Законодательный тормоз

• Василий Кашкин
• Ольга Гришина

Хотя на своих интернет-сайтах факторинг анонсируют 70 банков, реальными участниками рынка факторинга в России являются не более 30 компаний и банков, предлагающих факторинговые услуги (21 из них приняли участие в нашем исследовании). При более близком общении с остальными выясняется, что они заявляют эту услугу "для полноты продуктовой линейки" и в большинстве случаев скорее "готовы предоставить эту услугу, если в этом будет нуждаться клиент", нежели на самом деле занимаются факторингом. Впрочем, 30 действующих факторов - число по европейским меркам значительное. В среднем в государствах ЕС на одном страновом рынке работает порядка десяти факторинговых компаний.

Быстро стать заметным игроком на рынке факторинга для новой компании нелегко. Ведь для того чтобы запустить факторинговый бизнес, по мнению опрошенных нами специалистов рынка, требуется не менее года-двух. Это подтверждается и данными нашего исследования. В 2004 году доля новичков на рынке была незначительна. Большую часть сделок заключили факторы, начавшие свою деятельность в 2003 году и ранее (см. график 1). Конечно, говорить о завершении формирования рынка пока не приходится, появление новых игроков может сильно изменить расстановку сил. Однако в ближайшие год-два основной рост будет происходить за счет увеличения объемов бизнеса игроков, уже присутствующих на рынке.

Факторинговый рынок высококонцентрирован: 20% факторов принимают на обслуживание более 80% денежных требований (см. график 2). Доля лидера, НФК "Уралсиб-НИКойл", по нашим оценкам, составляет 36% (см. график 3). В результате усиления конкуренции на рынке доля этой компании за 2002-2004 годы сократилась почти на 40 процентных пунктов. Как ни странно, обострению конкурентной борьбы рынок обязан как раз НФК "Уралсиб-НИКойл". Пример этой компании, в течение долгого времени являющейся крупнейшим российским фактором, заставил обратить внимание на факторинг и других игроков. "Мы были первой компанией, которая начала заниматься факторингом после кризиса, - говорит Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании 'Уралсиб-НИКойл', президент Восточно-Европейской факторинговой ассоциации, - потом мы стали первыми, кто начал заниматься экспортным факторингом, потом импортным факторингом, потом факторингом без регресса, потом электронным факторингом. Первыми пошли в регионы, первыми вышли за пределы Российской Федерации". НФК "Уралсиб-НИКойл" и дальше собирается сохранять роль локомотива российского рынка факторинга.

Занявший второе место в рейтинге банк "Петрокоммерц" существенно увеличил объем своего факторингового бизнеса в 2004 году. Быстрый рост факторингового портфеля "Петрокоммерца" происходит в рамках стратегии банка, направленной на диверсификацию его бизнеса и развитие в качестве "финансового супермаркета". "Петрокоммерц" является одним из лидеров по целому ряду прогрессивных финансовых продуктов: помимо факторинга это лизинг, общие фонды банковского управления, кредитование малого бизнеса.

Рейтинг демонстрирует, что на российском факторинговом рынке есть две основные группы участников. Во-первых, это банки, их в рейтинге большинство. Для них факторинг - лишь дополнение к линейке классических банковских продуктов. Поэтому факторинговые операции далеко не главный источник доходов этих банков. В то же время можно отметить, что в менее крупных банках факторинг обычно играет куда большую роль.

Во-вторых, это сравнительно немногочисленная группа "классических" факторинговых компаний, специализирующихся исключительно на факторинговом бизнесе. Прежде всего, это НФК "Уралсиб-НИКойл". Хотя компания обладает банковской лицензией, это фактически дань требованиям несовершенного регулирования в сфере факторинга, а не свидетельство того, что НФК является банком в традиционном понимании. К этой группе относятся также факторинговая компания "Еврокоммерц" (о специфике ее работы см. "Методы и информация"), "Катерпиллар Файненшл", единственная на данный момент российская факторинговая компания с иностранным капиталом, и Средневолжская факторинговая компания. Последняя примечательна тем, что она - единственная из известных нам участников рынка факторинга, кто не имеет банковской лицензии.

Отстающие законодатели

Факторинговые компании и банки могут развиваться еще быстрее, но этому мешает отсутствие ясного законодательства в отношении субъекта факторинга. Главное противоречие связано с лицензированием факторинговой деятельности. Гражданский кодекс РФ устанавливает, что финансирование под уступку денежного требования могут осуществлять не только банки, но и другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление такой деятельности. Однако порядок лицензирования для небанковских факторинговых компаний до сих пор не установлен. Поэтому факторы предпочитают не рисковать и работают под банковской лицензией.

Отчасти такое невнимание законотворцев к правовому положению факторов объясняется незначительными до недавнего времени объемами этого рынка. В то же время нерешенность этого вопроса связана во многом и с тем, что среди участников рынка отсутствует однозначная позиция относительно юридической формы факторингового бизнеса. Наиболее распространены две точки зрения: факторинговый бизнес должен вестись в составе банка, или, по крайней мере, должен быть оформлен как банковский бизнес (при помощи банковской лицензии), или же факторинговые компании могут действовать самостоятельно, на основе специальных лицензий. В первом случае надзор за их деятельностью должен осуществлять Банк России, во втором - Минфин.

В пользу того, что факторинговый бизнес должен развиваться в рамках банков, говорят прежде всего соображения управления ликвидностью. Для факторов особенно актуален риск ликвидности, поскольку оборачиваемость финансирования в факторинге довольно сложна для прогнозирования. Вследствие этого самостоятельные факторинговые компании вынуждены постоянно поддерживать значительную долю высоколиквидных, а следовательно, низкодоходных активов. В конечном итоге это увеличивает себестоимость факторинговой услуги. В банке, для которого факторинг не основной бизнес, риски ликвидности фактора практически незаметны и легко покрываются ликвидными активами банка.

Эффект от масштаба проявляется не только в управлении ликвидностью. "Исходя из специфических потребностей своего клиента, банк может предложить ему целый комплекс финансовых услуг, в том числе факторинг, - говорит Александр Морозов, начальник управления факторинга банка 'Петрокоммерц'. - Это гораздо удобнее и дешевле для клиента, чем получать обслуживание по каждому отдельному финансовому продукту в разных банках и компаниях".

Кроме того, факторинг сейчас представляет собой очень привлекательный инструмент для большинства банков, поскольку он предполагает использование краткосрочных кредитных ресурсов, которых у российских банков в избытке. Именно поэтому многие некрупные банки делают факторинг приоритетным направлением своей деятельности. Особенно выросла для банков роль факторинга в условиях сжатия рынка межбанковского кредитования летом 2004 года. Многие банки увидели в факторинге альтернативу межбанковским кредитам - то есть инструмент, в который они могут направить освободившиеся краткосрочные ресурсы при сопоставимой доходности. В то же время деятельность факторингового подразделения банка связана с целым рядом проблем.

Главная проблема - система принятия решений, отличная от той, что использует кредитное подразделение банка. В частности, работа с факторинговыми рисками требует специфического подхода, прежде всего скоринговых систем оценки. В большинстве банков такой системы нет, используется система оценки, близкая к кредитной. И во многих крупных банках факторинг просто не прижился из-за того, что руководство банка не понимало, как должен функционировать этот продукт. Руководители факторинговых подразделений банков отмечают, что в банке факторингу приходится приспосабливаться к кредитным технологиям, а это негативно сказывается на оперативности. Например, лизинговый бизнес российских банков обычно выделен в отдельные компании - именно потому, что это отдельный продукт со своей специфической технологией. И в специализированном виде лизинговая деятельность осуществляется более оперативно.

Другая болезненная проблема всех факторинговых отделов банков - внутренняя конкуренция с кредитным подразделением. По мнению Григория Карповского, генерального директора факторинговой компании "Еврокоммерц", факторинг может казаться банкам привлекательным лишь, так сказать, в тактической перспективе - как запуск нового продукта, расширение продуктовой линейки. В более долгосрочной перспективе руководство банка увидит, что риски по факторингу выше, чем по кредитам (наличие залога всегда рассматривается руководством банка как более значимый фактор снижения риска, чем наличие уступленного денежного требования). А если риски выше, значит, выше себестоимость этого инструмента по сравнению с кредитом. Следовательно, факторинг не может быть приоритетным направлением развития и будет постепенно поглощаться кредитным подразделением. В действительности же риски факторинга не столь высоки - если использовать скоринговую систему оценки рисков, - но это не соответствует подходу банка к технологиям оценки рисков.

Опыт зарубежных стран подтверждает мнение сторонников специализированных факторинговых компаний. "Посмотрите на данные Factors Chain International о соотношении объемов продаж факторинговых услуг в разных странах мира и ВВП этих стран, - говорит Михаил Трейвиш. - Австрия - 1,2 процента, Германия - 1,6 процента, с одной стороны. С другой стороны, Италия - 11,9 процента, Великобритания - 10,5 процента, Португалия - 9,8 процента. В тех странах, где этот показатель высок, факторинг - не банковский бизнес. Там, где эти показатели низкие, факторинг осуществляется в рамках банка". По мнению г-на Трейвиша, факторинг будет быстро развиваться в России только в том случае, если он сможет работать в рамках специализированных компаний. Нынешняя ситуация на рынке подтверждает это: лидерами являются специализированные компании, предоставляющие "классический" факторинг - НФК "Уралсиб-НИКойл" и группа "Еврокоммерц". Лишь на эти две структуры приходится около 50% всего рынка.

Сам факт, что факторинговая деятельность должна лицензироваться (банковской или собственной лицензией) и находиться под надзором определенного регулятора, не вызывает сомнений у сторонников как "банковского", так и "самостоятельного" факторинга. "Уступка и взыскание долгов в России всегда так или иначе связаны с риском мошенничества, криминала, - комментирует Антон Мальков. - Поэтому все участники рынка должны знать, что их деятельность проверяется, лицензируется, что рядом всегда есть регулятор, который дышит им в затылок".

В конечном итоге наибольшую проблему для рынка факторинга представляет сейчас не столько выбор пути - развиваться в банках или вне их, - сколько полная разрегулированность рынка. Российское законодательство до конца так и не определилось с тем, что же такое факторинг. Если это банковская деятельность, то она не должна облагаться НДС, как и другие банковские операции. Если же это небанковская деятельность, то факторинговые компании должны лицензироваться и иметь собственного регулятора. Руководители факторинговых подразделений банков отмечают, например, что сейчас в банках существуют серьезные различия в порядке бухгалтерского учета факторинговых операций. По их данным, имели место случаи, когда ЦБ РФ по одним и тем же вопросам, относящимся к факторингу, давал разные ответы разным банкам.

• Тема беседы: Рынок факторинговых услуг.
• Подъем ставок и ужесточение условий кредитования затормозили рост экономики в первом квартале. В этой ситуации некоторые предприниматели начали пристальнее присматриваться к факторингу, а банки — активнее осваивать этот вид финансовых услуг
• Факторинг в 2011 году оказался привлекательнее кредита как для банков, так и для многих их клиентов. Это позволило факторинговому рынку вырасти в 1,8 раза и показать рекордные объемы — 880 млрд рублей