Тернистый путь к Repsol

«ЛУКойл» пытается купить испано-аргентинскую нефтяную компанию Repsol YPF. Велик риск того, что сделка сорвется, и «ЛУКойл» не сможет существенно продвинуться в строительстве полноценной транснациональной корпорации

В начале прошлой недели в испанских СМИ промелькнула информация о том, что российская нефтяная компания «ЛУКойл» предложила по крайней мере двум акционерам испано-аргентинского концерна Repsol YPF приобрести в совокупности до 30% его акций. Если сделка состоится, «ЛУКойл» может стать крупнейшим совладельцем этой нефтяной компании.

Repsol — лакомый кусок мирового топливного рынка: концерн входит в десятку самых крупных частных нефтяных компаний мира и является крупнейшим по активам энергетическим предприятием Латинской Америки. Получив контроль над Repsol, «ЛУКойл» мог бы выйти по нефтедобыче на второе место в мире среди частных нефтяных компаний (см. график 1), доведя добычу до 118 млн тонн нефти в год. Еще «ЛУКойлу» удалось бы фактически удвоить свои мощности по нефтепереработке за счет тех пяти НПЗ, которые испано-аргентинский концерн контролирует в Испании, Аргентине и Перу. Объединенная компания могла бы стать крупнейшей в мире по запасам углеводородов среди частных нефтяных предприятий. Наконец, дополнительные 6,5 тыс. автозаправочных станций в 12 странах, которые есть у Repsol, могли бы стать неплохим довеском к 6 тыс. АЗС, контролируемым «ЛУКойлом». Иными словами, в результате сделки российская корпорация как по структуре своих активов, так и по размерам стала бы полноценным мировым мейджором без каких-либо натяжек и условностей. Но есть в этой сделке кроме плюсов и серьезные риски.

Крупно повезло

История Repsol YPF не такая уж и долгая. В 1981 году Испания создала госкорпорацию INH, в которую вошли все государственные нефтяные активы, в основном нефтеперерабатывающие заводы. В 1986 году на базе INH была создана компания Repsol. В 1989-м правительство разместило 26% ее акций на рынке. Потом власти еще несколько раз продавали свои акции, пока в 1997-м компания не была окончательно приватизирована. А в 1998 году приватизировать свою нефтедобывающую компанию — YPF — решила и Аргентина. В тендере на ее покупку победила уже бывшая к тому моменту частной Repsol. В результате объединения появилась структура с крупными нефтедобывающими и нефтеперерабатывающими активами, в основном в развивающихся странах (Аргентина, Бразилия плюс страны Мексиканского залива и Северной Африки). Получать доступ к таким месторождениям и активам, уметь их разрабатывать и совершенствовать — отличительное свойство мировых ТНК, лидеров рынка.

Обычно купить что-то дельное в Европе у российских стратегических инвесторов получается лишь в том случае, если у приобретаемого актива возникают какие-то серьезные проблемы. В случае с Repsol это не так. Бизнес компании стабилен. Ее выручка растет, все замечательно с прибылью. По итогам 2007 года, скажем, выручка Repsol составила 55,9 млрд евро, чистая прибыль — 3,2 млрд евро. Величина чистого долга некритична — 3,5 млрд евро. Правда, у Repsol падает добыча нефти и газа (с 58,21 млн тонн нефтяного эквивалента в 2004 году до 51,75 млн тонн в 2007-м). Но в условиях мирового финансового кризиса и снижения спроса на нефть это уже не ка

У партнеров

    «Эксперт»
    №47 (636) 1 декабря 2008
    Экономический кризис в регионах
    Содержание:
    Катастрофа откладывается

    Обзор экономической ситуации в регионах показывает, что России до действительно тяжелой депрессии еще далеко, а скорее всего, ее и не будет. После серьезного спада в 10–15% годовых и не очень продолжительного периода стагнации в регионах начнут быстро развиваться центры новых структурных сдвигов

    Обзор почты
    Международный бизнес
    Рейтинг
    Реклама