Мировые рынки

• Андрей Кобяков

В течение двух последних недель на валютном рынке происходили весьма драматические события. Основным сюжетом был рост курсов низкодоходных валют (иены) и падение курсов высокодоходных валют (доллара США и в особенности австралийского доллара). В условиях наблюдавшегося в этом году растущего дифференциала между процентными ставками в разных странах крупные спекулянты и институциональные инвесторы осуществляли операции, известные в инвестиционной практике как carry trade. Их суть в том, чтобы взять заем в низкодоходных валютах, а затем перевести средства в ценные бумаги и депозиты, номинированные в высокодоходных валютах. Участников подобных операций подстерегает опасность: вся прибыль от указанной схемы может "испариться" в случае роста курса низкодоходных валют. Вероятность такого сценария резко возрастает в случае массовой фиксации прибыли (например, в конце года) при обратной конвертации спекулянтами своих средств из высокодоходных валют в низкодоходные. Именно эти процессы и стали разворачиваться со второй декады декабря. В результате курс доллара испытал значительное падение относительно большинства основных мировых валют, которое он сумел на прошедшей неделе компенсировать относительно евро и фунта стерлингов, но остался в большом минусе против иены и в плюсе относительно австралийского доллара.

ФРС США, как и ожидалось, вновь повысил учетные ставки на 0,25 процентного пункта. Однако аналитики отметили изменение фразеологии и тональности сопровождающего официального комментария, которое указывает на возможность завершения в ближайшем будущем цикла ужесточения монетарной политики. К тому же потребительские цены в ноябре испытали резкое снижение на 0,6% (самое низкое значение индекса с 1949 года). Дефицит счета текущих операций в III квартале (195,8 млрд долларов) оказался ниже прогноза, но внешнеторговый дефицит за октябрь вновь был рекордным (68,9 млрд долларов). Как, впрочем, рекордным (108,6 млрд долларов) в том же месяце оказался и приток средств иностранных инвесторов в США.

Курс евро, поднимавшийся 14 декабря до 1,2060 доллара, 22 декабря скорректировался к уровню 1,1866 доллара.

Курс фунта стерлингов после роста 14 декабря до 1,7808 доллара опустился 22 декабря до отметки 1,7370 доллара.

Бурный (почти пятипроцентный) рост курса иены компенсировал все падения японской валюты, произошедшие в ноябре - первой декаде декабря. 19 декабря курс иена/доллар поднимался до 115,50, а 22 декабря он составил 116,63. Росту иены способствовало опубликование очередного опроса руководителей бизнеса, ежеквартально проводящегося Банком Японии (известного под названием "танкан"). В IV квартале основной индекс крупных корпораций вырос с 19 до 21, отмечена готовность бизнеса увеличить капитальные инвестиции в экономику в текущем финансовом году на 10,4%, в том числе в производственный сектор - на 17,3%. Кроме того, на рост курса иена/доллар повлияли слова одного из руководителей Народного банка Китая, заявившего о необходимости сокращения той доли официальных резервов страны, которая номинирована в американской валюте, из-за "неизбежного в ближайшие годы падения доллара".

Динамика фондового рынка США происходила преимущественно в рамках бокового тренда, в результате основные индексы - Dow Jones, S&P-500 и NASDAQ - почти не изменились.

После того как цена на золото (февральский фьючерс в Нью-Йорке) в ходе торгов 12 декабря достигла почти 25-летнего пика - 544,50 доллара за тройскую унцию, на перегретом рынке произошла закономерная коррекция. Цена опускалась до 492,30 доллара, а затем вновь пошла вверх, составив 22 декабря 505 доллара за тройскую унцию. Эксперты предсказывают продолжение "бычьего" тренда на ближайшие годы. Так, аналитики инвестбанка J. P. Morgan опубликовали прогноз, согласно которому средняя цена на золото в 2006-м и 2007 годах составит, соответственно, 588 и 609 долларов за тройскую унцию.

Цены на нефть продолжали оставаться в узком диапазоне, испытывая лишь незначительную тенденцию к снижению: стоимость февральского контракта на Нью-Йоркской товарной бирже составила 22 декабря 58,28 доллара за баррель.

При подготовке рубрики использовались данные информационного агентства "МФД-Инфоцентр"