Финансовый рынок России

Плавный рост курса доллара продолжается вторую неделю подряд. В прошлый понедельник после трехмесячного перерыва курс американской валюты достиг отметки 28 руб./долл. В связи с выходным днем в США утренние торги долларами в понедельник не проводились, и показатель 28 руб./долл. появился в рамках межбанковских торгов. По этому курсу было заключено несколько сделок, после чего котировки доллара вновь снизились. Во вторник, 10 октября, вице-премьер Алексей Кудрин сделал заявление о том, что правительство не считает целесообразным дальнейшее укрепление рубля. Надо сказать, что это не первое подобное выступление представителей правительства, ведь и Михаил Касьянов тоже неоднократно говорил о вреде слишком крепкого рубля для экономики России. Характерно, что такие заявления и прежде, как правило, приводили к заметным скачкам валютного курса. На минувшей неделе этого практически не произошло. Котировки доллара лишь на несколько минут возросли примерно на 5 коп. Более того, на следующий день, в среду, курс доллара даже довольно значительно снизился (на 8,14 коп.) при возросших оборотах торгов. Укреплению рубля способствовали два основных фактора: выход на рынок отложенного предложения валюты со стороны экспортеров и одновременное закрытие коммерческими банками длинных валютных позиций. В предыдущие дни, когда курс доллара рос, многие экспортеры приняли решение повременить с продажей, надеясь позже продать валюту по более высокому курсу, что они и сделали в среду. объемы торгов на единой сессии в период роста курса доллара были очень низкими - около 100 млн долларов, что было связано как раз с пассивностью экспортеров. В среду же, когда экспортеры активизировали продажи долларов, объем торгов на ЕТС сразу резко возрос - до 227,05 млн долларов.

Судя по всему, за последние две недели курс доллара вошел в новый коридор - 27,85-28,00 руб./долл. Многие участники рынка считают, что в этом диапазоне он останется до конца года.

На рынке рублевых гособлигаций на прошлой неделе царило затишье. Котировки бумаг колебались в узком диапазоне на фоне невысоких объемов торгов. Событий, способных оказать существенное влияние на рынок ГКО-ОФЗ, в последнее время не наблюдается, поэтому изменения котировок госбумаг в течение дня не превышают нескольких десятых процентного пункта. Средневзвешенные процентные ставки рынков ОФЗ-ПД и ОФЗ-ФД в середине недели практически не изменились с позапрошлой недели и составили 17,6 и 22,8% годовых соответственно. Теперь внимание операторов рынка рублевых госбумаг будет обращено на валютный рынок. Если там сохранится спокойная ситуация (а именно так, скорее всего, и будет), то и на рынке ГКО-ОФЗ какие-либо изменения маловероятны. Если же курс доллара устремится вверх, то это наверняка будет сопровождаться снижением цен на рублевые облигации.

На рынке российских внешних долгов на фоне низкой активности операторов котировки большинства госбумаг несколько снизились. Негативное воздействие на участников рынка оказывает тяжелая ситуация на американском фондовом рынке, где индекс Dow Jones в конце позапрошлой недели опустился до двухмесячного минимума. Наиболее заметным на прошедшей неделе стало снижение котировок новых тридцатилетних еврооблигаций, выпущенных в рамках реструктуризации задолженности Лондонскому клубу кредиторов, которые опустились на 3,3-3,6%. Еврооблигации со сроками погашения в 2007-м, 2010-м и 2028 годах подешевели на 1,2-1,6%, а остальные бумаги уменьшились в цене на 0,1-0,3%. Исключение составили еврооблигации со сроком погашения в 2005 году, котировки которых поднялись на 0,1-0,6%, и облигации четвертого транша внутреннего валютного займа, которые подорожали на 0,1%.

В настоящее время инвесторы далеки от оптимизма. Опасения относительно дальнейшего падения мировых фондовых индексов сохраняются, что связано с возможным снижением запланированных доходов целого ряда крупных американских компаний, которые вскоре должны опубликовать результаты финансовой деятельности за третий квартал. Это может отрицательно сказаться не только на конъюнктуре фондового рынка США, но и других мировых рынков, в том числе и российского.

Тем не менее рост российских валютных облигаций, особенно облигаций Минфина (ОВВЗ), вполне реален, так как цены российских валютных обязательств все еще остаются низкими по сравнению с аналогичными облигациями стран Восточной Европы и Латинской Америки. Здесь необходимо учитывать и весьма позитивные макроэкономические показатели России. Можно ожидать, что более устойчивая тенденция на рынке ОВВЗ начнет формироваться уже к середине месяца.

На рынке российских корпоративных бумаг на минувшей неделе продолжилось нисходящее движение котировок при весьма низких объемах торгов. Рынок не отреагировал на позитивные экономические и политические новости, включая принятие Думой в позапрошлую пятницу бюджета в первом чтении. При отсутствии сигналов от западных инвесторов и на фоне падения цен на фондовых рынках США российские участники рынка предпочитали не предпринимать активных действий.

Некоторое падение акций российских компаний, особенно нефтяной отрасли, связано, по-видимому, с тем фактом, что в стабильность нынешнего роста цен на нефть никто не верит. Динамика цен во многом обусловлена политическими факторами (обострением ситуации на Ближнем Востоке), в то время как поставки нефти на мировой рынок сейчас достаточны. А это означает, что как только конфликт Израиля и Палестины пойдет на спад, рынок нефти, от которого зависит ситуация на внутрироссийском финансовом рынке, может испытать резкое падение.

В ближайшее время основным ориентиром для российского фондового рынка по-прежнему будет конъюнктура западных рынков.

При подготовке рубрики использовались материалы информационных агентств AK&M, "Интер-Рейт", "МФД-ИнфоЦентр", "Росбизнесконсалтинг", "Финмаркет", инвестиционных компаний "Никойл", "Церих Кэпитал Менеджмент" и UFG.

В таблице 2 даны базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель. Приводимые в самом начале таблицы недельные темпы инфляции и темпы инфляции по сложившейся тенденции (в процентах годовых) позволяют сопоставлять доходность актива с текущим уровнем инфляции.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-ИнфоЦентр").

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков ИЦ "Рейтинг" категории надежности "В". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.

Доходность валютных облигаций - ОВВЗ и евробондов рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.

• Очень красивые деньги
• Китай расширил торговый диапазон юаня по отношению к доллару на 1%
• Кроны бегут за границу