Финансовый рынок России

Валютный рынок на этой неделе продемонстрировал свою неготовность к смене тренда, направленного на укрепление рубля: после двухнедельного роста курс доллара замер у отметки 30,63 рубля за доллар. Ослабли позиции американской валюты на мировых валютных рынках, да и рублевая ликвидность банковской системы оставляла желать лучшего - ставки по МБК колебались в диапазоне 9-11% годовых, остатки средств на корсчетах не поднимались выше отметки 100 млрд рублей. "Учитывая ухудшившуюся ситуацию с ликвидностью (тем более что банкам предстоят налоговые платежи клиентов), а также происходящее на FOREX укрепление доллара по отношению к евро, в ближайшее время серьезного ослабления рубля ожидать не стоит. Скорее всего, котировки будут колебаться в диапазоне 30,55-30,70 рубля за доллар", - считает начальник управления денежных рынков банка "Диалог-Оптим" Андрей Лисьев.

Напряженная ситуация с рублевой ликвидностью правила бал и на рынке внешнего госдолга. Однако крупные игроки не предпринимали активных действий, подтверждением чему стали крайне низкие показатели объема торгов, редко превышавшие 50-70 млн рублей в день. Цены большинства выпусков снизились - доходность к погашению самого длинного выпуска ОФЗ-АД с погашением в 2018 году приближается к отметке 9,5%, ставки по среднесрочным ОФЗ колеблются в диапазоне 8-9% годовых к погашению, доходность ГКО составила 5-6%. "Мы не видим факторов, которые в ближайшую неделю могли бы существенно изменить ситуацию. Рублевая ликвидность, вероятнее всего, повысится, однако вряд ли это окажет существенное влияние на внутренний рынок государственного долга", - говорит Михаил Автухов, начальник отдела операций с государственными и корпоративными облигациями ГУТА-банка. На прошлой неделе рынок корпоративных и субфедеральных облигаций испытал существенное снижение капитализации. Смена тренда на валютном рынке и высокие ставки на рынке МБК в течение двух недель подряд активизировали продажи по всему спектру инструментов. Больше всего пострадали бумаги первого эшелона, которые за неделю потеряли в среднем 50 базисных пунктов капитализации. Существенному снижению подверглись и облигации Москвы - прибавив по доходности 0,38%, они принесли инвесторам убыток в размере 0,5 процентного пункта.

Рынок внешнего госдолга, напротив, был настроен довольно оптимистично, как, впрочем, и остальные развивающиеся рынки. Это можно объяснить повышенным спросом на американские долговые бумаги, с которыми наши заметно коррелируют, и ожиданиями повышения рейтинга России агентством Moody`s. По мнению Александра Кудрина, аналитика по долговым обязательствам ИК "Тройка Диалог", дальнейшее развитие ситуации будет определяться прежде всего положением дел на рынке американских обязательств, где в последнее время, несмотря на рост, сохраняется повышенная волатильность.

Единой тенденции на рынке акций не наблюдалось. Против рынка играют дефицит рублевой ликвидности и снижение цен на нефть. Неблагоприятная конъюнктура не помешала "Сибнефти" и ЮКОСу прибавить соответственно по 5 и 3% - их покупают в ожидании объявления оферты и выплаты промежуточных дивидендов на акции ЮКОСа. На фоне роста цен на металлы на 2,9% подорожали акции "Норильского никеля". "В конце месяца акционеры ЮКОСа, участвовавшие в обратном выкупе, получат оплату за проданные акции. На рынок из этих средств попадет около 500 млн долларов. Этой суммы будет достаточно для краткосрочного значительного подъема рынка, однако рассчитывать на полноценное осеннее ралли в нынешних условиях не следует", - комментирует Юрий Макеев, аналитик ИК "IT Invest".

СПРАВКА

В таблице 3 даны базовые индикаторы финансового рынка за последние шесть недель.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарная величина вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным "МФД-Инфоцентр").

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и валютных депозитов приводятся данные агентства "Росбизнесконсалтинг", рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ "Рейтинг". По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 500 тыс. до 1 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита для юридических лиц на сумму от 100 до 500 тыс. долларов.

Доходность валютных облигаций - ОВВЗ, евробондов и переоформленных долгов Лондонскому клубу (PRIN и IAN) - рассчитывалась по котировкам западных операторов рынка на основе данных компании United Financial Group.