Финансовый рынок России

Минувшую неделю курс американской валюты провел в попытках вернуться на линию повышательного тренда. В понедельник 2 июня доллар на ММВБ скорректировался по инструменту tomorrow в пределах одной копейки, достигнув отметки 23,73 рубля. Во вторник коррекция усугубилась, а котировки достигли локального дна — 23,66 руб./долл. Однако уже в среду и в четверг денежная единица США резко пошла вверх против основных конкурентов, в том числе и российской валюты. Курс к рублю вырос до отметки 23,82. Причиной укрепления доллара и на Forex, и на ММВБ стали неожиданные заявления главы ФРС Бена Бернанке о том, что дальнейшее снижение ставки маловероятно в связи с опасениями инфляции, одним из факторов роста которой он считает слабый доллар. Аналитики объясняют распродажу рублей закрытием иностранцами позиций на нашем фондовом рынке из-за падения индексов, что вызвало увеличение спроса на доллар и евро. В пятницу 6 июня американская валюта резко подешевела против евро и рубля, после того как глава ЕЦБ Жан-Клод Трише свел на нет вероятность понижения ставки в зоне евро и даже намекнул на возможность ужесточения монетарной политики. Таким образом, несмотря на уверенный рост, неделю доллар завершил в заметном минусе, торгуясь в районе 23,68 рубля.

Неделя на долговом рынке стартовала на пониженных оборотах, хотя умеренный оптимизм игроков преобладал: покупки во втором эшелоне продолжались. Укрепление рубля, которое красной нитью проходит через все перипетии на валютном рынке, является главным фактором поддержки рублевых облигаций. Уверенность в том, что рост национальной валюты неизбежен, подкрепляют слова представителей ЦБ, готовых на все для борьбы с инфляцией. В понедельник, 2 июня подросли АИЖК-11 (+22 базисных пункта), «Магнит-2» (+20), «Мосэнерго-1» (+12), ФСК-2 (+8), ВБД-3 (+8), РСХБ-6 (+6). Во вторник тенденция сохранилась, спросом пользовались бумаги ритейлеров - «Дикси» (+63), «Икс-5» (+28), «Бахетле» (+25). Немалый оборот во вторник пришелся на выпуски, проходящие через оферту. Предъявление к выкупу выпусков ТГК-8 и «Техносила-1», судя по объемам торгов, было близко к 100%. Кстати, из «Техносилы» инвесторы выходили, предпочитая не испытывать судьбу, — велик риск претензий со стороны налоговиков из-за «серых» схем импорта. Среда стала днем аукционов. Минфин полностью разместил ОФЗ 25062 в размере 6 млрд рублей. Спрос на аукционе более чем вдвое превысил предложение. При этом размещение длинной ОФЗ 46022 не состоялось ввиду отсутствия заявок, в очередной раз подтвердив, что участники рынка еще не готовы увеличивать «длину» портфелей. Аукцион по выпуску банка ВТБ 24 (6 млрд) показал интерес к качественным бумагам: эмитент разместился с превышением спроса над предложением, доходность составила 6,41% годовых. «Москомзайм» же при продаже выпуска «Москва-45» выручил лишь 3,8 млдрд из 5,6 млрд рублей, доходность составила 7,4% годовых. Впрочем, это лучше, чем на предыдущем аукционе по «Москве». Четверг на долговом рынке был довольно скучным: торги по бумагам проходили в условиях невысокой ликвидности и отсутствия единой идеи. Впрочем, во втором эшелоне вновь покупали: «ЭМАльянс» прибавил 37 базисных пунктов, «Стройтрансгаз-3» — 15, «Мечел-2» — 8. «Седьмой континент-2» и «Икс-5», напротив, снизились в пределах 17–20 базисных пунктов.

На рынке еврооблигаций в начале недели наблюдался рост котировок. Главный драйвер — приток средств в безрисковые американские госбонды на волне падения фондовых индексов под воздействием продаж акций финансового сектора Штатов, а это, в свою очередь, вызвало снижение их доходности. UST`10 по этому показателю вновь опустились не ниже 4% годовых, доходность отечественных суверенных бумаг на этом фоне к среде упала до 5,43% («Россия-30»). Тем не менее российские еврооблигации все еще находятся выше уровней доходности середины мая. В четверг 5 июня на рынке базовых активов доходность выросла по всему спектру бумаг по причине выхода позитивной статистики по рынку труда и роста фондовых площадок, а также из-за сохранения ЕЦБ и Банком Англии ключевых процентных ставок на прежних уровнях.

Неделя на рынке акций стартовала с коррекционного движения вниз после роста в пятницу 30 мая: яма оказалась несколько глубже, чем ожидали оптимисты. Нефть, которая к среде понизилась до 121–122 долларов за баррель марки Brent, лишь усилила падение котировок. Так, индекс РТС уже в среду 4 июня закрылся на отметке 2329 пунктов, потеряв с пятницы 130 пунктов, или 5,3%. Финансовым институтам не давали расти опасения возможных проблем у банка Lehman Brothers. Даже опубликовавший замечательную отчетность банк «Возрождение» не выбился в лидеры. Вопреки всеобщему пессимизму акции РАО «ЕЭС России» в один из последних своих дней на рынке закончили в плюсе (+1,3%). Как известно, 6 июня торги акциями энергохолдинга останавливаются в связи с прекращением с 1 июля деятельности предприятия. В четверг снижение не прекратилось, впрочем, рынок торговался лишь чуть ниже уровней среды. Однако в пятницу оптимизм вселила вновь дорожающая нефть, котировки которой за два дня превысили отметку 130 долларов за баррель. Индекс РТС уверенно пошел вверх, прибавив чуть более 1%, однако пробить 2400 пунктов так и не удалось.

В таблице 4 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынков ГКО-ОФЗ и МБК использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ, а также объем сделок с МБК, по которым рассчитывается ставка INSTAR (по данным «МФД-Инфоцентр»).

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.