Финансовый рынок России

Несмотря на очередные действия ЦБ по девальвации рубля к бивалютной корзине на 30 копеек, до отметки 31,9, отечественная валюта на минувшей неделе преимущественно дорожала. Основная причина — отрицательная динамика доллара на Forex, где он с начала декабря ослаб к евро на 6%, до отметки 1,34. На ММВБ курс денежной единицы США tomorrow с пятницы 5 декабря по четверг 11 декабря снизился на 24 копейки, до 27,88 рублей. В пятницу 12 декабря ЦБ установил официальный курс на выходные на уровне 27,8 рубля, на бирже доллар торговался в районе 27,65–27,7 рубля за доллар. Объем торгов в валютной секции ММВБ за пять сессий установил рекорд, превысив 1 трлн рублей. ЗВР, порадовавшие первым с начала кризиса ростом объемов в предыдущем обозреваемом периоде, на минувшей неделе снова потеряли 17,9 млрд и достигли очередного минимума — 437 млрд долларов.

Рынок рублевых облигаций никак не отреагировал на снижение S&P суверенного рейтинга России, а также последовавшее за ним снижение рейтингов по регионам и связанным с государством эмитентам (Москва, Санкт-Петербург, ФСК ЕЭС, «Газпром»). Активность в понедельник 8 декабря по традиции была на минимальном уровне. В первом эшелоне корпоративного сегмента и среди сильных эмитентов второго преобладал спрос, прежде всего в коротких бумагах: «Газпром-7» (+214 базисных пунктов, 12,17% годовых), РЖД-3 (+32, 14,43%), ВБД-ПП-3 (+32, 14,43%). Облигации энергетического сектора прибавили 30–50 базисных пунктов. Во вторник поддержанное государством НПО «Сатурн» успешно прошло через оферту: эмитент выкупил весь предъявленный объем выпуска (3,5 млрд руб.). Котировки на рынке продолжили двигаться вниз, и снижение затронуло «голубые фишки»: «Газпром-4» (–36, 12,72%), «Газпром-7» (–212, 15,08%), ФСК ЕЭС-2 (–95, 16,91%). Аналитики отмечают рост числа «технических» размещений. Так, Райффайзенбанк и Россельхозбанк разместили два крупных (по 10 млрд руб.) выпуска с купоном 13,5% на три года. По сути, эмитенты обменялись облигациями для получения под них фондирования в ЦБ в рамках репо. К концу недели активность вернулась в первый эшелон. По всем сегментам наблюдался небольшой рост котировок. «Фишки» прибавили по 50–100 базисных пунктов. Во втором-третьем эшелоне повышение цен было скромнее. Неожиданным для рынка оказался технический дефолт по оферте «МиГ-Финанс-2», поскольку эмитент, располагавший госзаказами, считался защищенным. Московская область вывела на рынок беспрецедентный по размеру заем — 33 млрд рублей. Выпуск так и не удалось разместить в полном объеме, однако все 20 млрд рублей долга, приобретенных на аукционе, прошли в рамках одной сделки.

Вялая динамика котировок российских еврооблигаций под конец периода сменилась достаточно уверенным ростом. Как и на рублевые бумаги, на поведение евробондов не оказали влияния понижение рейтингов и рост американских гособлигаций. К середине недели в корпоративном сегменте наблюдался умеренный спрос на еврооблигации как коротких выпусков ВТБ и «Вымпелком-09», так и длинных бумаг ВТБ-11, «Распадская-12» и «Евраз-13». Уже в четверг 11 декабря покупки стали преобладать. Повышенный спрос наблюдался в выпусках операторов связи, нефтегазовых компаний и металлургического сектора. «Россия-30» подорожала до 81,7% от номинала, доходность снизилась до 11,14% годовых, спред к UST`10 составил 854 базисных пункта.

Совсем немного не хватило рынку акций, чтобы закончить «зеленую» неделю на мажорной ноте. Казалось, что паника миновала, излишняя зависимость от западных площадок ослабела. И даже мощные негативные информповоды были нейтрализованы покупателями. Плавный рост на протяжении всей недели был сегментированным, покупки шли по отдельным секторам. Вначале это была электроэнергетика, потом металлургия. Позже очередь дошла до нефтяных бумаг. Индекс РТС в четверг 11 декабря закрылся на уровне 670 пунктов, прибавив с начала обозреваемого периода 13,5%. Однако в пятницу негативный внешний фон, в частности из-за неодобрения Конгрессом США плана по спасению автопроизводителей на 14 млрд долларов, дал понять, что рост невозможен. Индексы рухнули более чем на 5%, и обе биржи были вынуждены остановить торги на час. Ближе к закрытию минусы сократились до 2–3%.