Как переварить ревальвацию

Экономика и финансы
«Эксперт» №19 (279) 21 мая 2001
В отсутствие радикального улучшения инвестиционного климата внутри страны укрепляющийся рубль подрывает экономический рост

Как следует из недавно опубликованных Госкомстатом уточненных данных о динамике валового внутреннего продукта за 1998-2000 годы, экономический рост в России за два последних года в сумме составил примерно 14,1%, промышленное производство за этот период увеличилось на 17,8%. Примечательно то, что со второй половины 2000 года темпы экономического роста существенно замедлились как в промышленности, так и по ВВП в целом.

Основные факторы, способствовавшие экономическому оживлению, известны всем. Это в первую очередь девальвация рубля, стимулировавшая процессы импортзамещения; в 1999 году они к тому же развивались на фоне сдерживания роста цен на энергоресурсы. Экономическое оживление во многом поддерживалось высокими ценами на нефть, что значительно повысило инвестиционную активность в топливно-энергетическом секторе экономики. Кроме того, девальвация 1998 года способствовала резкому сжатию доходов населения и увеличению доходов предприятий, которые отчасти использовали этот ресурс для инвестирования. Но именно отчасти. Как в 1999-м, так и в 2000 году высокие темпы экономического роста были достигнуты на фоне стабильно высокой интенсивности вывоза капитала из страны - примерно на уровне 10% ВВП в год. Это в свою очередь означает, что оживление в экономике во многом случилось как бы само по себе, а не в результате активной экономической политики.

Показательно, что по данным платежного баланса в 2000 году объем прямых иностранных инвестиций в российскую экономику сократился даже против довольно невысокого их уровня в 1999 году и составил всего лишь около 2,7 млрд долларов (а здесь учитываются и бывшие российские деньги, вывезенные раньше и возвращающиеся сейчас под видом иностранных). Более того, объем легальных прямых инвестиций из России за рубеж (порядка 3,1 млрд долларов) впервые превысил объем прямых иностранных инвестиций в Россию. Другое свидетельство того, что бизнес все еще не чувствует себя в России комфортно, - сокращение в 2000 году количества малых и средних предприятий (примерно на 1,3%) и снижение в ВВП доли товаров и услуг, производимых малыми предприятиями.

Наблюдаемое в настоящее время замедление темпов экономического роста вполне закономерно - в первую очередь оно обусловлено отсутствием явных признаков улучшения инвестиционного климата. Так, в I квартале 2001 года инвестиции в основной капитал увеличились всего лишь на 6,7% против уровня I квартала 2000 года (в целом же за 2000 год объем инвестиций в основной капитал вырос на 17,4%). Торможение динамики инвестиций наметилось уже в VI квартале прошлого года: темпы их роста снизились до 16% против почти 20-процентного роста в середине года. Одно из следствий этого - торможение в производстве строительных материалов (рост в I квартале текущего года всего на 0,3% по сравнению с I кварталом 2000 года) и в ряде отраслей машиностроения, что в свою очередь тормозит черную металлургию и ряд других сопряженных отраслей.

Среди других факторов, способствовавших торможению экономического роста в