Откуда не ждали

Тема недели
Москва, 10.07.2006
«Эксперт» №26 (520)
Отток капитала с развивающихся рынков наиболее сильно ударил по Турции. Масштабы разразившегося в стране финансового кризиса пока невелики, но он показал, что в экономике страны есть масса нерешенных проблем

В течение последних двух месяцев одним из самых популярных слов в турецких газетах стало слово «кризис». Хотя проблемы, которые испытывает турецкая экономика сегодня, несопоставимы с полномасштабным обвалом 2000–2001 годов, сложностей у Турции немало. С начала мая турецкая лира потеряла 23% стоимости, а фондовый рынок в долларовых ценах просел за первые полгода на 30%. Когда в мае 2006 года инвесторы поняли, что ФРС США собирается и дальше повышать процентные ставки, они начали избавляться от более рискованных активов — валют и акций развивающихся рынков, а также сырьевых фьючерсов. Капиталы стали возвращаться в США, что привело к падению фондовых индексов в десятках стран — от Индии до Колумбии, от ЮАР до России. Но сильнее всего пострадала Турция, которую аналитики окрестили слабым звеном развивающихся рынков.

В течение июня Центральный банк Турции был вынужден трижды повышать процентные ставки, чтобы справиться с возросшей инфляцией (за июнь цены в годовом исчислении выросли на 10,1%) и масштабным бегством капитала из страны. В некоторые дни ЦБ тратил более 600 млн долларов валютных резервов на интервенции, пытаясь удержать курс турецкой лиры от дальнейшего падения.

Бегство капитала, падение лиры и крушение фондового рынка заставили инвесторов обратить внимание на структурные проблемы в турецкой экономике. Несмотря на значительные темпы роста в стране сохраняется высокая безработица, экспорт растет медленно, а дефицит платежного баланса составил рекордные 26,9 млрд долларов. В Турции параллельно сосуществуют две экономики — динамичный, интегрированный в мировую экономику эффективный рыночный сектор и нереформированный неэффективный полугосударственный сектор, обслуживающий значительную часть внутреннего рынка. По мнению многих, это свидетельствует о недостаточности экономических реформ правительства Реджепа Таипа Эрдогана, необходимых, в частности, для ускорения интеграции в европейские структуры. Проблемы же в отношениях между Турцией и Евросоюзом говорят о надвигающемся политическом кризисе в стране.

Падение звезды

Еще совсем недавно ситуация в Турции была совершенно иной. Экономика оправилась от экономического кризиса 2000–2001 годов, а умеренное правительство Эрдогана начало проводить экономические реформы, обеспечило политическую стабильность и навело порядок в финансах. Турция была одним из самых быстроразвивающихся рынков. С осени 2002-го до начала 2006 года фондовый рынок вырос на невероятные 400%. Инфляция, которая в 2001 году превышала 70%, в прошлом году снизилась до 8%. Полтора года назад в Турции провели денежную реформу — в январе 2005 года с турецких банкнот исчезли шесть нулей, накопившиеся за тридцать лет высокой инфляции. Прямые иностранные инвестиции в 2005 году составили 9,7 млрд долларов — почти в десять раз больше, чем в 2003 году. ВВП за минувший год вырос на 7,4%. Наконец, после многолетних проволочек Турция начала с ЕС переговоры о вступлении в союз. Уже само по себе это свидетельствовало о значительных переменах для э

У партнеров

    «Эксперт»
    №26 (520) 10 июля 2006
    Мировые финансы
    Содержание:
    Откуда не ждали

    Отток капитала с развивающихся рынков наиболее сильно ударил по Турции. Масштабы разразившегося в стране финансового кризиса пока невелики, но он показал, что в экономике страны есть масса нерешенных проблем

    Обзор почты
    Русский бизнес
    Реклама