- «Эксперт» №19 (513) /
- 22 май 2006, 00:00
Перестать быть мишенью11
Если вильнюсское выступление Дика Чейни было крайне непродуктивным с точки зрения фиксации внешнеполитических позиций Америки, то заявление американской ФРС, всего лишь намекнувшей, что США, возможно, будут и дальше поднимать процентную ставку, оказалось более чем эффективным. Падение бирж развивающихся стран продолжается уже более недели -- это самое длительное падение за последний год и, как считает большинство аналитиков, не последнее. В течение лета ожидается еще одна-две ступеньки вниз. Россия, естественно, оказалась среди пострадавших. Случайно ли?
Участники финансовых рынков всегда отрицают возможность сознательной консолидации игры против определенных рынков. Обосновывают они это тем, что на рынке действует слишком много игроков и трудно себе представить структуру, которая способна управлять ими по команде. Но всеобщая консолидация по команде и не нужна. При очевидной для всех разогретости рынков развивающихся стран, при всеобщем недоверии рядовых западных инвесторов к этим странам и при высокой концентрации денежных потоков в крупнейших инвестиционных фондах мира хватит сброса части активов всего одного-двух фондов, чтобы спровоцировать сильную коррекцию.
Впрочем, мы не хотим делать акцент на том, что нынешний обвал может оказаться стратегически мотивированной игрой против России, Китая и, чуть ранее, против арабских стран. Хотя, конечно, у Запада есть причины играть против каждой из них и всех вместе взятых, демонстрируя противникам все еще значительный управляющий ресурс глобальной финансовой системы. Сейчас, кажется, лучше говорить о собственных проблемах -- как перестать быть мишенью?
Записные либералы скажут: укрепляйте демократию. И нет сомнений в том, что политическая узнаваемость, идентичность -- важный фактор, определяющий действия рядового, да и нерядового инвестора. Но мы сделаем другой акцент: укрепляйте капитализм. Если мы, вы, Россия претендуем на сильные позиции в глобальной экономической системе, то она по целому ряду параметров должна быть узнаваема как экономически мощная и экономически демократичная держава.
Среди тысячи крупнейших компаний мира она должна иметь представительство числом как минимум в два-три десятка, а не один "Газпром". Эти компании должны иметь определенно национальный капитал в своей основе, только так можно четко дать понять, в чем наши конкурентные преимущества. Среди этих компаний как минимум треть должны составлять компании новой технологической волны -- в теперешней ситуации это могут быть, например, мощные компании -- разработчики и производители материалов и оборудования для энергосберегающих технологий. Это первый абсолютно необходимый признак.
Второй. Чтобы позволить себе иметь столь быстро растущий биржевой рынок, страна должна иметь гарантированный и растущий рынок сбыта для тысяч своих компаний. Это обеспечивает необходимую дисперсность и устойчивость экономики к изменению внешней конъюнктуры и создает фундамент доверия инвесторов. Такие гарантии может дать только внутренний рынок. Как бы мы ни стремились в ВТО, она таких гарантий не дает.
Третий признак -- сильная финансовая система. То болезненное стремление, которое заставляет наши компании искать признания на внешних биржевых площадках, причем не только частные компании, но и государственные, каждый день указывает инвестору -- вот она, мишень для спекуляций. Нам нечего возразить, когда "они" сливают "наши" активы, потому что на нашей стороне никого нет. Напомним, что в период одного из самых сильных финансовых кризисов в США в начале прошлого века первый враг тамошних и тогдашних олигархов президент Теодор Рузвельт попросил помощь и получил ее от одного из них -- г-на Джона П. Моргана, купившего падающие бумаги и остановившего обвал.
Отсюда четвертый признак. Если мы хотим быть открытыми миру и стабильными одновременно, нам объективно необходима (объективность фиксирует падающий индекс РТС) глубокая политическая и стратегическая связь государства и частного капитала. Причем прежде всего крупного капитала. В формировании стратегии развития страны и обеспечении этой стратегии деньгами, договоренностями и законами и заключается самая большая доля их социальной ответственности.
Необходимо зарегистрироваться или авторизоваться, чтобы оставить комментарий.
Сергей Васильевич Дубовский:
Да кто-бы спорил, они могут.
Прошу учесть следующее: вложения в акции вещь более рискованая, чем банковский депозит. Выше доходность- выше риск. Аксиома. Наш рынок- вообще лоторея. Именно потому, имея более чем пятилетний опыт работы на фондовом рынке, предпочитаю вкладывать деньги в собственный бизнес. Этим либо надо жить, либо не стоит лезть. И тогда вам не страшен черный понедельник.
Еще: я не исхожу из “аксиомы”, что наш рынок недооценен, я исхожу из теоремы, что он будет расти. На то есть фундаментальные причины…. И главная- цена нефти. И маленький рынок- денег много, акций мало. Но билетик все равно не куплю… Только виртуально.
Для того кто все же решил вложиться в паи ПИФов один совет: не поленитесь изучить рынок. Единственно приемлемы, ИМХО, ПИФы, которые образованы компаниями, делающими наш рынок акций- маркетмейкерами. Писать названий не буду, это не реклама. Но найти инфу не трудно. И тогда будет верно то, что я писал о профучастниках рынка.
Вобщем, опять банальность получилась: Доверяйте свои деньги Профессионалам.
Сергей Васильевич Дубовский:
Да кто-бы спорил, они могут.
Прошу учесть следующее: вложения в акции вещь более рискованая, чем банковский депозит. Выше доходность- выше риск. Аксиома. Наш рынок- вообще лоторея. Именно потому, имея более чем пятилетний опыт работы на фондовом рынке, предпочитаю вкладывать деньги в собственный бизнес. Этим либо надо жить, либо не стоит лезть. И тогда вам не страшен черный понедельник.
Еще: я не исхожу из “аксиомы”, что наш рынок недооценен, я исхожу из теоремы, что он будет расти. На то есть фундаментальные причины…. И главная- цена нефти. И маленький рынок- денег много, акций мало. Но билетик все равно не куплю… Только виртуально.
Для того кто все же решил вложиться в паи ПИФов один совет: не поленитесь изучить рынок. Единственно приемлемы, ИМХО, ПИФы, которые образованы компаниями, делающими наш рынок акций- маркетмейкерами. Писать названий не буду, это не реклама. Но найти инфу не трудно. И тогда будет верно то, что я писал о профучастниках рынка.
Вобщем, опять банальность получилась: Доверяйте свои деньги Профессионалам.
Хорошо формировать портфель на следующий день после черного понедельника. А как себя чувствовали в понедельник те, кто формировал портфель накануне в пятницу? Реклама ПИФов обещала 60% годовых, пока пузырь рос. А что будет с их портфелями во времена черных понедельников? Вы исходите из аксиомы, что российские акции недооценены,поэтому можно спать, стоимость портфелей растет автоматически, но забываете про российскую нестационарность. Святая троица (Кудрин, Греф, Игнатьев) могут все завалить в один момент, как в 1998 году.
Не хотелось комментировать ни эту статью, ни вообще ситуацию на фондовом рынке. Потому, что считаю это уделом профессионалов. Сам я таковым уже не являюсь. И думал, что за шесть лет, в течение которых фондовый рынок перестал быть моей работой, что-то изменилось. Поменять мнение заставила этот номер Эксперта.
Российский фондовый рынок в целом ещё не существует. Я имею в виду его емкость. Дневной оборот в РТС миллионов в 200 долларов это уже много. И делается он, в основном, деньгами иностранных спекулянтов. Шесть лет назад индекс РТС был практически намертво привязан к индексу Доу Джонса. Спекулятивные деньги шарахались от каждой новости то в Россию, то из неё. И, пришедшие, либо ушедшие 10-20 миллионов могли сделать рынок.
Сейчас емкость рынка чуть больше. Чуть больше объем торгов. Больше стало наших денег. Чуть увеличились квоты иностранных фондов на вложения в России. Но все это чуть… И, для того что бы создать медвежий тренд, достаточно вывсети с рынка не 10, а 100 миллионов.
Где здесь опасность? На мой взгляд её нет. Разберем по пунктам, вернее по участникам:
1. Иностранные инвесторы, подозреваемые нами в злокозненности. Рынок, с начала года, вырос процентов на 25 и пришла пора фиксировать прибыль. Значит пора продавать. Уже одного этого достаточно для коррекции.
2. Профессиональные российские участники рынка- это отдельная песня. Среди них есть и те, кто управляет деньгами из пункта 1. И, как правило, сегодня вечером они знают, что будет завтра с рынком. Рычагов для влияния на рынок у них море. Так же как и инсайдерской информации. Они зарабатывают деньги на любом движении рынка. Вверх, вниз- без разницы. Чем больше амплитуда, тем больше зарабатывают. Поэтому, даже если новостей нет- их придумают. И раскачают рынок. Деньги зарабатывались на росте с начала года, на недельном падении и на новом росте. Это их хлеб и кушают они его не зря, и полной ложкой. Известно, что зная о грядущем поступлении иностранных денег, наши профи разогревают рынок, и акции иностранцам достаются по более высокой цене. Не трудно, зная о планах продажи акций иностранными клиентами, откатить рынок вниз, заработав и на этом.
Скальпирование дневных колебаний на спокойном рынке, это тоже бизнес. И требующий большого умения. Но русские (или американские) горки прошедшей недели- вот мечта любого профессионала. Не случайно вы не видите комментария ни одного действующего профессионального участника рынка. Они все заняты делом. Кроме редких выступлений в ящике, заключающих примерно следующее: “Сидите на …. ровно. Дергаться поздно” .
Эт точно!
И здесь мы перейдем к тем , кто реально может пострадать.
3. “Физики ”. Здесь вариантов несколько: Либо вы отнесли деньги в ПИФ, т.е. под управление к профессиональному участнику рынка, и тогда (см. пункт 2) вам нечего бояться, а возможно и был смысл прикупить еще паев. Либо вы все делаете сами, или у вас персональный брокер, ну тогда не мне вас учить. Для принятия верного решения нужна информация и воля. Надеюсь, это у вас было. И все продано и куплено вовремя.
PS Прочитал журнал в понедельник и создал на сайте ММВБ инвестиционный портфель. Абсолютно консервативный. На следующий день - плюс почти 15%. Это к слову о том, что фундаментальных причин для падения российского рынка не было, и эта неделя падения была отличным временем для покупок.
Сергей Васильевич Дубовский:
Что касается большого количества долларов за пределами США, то это плохо именно по причине арессивной политики США, ибо в этом случае долар расматривается как один из инструментов реализации этой агрессивной политики, в частности - захват местных производств с оплатой в долларах, заморозка счетов, отрытых в банках на территории США в случае какого-либо конфликта с интересами США.
Инструментом международных расчетов может быть только та валюта, страна которой не только имеет крепкую финансовую систему и значительный объем активов и капиталов, но и реализуют мирную международную политику с учетом интересов стран, входящих в зону реализации конкретных международных инициатив.
Агресср же рано или позно начинает рассматривать свои инструменты как средство для достижения собственных целей. Именно в этом смысле США превратили доллар, который до этого был инструментом международных расчетов, в инструмент для достижения собственных целей США, противоречащих или игнорирующих интересы множества других стран.
Не знаю… Лично я не увидел в редакционной статье ничего противоречащего тому, о чём написали Вы лично. И фраза про агрессивные действия США на развивающихся рынков была сказана не от лица журнала, а по поводу имеющих место комментариев - так мне лично показалось.
Так что это Вы лично меня повеселили. Напомнив про то, что “слыша звон, часто не знаешь, где он”.
Lorer N!
Мне представляется, что падение индексов на рынках развивающихся стран имеет иной механизм. Намек на рост процентной ставки в США привлек тех инвесторов, которые собрали свои средства за счет продажи своих активов в развивающихся странах. К этим продавцам присоединились местные спекулянты и паникеры, отсюда падение цен акций на 10 и более процентов.
Вадим Юрьевич Феофанов!
Что касается более конкретной проблемы курса рубль/доллар, то кроме факторов - дефицит бюджета США, отрицательное внешнеторговое сальдо США, переизбыток американцев за границей и соответственно их расходов - вижу еще факторы: цены на нефть (роняют доллар, укрепляют рубль), рублевая инфляция (роняет рубль). Короче говоря, слишком много долларов набирается за пределами США.
Воюющая держава имеет меньше возможностей по управлению своей валютой. Тем более таких возможностей меньше, если вона ведется в режиме внешней агрессии, ибо расходы на войну большие, а полезный продукт, обеспечивающий материальное наполнение денег не создается, а только разрушается.
Что касается золотого обеспечения, то вы только подтверждаете то, что в мире вообще нет ни одной валюты в настоящее время, но сплошная фикция, падение которой - только вопрос времени. Это касается, следовательно и евро и других валют, отвязанных от материального обеспечения стоимости.
2 Вадим Юрьевич:
Честное слово, не вижу, как агрессивная внешняя политика США может стимулировать падение курса доллара. С этим пунктом категорически не согласен.
А в остальном - я ведь фактически то же самое написал. Единственное, что хочу заметить - что никакая валюта в мире не является обеспеченной золотом с, если мне не изменяет склероз, 1978 года.
Давно хотел поделиться мыслями о фундаментальных причиных падения доллара, которые более значимы, чем все эти рассуждения о фондовой бирже и т.п.
1. Бюджетный дефицит в США.
2. Отсутствие привязки доллара к реальному золотому запасу, что фактически означает виртуальность доллара как валюты. Виртуальный доллар подкреплялся до сих пор преимущественно высокой производительностью труда в США, некоторым технологическим лидерством и ресурсами стран, принимавших доллар США как валюту, значимую в международных расчетах за энергетические и иные фундаментальные материальные ресурсы. По мере того, как агрессивная внешняя политика США подрывает все эти факторы, а национальные государства строят управление своими странами по собственным моделям народовластия, отличным от демократии в ее американском понимании манипуляции народами в интересах империалистической элиты США, значение доллара как валюты международных расчетов становится все меньше. А собственных материальных товарных и золотых ресурсов США достаточно только для того, чтобы обеспечить цену доллара раз в 15 меньше, чем это есть сейчас или даже еще меньше.
3. Агрессивная внешняя политика США как в плане военном - войны в Югославии, Афганистане, Ираке и ожидаемая война в Иране, - так и в плане культурно-политическом: агрессия “демократии по американски” в виде цветных революций в Украине, Грузии, Киргизии и т.п. ви в плане разушения национальных государств как это было в России, Югославии и т.п.
Названные факторы являются факторами долгосрочными, поэтому и фундаментальные причины падения дллара являются долгосрочными. Манипулирование ставкой со стороны ФРС может только замедлять падение доллара, чтобы другие государства и вся мировая система могли постепенно переходить к такой системе международных взаимоотношений, которая осуществляется с долларом как с одной из других валют среди равных или вообще без доллара. Это в настоящий момент выгодно как международному сообществу, так и самим США, чья модеь глобализации уже птерпела полных крах, а значит доллар как инструмет осуществления глобализации по плохой американской модели больше никому не нужен, в том числе и самим американцам.
доллар конечно снижался, ставка фрс поднималась- всё правильно, но это было и до обвала.
наш фондовый рынок врятли является мишенью злокозненных сил, т.к. падают все Emerging Markets. другое дело, что никто так головокружительно и так “вовремя”. действительно, повторяется история с продажей госпакета лукойла. теперь-роснефть.
проблема в большом объёме именно спекулятивного капитала. он заказывает музыку, он снимает сливки и он даёт отмашку.
страдает рядовой инвестор, страдает остальной фондовый рынок.
и мы действительно выступаем в роли жертвы.
нужно ограничивать объём спекулятивного капитала- будет меньший подъём и соответственно падение