Инфляция

Инфляция на Эксперт.РУ - прогнозы и оценки экспертов относительно покупательной способности денег

Не продовольственные товары

Также по теме

В этом разделе сайта собрана информация, необходимая для отслеживания динамики российских цен в различных сферах экономической жизни и в целом по стране. Информация эта разделена на три вида.

  • Новостная информация: заявления официальных представителей властей и их прогнозные оценки, актуальная информация о недельной динамике цен.
  • Аналитическая информация: материалы экономических обозревателей «Эксперта», мнения экспертов, ежемесячная аналитика.
  • Статистическая информация: актуальная месячная статистика индекса потребительских цен, цен на продовольственные и непродовольственные товары и услуги, а так же другие макроэкономические показатели.

Инфляция опять растет

По итогам февраля инфляция в России по данным Росстата, составила 5,2% в годовом выражении. Учитывая, что состоявшийся рост НДС был фактором, который все экономические ведомства и большинство экспертов давно уже считали фактором, автоматически повышающим инфляцию, такая инфляция ни у кого особых волнений не вызвала. Ведь ждали же, вот оно и произошло. Однако нам представляется важным посмотреть на среднесрочную динамику инфляции, представленную на графике 1. На нем видны как данные Росстата, традиционно считающего этот показатель «год к году», так и данные, рассчитываемые аналитиком Владимиром Бессоновым: рост цен по отношению к предыдущему месяцу в годовом выражении после сезонной корректировки. «Бессоновская» оценка инфляции (а наши читатели знакомы с ней очень хорошо) всегда дает опережающую динамику показателя по отношению к данным Росстата.

Потребительская инфляция: две метрики 03-01.jpg
Потребительская инфляция: две метрики

Самое важно на этом графике то, что рост инфляции продолжается уже очень долго — полтора года, с осени 2017-го. То есть тренд на ускорение роста цен возник не в связи с изменением НДС. Более того, вопреки якобы монетаристской логике он сложился на фоне традиционно жесткой денежной политики Центрального банка, неизменно направленной на очень низкий таргет по инфляции, вообще говоря, уже в течение шести лет. Кроем того, инфляционный разворот в середине 2017 года случился на фоне довольно стабильной макроэкономической конъюнктуры, не был спровоцирован никакими яркими событиями вроде резкого падения рубля, да и сам был просто плавным ростом — от минимума в 2% в середине 2017 года до максимума в 6–8% в январе–феврале текущего года (по данным Бессонова). Что же произошло?

На наш взгляд, основная проблема российской экономики, регулярно разворачивающая инфляцию вверх (а если мы посмотрим более длинную ретроспективу, то увидим, что такое случается у нас постоянно), остается неизменной в течение многих лет. Эта проблема — радикальный недостаток инвестиций в экономику, который прежде всего приводит к невозможности добиться настоящего долговременного снижения издержек производства, транспортировки и других услуг по всем экономическим цепочкам. Где-то это проблема старого оборудования, где-то — отсутствия комплектующих и их закупки за рубежом за валюту, где-то — плохих дорог, дефицита складов и дорогой логистики, где-то — дорогого электричества и т. д. Поэтому с завидной регулярностью компании, остающиеся работать на нашем рынке, переживая в ситуации дефицита инвестиций циклическое сокращение своей маржинальности в условиях очередного витка жесткой денежной политики, через некоторое время, нащупывая новую точку равновесия, начинают повышать цены, чтобы наконец заработать. Таким образом, мы уже очень давно находимся в замкнутом цикле: рост инфляции — ужесточение денежной политики — сокращение или приостановка инвестиций — падение спроса — снижение маржинальности бизнеса — рост инфляции — новый виток денежного сжатия. И выйти из этого цикла, не разобравшись с зависимостью размера издержек производства (по всей экономике) от инвестиций, модернизации, а через них, косвенно, и от динамики денежной массы, невозможно. Пока мы не признаем, что только масштабная модернизация экономики через активные инвестиции может привести нас к новой структуре и масштабу издержек в нашем хозяйстве, мы так и будем находиться в этом тупике.

К сожалению, уже сейчас данные по динамике денежной массы в России свидетельствуют, что вольно или невольно ЦБ опять входит в полосу денежных ограничений. Так, на 1 февраля этого года темпы роста реальной денежной массы (М2) оказались равны всего 4,7%, это худший показатель за последние два года. Особенно тревожно, что такое снижение темпов роста денежной массы происходит на фоне ожидания старта национальных проектов. Если исходить из этих цифр, то очевидно, что старт откладывается. Причем, следуя ретроспективной логике ЦБ, откладывается на полтора года — столько времени обычно уходило на подавление «ненужной» инфляции. Отсюда возникает легкая надежда, что конфликт двух линий: необходимости старта нацпроектов, что предполагает серьезные инвестиции, и необходимости подавления инфляции любой ценой — все-таки наконец разрешится в пользу инвестиций. И приведет к формированию более гибкой и творческой денежной политики.

Связанные теги
  • Макроэкономика

    Адекватно оценивать состояние российской экономики, а также представлять с довольно высокой степенью достоверности ее будущее в пределах полугодия можно тут.

  • Инвестиции

    Максимально полное представление об общем уровне инвестиционной активности в российской экономике и о запущенных инвестиционных проектах, представлено именно тут.

  • Долгосрочные прогнозы

    Раздел, представляющий прогнозы относительно экономического развития в России и мире

  • Эксперт 400 - рейтинг ведущих российских компаний

    Ежегодный рейтинг крупнейших компаний


Александр Щербак/ТАСС

Чиполлино спасает Россию от инфляции

Вторую неделю подряд в России наблюдается снижение цен. Говорят, что в первую это — благодаря подешевевшим продуктам питания, хотя в годовом исчислении непродовольственная инфляция еще чуть ниже. Но на рекордные 7,5% подешевел лук, увлекая за собой огурцы и морковку. О переломе в динамике цен на повседневные товары говорить пока рано, и сама дефляция - штука неоднозначная, а все равно это радостно

Лечи сложное сложным

Российская экономика в ее финансовом обличье — слишком сложный и запущенный больной, причем не только инфляционный, чтобы надеяться успешно и устойчиво вылечить ее, рассчитывая лишь на одну модную, но неоднозначную в применении практику

Руслан Шамуков/ТАСС

У каждой Красной шапочки своя корзинка

Ксения Юдаева считает вполне возможным достижение инфляцией отметки 4% в конце 2017 года. Официально рост цен действительно замедляется, демонстрируя движение финансовых властей к поставленной цели. Однако если в начале прошлого десятилетия снижение инфляции можно было наблюдать невооруженным глазом, то сейчас все наоборот и по крайней мере еще недавно цены росли по ощущениям куда быстрее, чем на официальный десяток процентов в год. Эксперты объясняют это расхождением официальной потребительской корзиной и реальными «корзинами» домохозяйств»

Виктор Погонцев/ТАСС

Официальная инфляция сравняется с фактической

Цены растут на фоне рапортов о снижении инфляции и грядущем достижении "таргета". Однако вопреки былой уверенности экономических властей, такое снижение инфляции не приводит даже к признакам экономического роста

В поисках новой парадигмы роста

Первые признаки того, что инфляция стала повышаться стали хорошей новостью для центральных банков, многие из которых переживали, что значительная часть мировой экономики может сползти в дефляцию. Но глобальная экономика по-прежнему переживает период слабости, а восстановление ее нестабильно

Фото: Михаил Климентьев/пресс-служба президента РФ/ТАСС

Власти увидели пик

Алексей Улюкаев заявил, что инфляция в России достигла своего максимального значения в этом году. Развитие ситуации во многом будет зависеть от динамики курса рубля

Фото: Замир Усманов/ТАСС

Цены будут поднимать каждые две недели

Падение потребительского спроса, девальвация рубля, недоступность кредитов и как следствие повышение цен обострили давние противоречия между поставщиками продукции и торговыми сетями. ФАС уже обвиняет обе стороны в повышении цен и грозит оборотными штрафами. Чтобы не допустить разорения российских производителей и импортеров продукции, торговые сети готовы пойти на компромисс: сократить сроки оплаты товаров и позволить поставщикам чаще менять ценники

Фото: Дмитрий Астахов/ТАСС

В заложниках у инфляции

Девальвация рубля и продолжающееся падение нефтяных котировок не позволяют рассчитывать на стабилизацию цен в среднесрочной перспективе. Галопирующая инфляция может привести к ужесточению монетарной политики

Фото: Владимир Смирнов/ТАСС

Инфляцию не остановить

Новый год встречает россиян взрывной инфляцией. Уже сейчас по отдельным товарным группам цены «подскочили» в 2 раза. По итогам года в общей сложности товары подорожают на 20-30%

Фото: Валерий Матыцин/ТАСС

Пищевики поймали момент

Цены на потребительские товары на юге России растут быстрее, чем инфляция, причём на несколько процентов быстрее официальных — уже двузначных — данных. Ситуацию в регионе не спасает даже наличие собственных перерабатывающих производств во всех отраслях сельского хозяйства, но далеко не в каждом случае подорожание продуктов объясняется санкциями и обвалом рубля

Фото: РИА Новости

Налоговый маневр толкает бензин вверх

В России вновь возникла аномальная ситуация с ценами на элитные марки бензина и дизтопливо: они растут вопреки падению мировых цен на нефть. Эксперты считают, что крупные нефтяные компании хотят успеть компенсировать свои затраты на производство элитных сортов топлива в ожидании несправедливых на их взгляд итоговых параметров налогового маневра. Проблема и в том, что в валюте российский бензин подешевел, что увеличило его спрос за границей

Фото: ИТАР-ТАСС

Санкции обнулят рост доходов граждан

Минэкономразвития повысило прогноз по инфляции на 2014 год до 7-7,5% с целевого показателя прогноза в 6%. Экономические санкции Запада и рост налоговой нагрузки в России приведут фактически к остановке роста доходов населения и частного потребления в 2015 году, предупреждает ведомство

фото РИА Новости

Инфляция неизбежна

Власти опасаются ифляции, связанной с продуктовым эмбарго. Эксперты считают, что рост цен будет, но ответом на него должны стать программы господдержки аграриев, а не карательные действия ФАС

Фото: ИТАР-ТАСС

Стагнирующую украинскую экономику спасают эмиссией

Эксперты прогнозируют, что инфляция в стране будет расти, а усугубляющиеся экономические проблемы Киев будет решать с помощью повышения налогов и секвестирования бюджета на 2014 год

Фото ИТАР-ТАСС

Инфляция в России может побить исторический минимум

Прирост цен за весь третий квартал не должен превысить 0,3 процентного пункта, в отдельные месяцы возможна дефляция. Это позволит годовому приросту опуститься ниже отметки в 7%, а по итогам 2014 года - ниже 6,1%

Макроиндикаторы

РИА Новости

Прайм

Реклама