Горячий банковский август

Повестка дня
«Эксперт» №31 (572) 27 августа 2007
На рынке МБК - ажиотажный спрос на ликвидность и рекордные ставки. Центробанк по мере сил гасит дефицит, одновременно позволяя себе делать непродуманные заявления, подогревающие нервозность банкиров. Тем не менее катастрофический сценарий развития кризиса пока кажется маловероятным
Горячий банковский август

Российский рынок коротких денег к концу августа вошел в полосу острого дефицита. Остатки на корсчетах банков в ЦБ по сравнению с началом месяца сократились на 11%, до 435 млрд рублей. А ставки MIACR по однодневным кредитам, еще с середины августа зашкалившие за 6%, 22 августа достигли 7%, а 23 августа — 7,4%. Таких значений не наблюдалось со времен обвала мировых фондовых рынков в мае 2006 года: в самый тяжелый из тех майских дней ставка составляла 6,71%.

Причины столь драматического дефицита ликвидности очевидны. Сезонный пик налоговых платежей совпал с кризисом на мировых финансовых рынках. Нерезиденты массово выводят средства с развивающихся рынков, в том числе из России. За прошедшую неделю золотовалютные резервы ЦБ «похудели» на 5 млрд долларов — эта сумма указывает на минимальный объем интервенций Банка России на валютном рынке, впервые за последние годы вынужденного поддерживать рубль, а не доллар.

В ситуации денежного голода Центробанк увеличивает вливание денег в банковскую систему. Объем операций прямого репо, еще в середине августа составлявший 35 млрд рублей, 22 августа вырос почти до 130 млрд рублей, а 23-го достиг 170 млрд. «Еще месяц назад такие инструменты, как операции репо, по предлагаемой ЦБ ставке шесть процентов не были востребованы, сейчас же на них высокий спрос», — отмечает зампред ЦБ Константин Корищенко. «Урок 2004 года чему-то научил Центробанк», — оценивает работу бывших коллег экс-зампред ЦБ, а ныне руководитель консалтинговой группы БФИ Александр Хандруев.

А вот качество «словесных интервенций» руководства ЦБ не всегда бывает адекватным остроте момента. В прошлый четверг первый заместитель председателя ЦБ Геннадий Меликьян озаботился растущим уровнем валютных займов российских банков за рубежом. Он сообщил, что в среднем по банковской системе уровень внешних займов составляет 15% от пассивов банков, а у некоторых организаций — значительно выше. По его словам, международные эксперты заимствования в объеме до 20% пассивов считают более или менее нормальными, до 25% — плохими, 30% — очень плохими, а более 30% — практически недопустимыми. Меликьян предложил банкирам вместе «подумать о том, каким образом разместить заимствования внутри страны, в том числе, возможно, с поддержкой институтов развития», заметив, что для ряда небольших кредитных организаций «колокольчик уже прозвенел». Но сам ЦБ в этом деле банкам не помощник: «В компетенцию ЦБ не входит предоставление длинных кредитов организациям для поддержки развития».

По данным Банка России, суммарный объем внешних обязательств кредитных российских организаций перед нерезидентами на 1 апреля 2007 года составляет 110 млрд долларов. С 1 апреля 2006 года он вырос почти в два раза.

Эксперты и банкиры считают, что сама по себе доля внешних займов в пассивах банков не свидетельствует автоматически об их повышенных рисках. Валютный риск зависит от соотношения активов и пассивов, номинированных в иностранной валюте, — он выше, когда валютные обязательства не покрыты валютными ак