Спасительная девальвация

• Александр Кокшаров

В то время как экономика Британии впервые с 1992 года вошла в рецессию (в третьем квартале 2008 года ВВП сократился на 0,5% по сравнению с предыдущим кварталом), производственный сектор страны надеется на скорые перемены к лучшему. Оптимизм промышленников связан с девальвацией фунта стерлингов.

В последние годы курс фунта только рос, что снижало конкурентоспособность британских производителей, и вот теперь британская валюта начала дешеветь. С июля 2008 года фунт стерлингов потерял 20% стоимости относительно доллара США и 13% относительно евро (график 1). Относительно корзины валют ключевых торговых партнеров Британии фунт сегодня оказался на самом низком уровне с 1996 года.

Девальвация фунта стерлингов в самые сжатые сроки повысила конкурентоспособность британских производителей, в основном малых и средних компаний, как на внешнем рынке, так и на внутреннем (за счет удорожания импорта). Все больше некрупных британских компаний промышленного сектора сообщают о планах расширения производства. В октябре индекс британского промышленного производства CIPD/Markit вырос до 41,5. В сентябре он находился на минимальном с 1992 года уровне 41,2.

«В условиях рецессии можно ожидать, что фунт останется на относительно низком уровне по сравнению с рекордными показателями полугодовой давности. Это дает британским производителям возможность отыграть часть потерь последних лет как на внутреннем, так и на внешнем рынке», — сказал «Эксперту» Пол Эшуорт, экономист консалтинговой компании Capital Economics. Уже к 2010 году это позволит серьезно сократить масштаб торгового дефицита страны (график 2).

На промышленность в Британии приходится всего 23,4% ВВП, поэтому улучшение конкурентоспособности компаний не спасет экономику страны от рецессии. Но может смягчить удар. От девальвации фунта больше всего выиграют производители, которые экспортируют свою продукцию на внешние рынки, а также конкурирующие на внутреннем рынке с импортом. Кроме того, в выигрыше окажутся британские отделения международных компаний сервисного сектора (информационные технологии, финансовые технологии, консалтинг и т. д.), услуги которых в результате девальвации подешевеют на внешних рынках.

По мнению ряда аналитиков, девальвация фунта может даже уменьшить масштаб потерь рабочих мест в лондонском Сити, поскольку лондонские сотрудники теперь буду обходиться иностранным (американским и европейским) банкам дешевле.

Александр Кокшаров, Лондон

• Миссия Внешэкономбанка в ЮФО — не только помогать инвесторам оформлять заявки на финансирование, но и создавать среду, генерирующую крупные проекты, говорит директор представительства ВЭБа в округе Вадим Украинцев. По сути, так работают региональные институты развития, которых на Юге явно не хватает
• Частное пенсионное обеспечение становится мощной индустрией, которую сложно не замечать. Однако для того, чтобы она выполняла предназначение, и государству, и профучастникам необходимо как можно скорее договориться и снять ряд серьезных ограничений
• Дешевизна российских акций связана вовсе не с внутренней политической нестабильностью — причины другие. В перспективе акции могут не повышаться в цене еще лет пять-десять