэтов. Боттичелли, Леонардо да Винчи, Рафаэль, Микеланджело Буонаротти… Также в эту эпоху жил, работал и умер своей смертью Николай Коперник, который опубликовал труд «Об обращении небесных сфер» с изложением гелиоцентрической системы мира. Кстати, имя Микеланджело переводится с итальянского как «Михаил-ангел». Современные же ангелы Михаила, который в угаре кризиса (22 сентября 2008 года было объявлено о сделке!) купил 50% инвестиционного банка «Ренессанс капитал», подвизаются на ниве финансов. И говорят, что на фондовом рынке заканчивается эпоха самого натурального Ренессанса. Почему — не совсем понятно.

№22 (110)
29 ноября 2010 - 12 декабря 2010
  PDF
обложка D`» №22 (110) - Атомный ренессанс