Денег нет. Появилось время подумать

Тема недели
Москва, 17.11.2008
«Эксперт» №45 (634)

Господин Полсон передумал. На прошлой неделе он отказался от идеи вливания денег в экономику через помощь банкам, просевшим на ипотеке, и принял решение поддержать потребительское кредитование. Логика такова: сегодня на уровень экономической активности в Америке быстрее подействует прямая поддержка потребительского спроса. Китайцы отказались предоставлять кредит России под долгосрочные поставки нефти, так как решили, что в условиях кризиса они должны отказаться от планов промышленной экспансии, а вместо этого стимулировать строительство и потребление. В ближайшее время мы, судя по всему, увидим еще немало вариантов антикризисных планов разных стран, и все они будут иметь одинаковую эффективность — очень невысокую. Однако, несмотря на низкую эффективность, любой антикризисный план лучше его отсутствия. Задача государства сегодня — поддержать ликвидность собственного рынка, чтобы рецессия не превратилась в тяжелую и долгую депрессию. Но не более того. Рассчитывать на то, что государство сможет перевести рецессию в рост, нельзя. Более того, это будет вредно для будущего экономического развития любой страны.

Мы хотим сказать простую вещь: никакой волшебной таблетки от кризиса нет. Есть таблетка для смягчения симптомов — надо поддерживать денежное обращение в достаточном объеме для обеспечения нормального товарного оборота. Пытаться очень быстро восстановить инвестиционную активность бессмысленно, так как экономика не готова к инвестициям. Не ясны все важнейшие параметры — цена денег, ожидаемая рентабельность проектов, траектория курса национальной валюты. Надо ждать, когда экономика нащупает новую, более низкую точку равновесия.

Это значит, что единственно разумное поведение в условиях кризиса — меньше тратить и больше думать, пытаясь повысить эффективность своей деятельности. По-видимому, это одинаково верно для любых экономических агентов — физических лиц, частных компаний и даже государств. В этом смысле довольно скупой план антикризисных мер, принятый российским правительством, даже несмотря на отсутствие в нем ожидаемых всеми налоговых послаблений, кажется сегодня нормальным. В принципе, можно понять, что при падении цен на нефть вдвое бюджет правительства сегодня выглядит так же слабо, как и бюджет большинства российских компаний.

Дальше все будет развиваться по схеме классического рыночного кризиса, последний из которых, по-видимому, мир переживал в конце 50-х годов прошлого века. Будут сыпаться те отрасли, которые были стержневыми в цикле подъема, предшествующего кризису. Для нас это газ, нефть, строительство, металлургия. Этот процесс будет сопровождаться радикальным снижением темпов роста экономики или даже спадом. Однако одновременно, по мере сокращения этих отраслей, в экономике будут высвобождаться и дешеветь ресурсы, финансовые институты, резко сузившие кредитование, будут постепенно накапливать деньги, и через некоторое время выжившие компании увидят, что они стали очень рентабельными. В этот момент окажется, что цена денег уже существ

У партнеров

    «Эксперт»
    №45 (634) 17 ноября 2008
    Борьба с кризисом
    Содержание:
    Кого спасет «план Путина»

    План оздоровления российской экономики — первый, очень осторожный шаг, который сможет немного смягчить рецессию, в которую входит экономика России

    На улице Правды
    Реклама