Мяч в игре

Торги
Москва, 13.12.2010
Российский рынок заметно вырос в конце ноября — начале декабря. Наступает время консолидации

Начало зимы принесло на фондовые рынки долгожданный выход из консолидации и рост до двухлетних максимумов. Рублевый индекс ММВБ уже с начала ноября стал завоевывать новые годовые максимумы, в декабре новых высот достиг и РТС, преодолев психологически значимый уровень 1700 пунктов. Однако в конце недели «быки» немного притормозили, и рынок изображал попытки коррекционного снижения.

ЕЦБ сдался ФРС

Основным поводом для рывка вверх стала информация о том, что ЕЦБ, похоже, поддался примеру ФРС США и вслед за коллегами из-за океана продолжил смягчать денежно-кредитную политику: трудности периферийных стран еврозоны вынудили регулятора активизировать скупку облигаций проблемных стран.

По сообщениям западных СМИ, ЕЦБ даже обсуждал идею предоставления гособлигациям всех стран зоны евро неограниченных гарантий, но было решено поступить несколько иначе.

Ожидается, что фонд поддержки проблемных стран выпустит облигации, которые будут выкупать частные банки. Таким образом, банки будут постепенно заменять свои активы в облигациях проблемных стран на облигации общеевропейского фонда. Со временем это могло бы стать прообразом единого казначейства Европы.

Таким образом, проблемы Европы стали не столь актуальны, а свеженапечатанные доллары ФРС и евро ЕЦБ начали поступать на балансы банков и тем самым «обжигать им руки». В таких условиях ралли на фондовых и сырьевых рынках не пришлось долго ждать.

Впрочем, на российском рынке акций была и своя идея роста. Россия станет хозяйкой чемпионата мира по футболу в 2018 году. Кроме общего оптимизма по поводу престижа, инвестиционной привлекательности страны и т. д. в этой новости присутствуют позитивные финансовые моменты.

По словам экспертов сейчас в стране есть только один стадион, соответствующий международным стандартам, — «Лужники». Для проведения чемпионата надо построить еще 13. Кроме того, судя по заявке на участие в чемпионате, география его проведения в России окажется довольно широкой, а это требует совершенствования транспортной инфраструктуры. Так или иначе затраты на подготовку к чемпионату оцениваются в 300 млрд руб.

Все это сделает востребованной продукцию строительных компаний и их поставщиков — металлургов, акции которых торгуются на бирже.

Громкая сделка по покупке корпорацией PepsiCo бизнеса «Вимм-Билль-Данна» также поддержала общий позитивный настрой на российском рынке. Возвращение (после ухода ConocoPhillips из капитала «ЛУКойла» и E.ON — из «Газпрома») крупных западных корпораций в роли стратегических инвесторов на российский рынок оказало заметный позитивный эффект в оценке российских компаний.

Еще идеи

Но не строители и металлурги стали основными локомотивами роста, а акции «Газпрома», существенно отставшие от рынка и теперь наверстывавшие упущенное. Однако усталость от роста капитализации газового концерна дала о себе знать, и его роль на время возвращалась к другому тяжеловесу — Сбербанку.

На этот раз поводом для роста акций банка стал позитивный отчет за девять месяцев по МСФО. Чистая прибыль банка выросла в 10,6 раза, до 109,6 млрд руб., что оказалось лучше ожиданий аналитиков. Более того, по итогам года банк намерен продемонстрировать максимальную прибыль за всю свою историю — в районе 150 млрд руб.

Во «втором эшелоне» уверенное повышение демонстрировали акции молодежной телевизионной компании О2ТВ. Поводом для оптимизма послужила информация о том, что ФСФР зарегистрировала дополнительный выпуск и проспект обыкновенных именных бездокументарных акций О2ТВ в количестве 40 млн штук, размещаемых путем закрытой подписки. Текущая цена акций составляет около 3,2 руб. Ожидается, что весь выпуск будет выкуплен менеджментом компании, а большая часть вырученных от допэмиссии средств будет потрачена на погашение долгов.

Также подробности своей допэмиссии сообщила компания ОГК-1. Объем новых акций составит 38 млрд штук, и они будут проданы по цене 1,12 руб. за бумагу (что оказалось ниже рыночного курса 1,19 руб.) компании «Интер РАО ЕЭС». Полученные средства будут направлены на финансирование приоритетного инвестиционного проекта по строительству нового парогазового энергоблока на Уренгойской ГРЭС.

Из РТС-СГК стоит выделить акции «Уралсиба». Как раз после выхода статьи в журнале D′ (см. «На пороге консолидации» в №22 от 29 ноября 2010 года) акции начали уверенно расти и за две недели прибавили порядка 50%. Рост сопровождался сообщениями СМИ о том, что банк планирует провести IPO уже в 2011 году или продать блокпакет «стратегу», и мягкой коррекцией пресс-службой банка этой информации.

В ожидании консолидации

В целом же складывается ощущение, что «быков» списывать со счетов еще рано. Индекс ММВБ не спешит падать ниже важного уровня поддержки в районе 1650 пунктов, а мировые цены на нефть демонстрируют устойчивость выше круглой отметки $90 за баррель (марки Brent).

При этом становится все более понятно, что ФРС и ЕЦБ (да и Банк Японии) включились в «гонку печатных станков». Ликвидность на рынках вряд ли будет в ближайшее время сворачиваться, а значит, она будет искать дешевые или, по крайней мере, не очень дорогие активы.

В то же время российский рынок становится все более «разгоряченным» и требует охлаждения, но после такого ралли к нему начинают проявлять интерес масса не очень квалифицированных инвесторов, деньги которых также могут поддержать котировки еще какое-то время. Поэтому жесткой коррекции в ближайшие дни ожидать не стоит, и, скорее всего, индексы будут прибывать в «боковике».

А вот уже в конце года или в январе стоит ожидать начала волны снижения, поводом к чему могут стать опасения ужесточения Китаем денежно-кредитной политики или долговые проблемы европейских стран, ведь карта Португалии и Испании еще не разыграна.

Скупка и распродажа акций на ММВБ за две недели
США: индекс DJ
Япония: индекс Nikkei 225
Россия: индекс РТС
Россия: индекс ММВБ
Российские «голубые фишки»
Лучшие ставки по депозитам
Динамика цен некоторых акций на фондовой бирже ММВБ
Динамика цен некоторых акций на фондовой бирже ММВБ
Средние ставки по ипотеке и потребительским кредитам, %
Доходность паевых фондов на 7 декабря 2010 года

У партнеров

    «D`»
    №23 (111) 13 декабря 2010
    Управление хаосом
    Содержание:
    Психология
    Тема номера
    Образ жизни
    Последний штрих
    Реклама