Финансовый рынок России

На минувшей неделе курс доллара сдвинулся с мертвой точки и медленно, но верно пополз вверх. В начале обозреваемого периода дефицит рублевой ликвидности (ставки по краткосрочным МБК колебались в диапазоне 7-9% годовых, остатки на корсчетах составляли 99-112 млрд рублей) уравновешивал укрепление доллара на международных валютных рынках, и курс американской валюты даже немного просел. Однако, как только напряжение на денежном рынке пошло на убыль, участники предприняли массированную атаку на доллар. "Подобное развитие событий обусловлено в первую очередь массовым закрытием коротких позиций по доллару и связанной с этим спекулятивной игрой на повышение. Помимо этого свою роль сыграло и некоторое уменьшение объемов предложения экспортной выручки", - считает начальник отдела дилинга КБ "Москоммерцбанк" Юрий Кирьянов. Правда, пока аналитики если и говорят о развороте тренда, то крайне осторожно.

Торги на рынке ГКО-ОФЗ проходили вяло и без выраженной тенденции. Низкие уровни доходности не привлекают покупателей, а держатели крупных пакетов воздерживаются от активной продажи. "На текущей неделе, вероятнее всего, ожидается незначительное увеличение активности дилеров. Сезон отпусков подходит к концу, однако общее настроение на рынке долговых инструментов остается пессимистичным", - считает начальник отдела операций с государственными и корпоративными облигациями Гута-банка Михаил Автухов.

Цены корпоративных долгов также изменялись разнонаправленно. Если в начале обозреваемого периода из-за дефицита рублевой ликвидности превалировали продажи, то под конец наблюдалось оживление спроса в дешевых инструментах первого эшелона. Однако о тенденции говорить рано - пока идет перекладка из одних инструментов в другие.

Внешние долги РФ на минувшей неделе торговались довольно бойко - похоже, период летнего затишья подошел к концу. По-прежнему цены российских еврооблигаций следовали за базовыми активами, однако российские долги демонстрировали меньшую волатильность, чем облигации США. Довольно противоречивые макроэкономические данные не позволяют с уверенностью судить о среднесрочной тенденции на американском долговом рынке. "В этой ситуации мы бы не рекомендовали инвесторам спекулировать, так как перспективы роста российского рынка довольно туманны, а риски падения стоимости облигаций остаются существенными, - предостерегает аналитик финансовой корпорации 'НИКойл' Дмитрий Дудкин, - Наиболее привлекательными сейчас выглядят облигации малой и средней дюрации".

Рынок акций на прошедшей неделе двигался в рамках бокового тренда, причем развитие событий определялось действиями спекулятивно настроенных игроков. В авангарде роста оказались акции "Татнефти", прибавившие 4%, благодаря хорошим финансовым результатам в первом полугодии. Резкое падение цен на никель уронило котировки акций ГМК "Норильский никель" на 7,3%. Заметно снизились также акции "Газпрома" и ЮКОСа - на 3,2%. "До объявления коэффициента удовлетворения заявок на выкуп акций ЮКОСа (оно ожидается 6-7 сентября), которое позволит оценить объемы притока свежих средств, российский рынок, вероятнее всего, будет находиться в боковом тренде", - полагает Юрий Макеев, аналитик компании IT Invest.

СПРАВКА

В таблице 3 даны базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ "Рейтинг". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.

Доходность валютных облигаций - ОВВЗ, евробондов и переоформленных долгов Лондонскому клубу (PRIN и IAN) - рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.