Витрувианский человек на бирже

Экономика и финансы
Москва, 11.12.2006
«Эксперт» №46 (540)
Даже если рост рынка продолжится, у инвесторов останется вопрос, как долго он продлится, при каких ценах продавать акции и выходить из рынка

Российские фондовые индексы вернулись к своим историческим максимумам. Уверенный пробой этих уровней подтвердит возобновление глобального роста рынка, и к нему примкнут новые покупатели со свежими деньгами. После пробоя резкого рывка может и не произойти — на таких уровнях цены часто задерживаются, а до начала традиционного рождественского ралли еще остается время.

Древняя традиция

Традиция рождественского ралли на российский фондовый рынок пришла с Запада, и последние 11 лет она большей частью срабатывала. Во всяком случае, только в январе-феврале кризисного 1998 года стоимость акций падала. Ожидание ралли присутствует и сейчас. Нынешний год в целом оказался непростым: падение мая-июня было очень резким, российские биржевые индексы потеряли порядка 30%, и только с конца сентября на рынке устойчивое повышение. В течение года основными идеями, которые двигали покупателями, стали либерализация рынка акций «Газпрома», включение их же в значимый для иностранных инвесторов индекс Morgan Stanley (MSCI), ожидаемое IPO «Роснефти», приватизация «Связьинвеста» и надежда на продолжение реформы в РАО «ЕЭС России». Все эти ожидания, кроме приватизации «Связьинвеста», к концу года сбылись, но настрой на продолжение роста заметен и сейчас. Осенью основным его драйвером стала электроэнергетика. После проведения IPO ОГК-5 акции РАО «ЕЭС России» росли в цене практически без перерыва с 21,5 до 26,245 рубля (+22%). Периодически акция отстаивается на вновь достигнутом уровне, игроками предпринимаются попытки игры вниз, но снижения происходят очень плавно при невысоких оборотах по сравнению с объемами на росте. А это соответствует одному из правил технического анализа, сформулированного еще Чарльзом Доу: направление тенденции должно подтверждаться объемом сделок. Помимо акций самого РАО «ЕЭС России» спрос распространился на акции сбытовых компаний, а идея получения в следующем году за акции РАО бумаг генерирующих компаний будет отыгрываться и дальше. Кроме этого, под конец сдвинулся с мертвой точки процесс приватизации «Связьинвеста» — холдинг решено перевести на одну акцию, объединив МРК, «Ростелеком» и Центральный телеграф. А затем произойдет выделение новых компаний по видам связи так, как это сделало РАО «ЕЭС России». На этом фоне продолжается скупка акций телекомов, и все вместе с приближающимися праздниками и благоприятной ситуацией на сырьевых рынках задает на фондовом рынке «бычье» настроение.

Двойная запись

Фактически ралли, по признанию многих игроков, уже происходит, но для подтверждения глобального роста нужен дополнительный сигнал — преодоление индексами предыдущих максимумов. На момент написания статьи на рынке, строго говоря, двоякая ситуация. Индекс РТС обновил исторический максимум, а MICEX (индекс ММВБ) еще нет. Методики расчета обоих индексов прошли некую эволюцию, и ранее имевшие место недостатки устранены. По сути, сейчас оба индекса рассчитываются по схожим алгоритмам. В них учитывается free-float акций компании, вес акций одного эмитента огран

У партнеров

    «Эксперт»
    №46 (540) 11 декабря 2006
    Китай
    Содержание:
    Внутреннее развитие через глобальную экспансию

    Переориентация на внутренние источники роста, развитие здравоохранения и образования, повышение энергоэффективности экономики, большее внимание к вопросам экологии и превращение китайских компаний в глобальных лидеров — за счет этого Китай планирует стать ведущей экономикой мира ко второй половине XXI века

    Обзор почты
    Реклама