Финансовый рынок России

Индикаторы
«Эксперт» №18 (607) 5 мая 2008
Золотовалютные резервы бьют рекорды; Банк России спровоцировал мини-кризис ликвидности

Долларовые котировки на минувшей укороченной неделе продолжили восхождение. Правда, темпы укрепления американской валюты к рублю на ММВБ заметно снизились. В понедельник 28 апреля доллар по итогам дня даже потерял около 3 копеек и завершил сессию в районе 23,61 рубля за доллар. Впрочем, во вторник и среду повышательный тренд вновь взял верх, а за единицу валюты США перед длинными выходными давали уже около 23,68 рубля. Отметим, что обороты на предпраздничном рынке существенно упали по сравнению с предшествующим обзору периодом: они снижались вплоть до последнего рабочего дня на бирже 30 апреля, опустившись почти вдвое — с 12 млрд до 6–7 млрд долларов — по сравнению с рекордным в этом отношении 24 апреля. ЗВР ЦБ за неделю выросли на 10,7 млрд и составили на последнюю отчетную дату 529,5 млрд долларов. Причина столь внушительного роста объема запасов — вынужденная скупка долларовой ликвидности у банков в недавно завершившийся период налоговых выплат.

Неделя на долговом рынке началась с неожиданного решения Банка России с 29 апреля во второй раз в этом году повысить ставки по своим операциям. Так, помимо увеличения скорее декоративной ставки рефинансирования на 0,25 процентного пункта ЦБ поднял ключевую для рынка минимальную ставку по аукционам репо на 1 день до 6,5%, а фиксированную — до 8,5%. Рост индикаторов застал многих игроков врасплох, и во второй половине дня 28 апреля на рынке образовался дефицит ликвидности: ставки на межбанке доходили до 10%. Объемы выданных кредитов репо подскочили в 15 раз, до 105 млрд рублей, при этом 25 млрд игроки успели занять по старой фиксированной ставке (8,25%). Кстати, во вторник объемы операций под залог ценных бумаг выросли более чем вдвое и составили 240 млрд рублей. Ряд аналитиков объяснили такой всплеск спроса на деньги завершением сделки по покупке UC Rusal блокпакета «Норникеля». Рынок отреагировал на новости выборочными продажами «голубых фишек» из залогового списка ЦБ. Сильнее других пострадала «Мособласть-7», потерявшая в цене сразу 72 базисных пункта. Кроме того, снизились РЖД-6 (-36) «Газпром-4» (-22), ФСК-3 (-15), а также ОФЗ 46018 (-20), 27026 (-26) и 25062 (-16 базисных пунктов). Во вторник на вторичном рынке особой активности также не наблюдалось. «Мособласть-6» потеряла по последней сделке 52 базисных пункта (дневной оборот составил около 5 млрд рублей). В корпоративном сегменте подешевели банковские бумаги: ВТБ-5, «ВТБ-Лизинг», РСХБ-3, РСХБ-4 и РСХБ-6 снизились в пределах 20 базисных пунктов. Наибольший интерес вызвали первичные аукционы на общую сумму 22 млрд рублей. Помимо корпоративных бондов, которые были реализованы полностью, размещались два выпуска Москвы на общую сумму 7,4 млрд рублей. Аукционы стали хорошей иллюстрацией эффекта от инициативы ЦБ: разместить эмитенту удалось лишь 30% более длинной «Москвы-45» и около 80% короткой «Москвы-46». При этом по длинной бумаге Москомзайму пришлось пойти на довольно заметную премию: доходность по средневзвешенной цене составила 7,4%, почти на 50