Мировые рынки

• Андрей Кобяков

Главный экономист ОЭСР Игнацио Виско прогнозирует отрицательные темпы роста ВВП США во втором полугодии 2001 года и стагнацию мировой экономики в первом полугодии 2002-го. Индекс активности в производственном секторе, рассчитываемый Национальной ассоциацией менеджеров по закупкам, в сентябре снизился с 47,9 до 47,0, а соответствующий индекс для сферы услуг, напротив, вырос с 45,5 до 50,2. Национальный индекс деловой активности Федерального резервного банка Чикаго опустился в августе до -1,37 с -0,25 в июле. В комментарии банка отмечается, что значение индекса ниже -0,70 обычно указывает на нахождение экономики в состоянии рецессии. Количество впервые обратившихся за пособием по безработице за прошедшую неделю подскочило к самому высокому уровню с июля 1992 года, а сам недельный прирост этого показателя оказался максимальным за последние тридцать лет. Продажи товаров длительного пользования сократились в августе еще на 0,3%, а общие расходы на строительство упали на 1,1%. Все это предопределило решение ФРС, которая 2 октября вновь снизила ставки (девятый раз в этом году) на 0,5 процентного пункта, доведя их до 39-летнего минимума. Впрочем, решение ФРС не прибавило оптимизма трейдерам. Дело в том, что располагаемые доходы населения США резко выросли в августе на 1,9% в результате проведения налоговой реформы президента Буша. Однако все дополнительные средства, полученные от ослабления налогового бремени, американцы направили на сбережения, а не на увеличение потребления. В августе рост потребительских расходов составил всего 0,2%. Не позднее начала 2002 года аналитики ожидают абсолютного сокращения потребительских расходов. На это же указывает и резкий рост нормы личных сбережений, которая в августе подскочила до 4,1% против 2,5% в июле. В долгосрочном плане, принимая во внимание рекордную задолженность американских домохозяйств, рост сбережений - позитивное явление. Но этот же феномен почти сводит на нет все усилия ФРС, подчеркивая неэффективность снижения ставок в борьбе с нынешним кризисом.

Курс евро в течение прошедшей недели сначала снижался, доходя 28 сентября до 0,9082 за доллар, а с 1 октября вновь начал расти, поднимаясь 3 октября до 0,9230. Индекс производственной активности для еврозоны в целом снизился в сентябре с 47,6 до 45,9, а индекс активности в сфере услуг - с 51,7 до 49,0. Впервые с мая 1999 года сентябрьский индекс делового климата в еврозоне опустился до -0,57. Однако главным фактором укрепления евро становится дифференциал в ставках между США и еврозоной, который достиг 1,25 процентного пункта в пользу последней.

Курс швейцарского франка за прошедшую неделю снизился, опустившись до уровня около 1,62 за доллар. Одна из причин этого - некоторая стабилизация международной обстановки, другая причина - финансовые проблемы авиакомпании Swissair, оказавшейся на гране банкротства.

Курс фунта стерлингов испытывал сильные разнонаправленные колебания. Волатильность британской валюты отражает противоречивость фундаментальных факторов, определяющих ее динамику. Темпы роста цен на жилье за прошедший месяц подпрыгнули с 2,8 до 14,6% в годовом исчислении. При этом Великобритания оказалась единственной страной "семерки", где индекс производственной активности в сентябре вырос. Банк Англии принял решение снизить учетную ставку с 4,75 до 4,5%. Учетные ставки в Великобритании, хотя и находятся на самом низком уровне за последние 37 лет, в то же время сейчас являются наивысшими среди стран "семерки", стимулируя приток капитала в страну. Однако, по мнению аналитиков, обещание Лондона оказать США военную поддержку в антитеррористической операции в Афганистане лишает фунт статуса "валюты убежища".

Как и предсказывали аналитики, с прекращением репатриации японских активов из-за рубежа в связи с окончанием первого финансового полугодия курс иены начал падать. Правда, ему в этом помогли непрекращающиеся массированные интервенции Банка Японии, которые он осуществлял непосредственно, а также через ЕЦБ и ФРС. Общая сумма интервенций, по оценкам, составила около 20 млрд долларов. В результате курс опускался до 121,45 иены за доллар во время азиатской торговой сессии 3 октября, после чего стабилизировался около 120,5. Динамика курса иены на этот раз не противоречила фундаментальным факторам. Крайне негативными оказались результаты очередного ежеквартального опроса руководителей бизнеса, проводимого Банком Японии, - интегральный индекс ожиданий бизнеса опустился с -16 до -33. Объективные показатели также не радуют. Розничные продажи сократились в августе на 3,5% по сравнению с августом прошлого года, промышленное производство за тот же период упало на 11,7%.

Цены на золото остаются на высоком уровне - 290-293 доллара за тройскую унцию.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства "МФД-Инфоцентр" и МДМ-Банка