Гонка дилетантов

Ажиотаж вокруг акций «Роснефти» возник еще 9 ноября: за три торговых дня они подорожали почти на 10% — с 8,6 доллара за акцию до 9,33 доллара. Акции скупали в основном западные инвесторы, а российские аналитики занимались объяснением этого феномена. Как обычно, первым делом «Роснефть» опять попытались «поженить» с «Сургутнефтегазом». Потом вспомнили об активах ЮКОСа, которые должны достаться «Роснефти». Но самой свежей была идея о включении компании в расчет индекса MSCI, на основании которого формируют свои портфели западные фонды. О том, что это должно состояться, накануне выхода очередного релиза MSCI написала даже газета «Ведомости» со ссылкой на аналитиков MSCI. Каково же было разочарование игроков рынка, когда в официальном сообщении они не нашли и намека на «Роснефть». Сразу после этого бумаги компании рухнули на 3%, а инвесторы пошли считать убытки и искать виноватых.

Аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Ованес Оганисян говорит, что он и раньше пытался объяснить наблюдателям рынка: включение «Роснефти» в расчет индекса MSCI маловероятно — хотя бы из-за технических ограничений. Дело в том, что согласно правилам MSCI за рамками индекса должно оставаться хотя бы 15% ценных бумаг каждой отрасли исходя из freefloat торгуемых бумаг. Исключение может быть только в случае, если freefloat компании составит более 2% всех бумаг развивающихся рынков — как было, например, с «Газпромом». Его бумаги включили в расчет индекса MSCI, хотя после этого российская нефтегазовая отрасль стала покрываться на 93%: совокупный freefloat российских нефтегазовых бумаг сразу вырос с 75 млрд долларов до 175 млрд. И теперь, чтобы «Роснефть» могла рассчитывать на включение в индекс MSCI, ей нужно серьезно наращивать количество акций в свободном обращении. Сейчас доля «Роснефти» в freefloat развивающихся рынков всего 0,4%. На рынке торгуется бумаг на 10 млрд долларов, а нужно — 50 млрд долларов. В «Ренессанс Капитал» полагают, что это может произойти не раньше чем через пять лет.