Финансовый рынок России

Доллар вновь продемонстрировал завидное стремление к достижению утраченных ранее позиций. Так, с 13 по 20 декабря он отыграл у рубля почти 35 копеек, подорожав на 1,4%, — подобный уровень котировок наблюдался в конце октября. Сложившаяся ситуация обусловлена серьезным укреплением американской валюты на Forex — до 1,432 доллара за евро. Отметим, что повышение на ММВБ сопровождалось большими объемами торгов, средний дневной показатель превышал 5,5 млрд долларов, что обусловлено заметным увеличением потока валютной выручки. Однако если курс ЦБ на протяжении недели рос непрерывно, то биржевые котировки показывали разнонаправленное движение: во вторник 18 декабря и в среду курс доллара с расчетами tomorrow на ММВБ даже скорректировался вниз на пару копеек, до отметки 24,72. Эти «звоночки» не могли не насторожить инвесторов, поскольку косвенно предрекали скорую смену тренда. Так и случилось. К выходным рост долларовых котировок не только остановился на отметке 24,76 рубля, но и поменял вектор. Этому способствовала убыточная отчетность инвестбанков, в частности Bear Stearns, пострадавших от ипотечного кризиса. Так, в пятницу 21 декабря курс американской валюты ЦБ установил на уровне 24,72 рубля.

ЗВР ЦБ выросли за неделю сразу на 6,2 млрд и составили на последнюю отчетную дату 467,4 млрд долларов.

Долговой рынок на минувшей неделе пребывал в состоянии полудремы, ликвидность большинства бумаг была на низком уровне, котировки колебались в боковике. Стартовавший период налоговых выплат обернулся некоторым дефицитом рублей. Давление продавцов перевесило спрос, что и привело к повышению доходности корпоративных облигаций первого-второго эшелонов, а также субфедеральных бумаг. Несмотря на то что остатки на корсчетах все время росли, цена денег на межбанке увеличилась до 4–4,5% годовых. Ожидаемые рынком деньги госкорпораций, часть которых поступила в систему, были оперативно стерилизованы: в четверг 20 декабря ЦБ размещал ОБР на 100 млрд рублей, размещено было около 26 млрд рублей, доходность составила 5,35% годовых. Кроме того, Минфин на неделе провел доразмещение государственных сберегательных облигаций (ГСО) с погашением в 2023 году объемом 6 млрд, доходность составила 6,51% годовых. Но даже вполне комфортная стоимость фондирования не повысила активности игроков, а любое положительное изменение в котировках расценивалось как возможность вовремя выйти из бумаги. Робкие покупки наблюдались в недооцененных облигациях второго и третьего эшелонов. Например, в четверг подросли бонды «Дикой Орхидеи» (+11 б. п.) на новостях о включении в котировальный лист A1 ММВБ, доходность к оферте в июле 2008 года снизилась на 21 б. п. и составила 13,42%. В сегменте ГКО-ОФЗ единой тенденции также не сложилось, основное внимание сфокусировалось в длинных госбондах. 20 декабря рынок насторожило сообщение банка «Уралсиб», платежного агента эмитента «Евросервис», о том, что последний не перечислил в срок весь объем средств, причитающихся инвесторам в рамках погашения выпуска на 1,5 млрд рублей. К счастью, дефолта не случилось, компания объяснила инцидент технической задержкой.

Инвестиционная активность на рынке еврооблигаций, прежде всего в высокодоходном сегменте бондов emerging markets, в преддверии праздников затухает. Спреды между котировками на покупку и продажу продолжают расширяться, а количество сделок снижается. Впрочем, на этом фоне котировки отечественных бумаг практически не изменились: на неделе «Россия-30» колебалась в районе 113,55–113,65%, но все же тяготела к повышению. В четверг индикативный выпуск закрылся на уровне 113,75%, доходность составила 5,54%, спред к UST'10 — 147 базисных пунктов.

Индекс РТС после триумфального взлета на предшествовавшей обзору неделе постигла глубокая коррекция. Так, в понедельник 17 декабря значение фондового индикатора опустилось до 2251 пункта, по сравнению с уровнем среды 12 декабря (2359) снижение составило более 4,5%. Причины обвала — в минусовом закрытии американских и азиатских площадок накануне, а также в падении цен на нефть и золото. Впрочем, в понедельник упали не все. В частности, «НоваТЭК» и «ЛУКойл» подорожали на 1,46 и 0,49% соответственно, «Газпром нефть» подорожала на 0,13% на новостях о создании ООО «Газпромнефть-Ангара» для работ по добыче нефти и газа на месторождениях Восточной Сибири. ВТБ, который в рамках оферты выкупил около 20% уставного капитала банка «ВТБ Северо-Запад», вырос на 0,91%. Во вторник «быкам» удалось отыграться, индекс РТС подрос до 2269 пунктов. Лидерами роста стали акции «Газпрома», подорожавшие на 2,5%, «Норникель» и «Полюс Золото» выросли соответственно на 2 и 1,8%. Тенденция получила продолжение в четверг, а в пятницу утром рынок торговался уже в районе 2285 пунктов. В целом на рынке акций падают обороты торгов, и, можно сказать, наблюдается боковой тренд: российские инвесторы готовятся к Новому году, а западные игроки — к Рождеству. Видимость же высокой активности создают всплески в отдельных бумагах.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным «МФД-Инфоцентр»).

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных компании Deutsche UFG.