Мировые рынки

• Андрей Кобяков

Динамика курса доллара на прошедшей неделе слабо коррелировала с выходившими негативными экономическими данными по США и с динамикой американских фондовых индексов. Их воздействие компенсировалось еще худшей динамикой соответствующих параметров в других странах, особенно в Европе. В итоге курс доллара по отношению к основным валютам мало изменился. Индекс опережающих индикаторов США вновь снизился в августе на 0,2% (снижение наблюдается три месяца подряд), указывая на приближающуюся рецессию. Вслед за снижением продаж новых домов в августе на 1,7% упали и продажи на вторичном жилищном рынке. Отмечено и очередное снижение в сентябре индекса потребительской уверенности. В последнем обзоре мировой экономики, выполненном экспертами МВФ, довольно существенно пересмотрен в сторону понижения прогноз роста ВВП в 2003 году как в США, так и в европейских странах, при этом несколько повышен прогноз по Японии. Эксперты отмечают ненадежность прогноза из-за неопределенности динамики многих факторов, отмечая, в частности, опасность резкой и неуправляемой девальвации доллара.

Все колебания курса евро происходили в довольно узком коридоре 0,9753-0,9875 доллара. Плавное снижение европейских прогнозных индикаторов полностью соответствовало ожиданиям участников рынка.

Курс фунта стерлингов совершал весьма беспорядочные скачки в диапазоне 1,5455-1,5614, причем его движение часто происходило в противофазе с курсом евро. Одним из факторов, обусловивших этот феномен, а также повышенный спекулятивный интерес к фунту, стал резкий всплеск цен на нефть, дающий определенные преимущества валюте Великобритании как страны, полностью обеспечивающей себя собственной нефтедобычей.

Крайне низкий спрос на десятилетние японские гособлигации на последнем аукционе впервые в истории привел к тому, что не весь объем размещения нашел покупателей. Это стало одним из факторов падения курса иены 23 сентября до 124,30 за доллар. Правда, некоторые данные указывают на то, что это событие могло быть намеренно организовано японскими властями с целью ослабления иены. Так, в опубликованном 24 сентября докладе консалтинговой компании Medley Global Advisors, утверждается, что Министерство финансов Японии будет настоятельно рекомендовать японским банкам и фондам приобретать преимущественно иностранные активы.

Главные события прошедшей недели разворачивались на фондовых площадках. Плохие прогнозы прибылей обусловили падение акций компаний компьютерного и финансового секторов, а также предприятий розничной торговли. Индекс Dow Jones опускался к четырехлетнему минимуму, а индекс NASDAQ - к шестилетнему. Еще сильнее падали европейские фондовые индексы. Многие аналитики обратили внимание на то, что на многолетнем графике индекса S & P-500 образовалась классическая фигура технического анализа "голова-плечи". Эксперты отмечают важные технические параметры, указывающие на высокую вероятность продолжения обвала. Так, июльское падение (в результате которого был пробит уровень "шеи") происходило на фоне исключительно высоких объемов торгов, что служит классическим индикатором преобладающего "медвежьего" тренда. К тому же после достижения 22 августа среднесрочного максимума - 965 пунктов (это был единственный день, когда индексу удалось закрыться выше уровня "шеи") - S & P-500 к 24 сентября упал еще на 14,5%. Согласно "азбуке теханализа", целевой ориентир "медвежьего" тренда - падение от линии "шеи" на величину, равную расстоянию от вершины "головы" до линии "шеи". Если учесть, что это расстояние равно 603 пунктам, а уровень "шеи" составляет 950, то целевым ориентиром долгосрочного падения индекса S & P-500, согласно выкладкам технического анализа, будет отметка 347 пунктов! В последний раз на этой отметке индекс находился в начале 1991 года. По отношению к историческому максимуму, зафиксированному в марте 2000 года, это будет означать падение в 4,5 раза, или на 78%.

Американские гособлигации продолжают оставаться очень привлекательным объектом инвестиций в условиях падения акций. Так, на последнем аукционе по размещению двухлетних госбумаг США спрос в два раза превзошел предложение. Доходность десятилетних обязательств казначейства США опустилась 24 сентября до 44-летнего минимума - 3,65%.

Другим привлекательным "спасительным" активом служит золото. Цена декабрьского контракта поднималась во время торгов в Нью-Йорке 24 сентября до 329,30 доллара за тройскую унцию, но 25 сентября закрылась на отметке 323,60. На проходящей в Нью-Йорке конференции крупнейших профессиональных участников рынка золота прозвучал прогноз, в соответствии с которым цена на золото достигнет 450 долларов за тройскую унцию уже к середине будущего года.

Цены на нефть (ноябрьский фьючерс) вновь начали расти. Поднимавшись во время торгов 24 сентября до отметки 31,39 доллара, 25 сентября на Нью-Йоркской товарной бирже на момент закрытия цена на нефть составила 30,64 доллара за баррель.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства "МФД-Инфоцентр" и МДМ-банка