Да Сергей Журавлев выдал материальчик. Сразу и не прочтешь.Особенно в понедельник. Начну с заголовка:
Внешний шок стал лишь спусковым крючком кризиса, назревавшего в российской экономике в последние годы. Коррекция ряда фундаментальных экономических переменных, прежде всего курса рубля и зарплат, неизбежна и уже началась
А был ли мальчик(кризис)? Может корректнее было бы сказать что российская экономика просто приспособилась к внешнему фону экономики глобальной и когда корректируется глобальная экономика корректируется и наша. Другой вопрос а каков был запас прочности нашей экономики? И вот тут конечно остается развести руками-весьма слабый. Глобальная экономика заболела-мы полетели в топку кризиса. Про притоки-оттоки капитала Сергей раскрыл все верно. На свой вкус в явлениях прилива-отливавсе-таки можно выделять доминирующие факторы(факторы большего веса). Внешний-как сейчас и внутренний-как в 98 году.
Существовали ли какие-то более рыночные методы, чтобы сдержать приток капитала? Классика жанра в такой защите, рекомендуемая международными экспертами, лежит в сфере курсовой политики
Это для экономик высшей лиги верно. А для экономик низшей лиги таких как Россия гораздо проще ограничивать движение капитала. Если бы был принят закон об обязательном первом взносе процентов так в 20 при выдаче ипотеки. То насколько бы это ограничило приток капитала в сферу недвижимости?Насколько бы выросло качество ипотечных портфелей?Чтобы было с ценами? Про увеличение норм резервирования по иностранным займам Сергей уже упомянул. На самом деле способов-масса. Но курсовой шаблон для наших финансовых светил конечно удобней. Креативить-не надо.Ну и льстит им наверное: вот я тоже дородная баба!
Фундаментальный прогноз курса рубля невозможен без скрупулезного анализа платежного баланса страны.
Да не сильно поможет Сергей вам знание этого самого баланса. Потоки инвестиций изменчивы как мода. Можно фундаментально предсказать моду? Вряд-ли. Мы получим лишь цифру с большим плюс минус. Что это даст? Наш ЦБ сознательно закрутил самосбывающийся валютный прогноз.(моду по сути) Смотрите теперь как это работает.
Казалось бы, основной спрос на валюту шел со стороны банков, но обвинять их одних в спекуляциях, причем на полученные от ЦБ же деньги, не совсем правильно.
Да кто-ж их обвиняет. Они просто максимизировали свою прибыль. Первые стали покупать соль и спички.А потом к этому процессу подключилось население. Наш регулятор-самый умный регулятор в мире! И вот к главным мыслям автора которые откровенно понравились:
Возможно, потерпели фиаско принципы инфляционного таргетирования
Про товары Сергей конечно ошибся немного. Просто товарная составляющая в корзине CPI развитых стран процентов 30-35-остальное-услуги. На самом деле CPI-синтетический показатель цены труда и потребительских товаров. И в разных странах соотношение труд-товары в корзине CPI-разное. Т.е. американский потребитель не сильно зависит от коммодитис и волатильности курса доллара-у них в корзине в основном услуги. А вот мы-полная противоположность. Шаблоны решений-не универсальны! И второе:
С появлением структурных банковских продуктов (MBS, CDO, CDS), вероятно, произошло быстрое увеличение банковской мультипликации, фиксируемое только в самых широких денежных агрегатах и не влияющее на текущие инфляционные процессы.
Появление структурных продуктов вне эффективной регуляции(как сработали агенства всем известно) подстегнуло пузыри активов при разрыве которых и взбудоражились эти самые инфляционные процессы. Закрылись одни позиции с левериджем-открылись другие-на рынке коммодитис. Про импортозамещающий импульс: тут с Сергеем у меня никаких расхождений нет.
Необходимо зарегистрироваться или авторизоваться, чтобы оставить комментарий.
Интересный материал. И качественный.
Интересный материал. И качественный.
Да Сергей Журавлев выдал материальчик. Сразу и не прочтешь.Особенно в понедельник.
Начну с заголовка:
Внешний шок стал лишь спусковым крючком кризиса, назревавшего в российской экономике в последние годы. Коррекция ряда фундаментальных экономических переменных, прежде всего курса рубля и зарплат, неизбежна и уже началась
И вот тут конечно остается развести руками-весьма слабый. Глобальная экономика заболела-мы полетели в топку кризиса.
Про притоки-оттоки капитала Сергей раскрыл все верно. На свой вкус в явлениях прилива-отливавсе-таки можно выделять доминирующие факторы(факторы большего веса). Внешний-как сейчас и внутренний-как в 98 году.
Существовали ли какие-то более рыночные методы, чтобы сдержать приток капитала? Классика жанра в такой защите, рекомендуемая международными экспертами, лежит в сфере курсовой политики
На самом деле способов-масса. Но курсовой шаблон для наших финансовых светил конечно удобней. Креативить-не надо.Ну и льстит им наверное: вот я тоже дородная баба!
Фундаментальный прогноз курса рубля невозможен без скрупулезного анализа платежного баланса страны.
Казалось бы, основной спрос на валюту шел со стороны банков, но обвинять их одних в спекуляциях, причем на полученные от ЦБ же деньги, не совсем правильно.
И вот к главным мыслям автора которые откровенно понравились:
Возможно, потерпели фиаско принципы инфляционного таргетирования
И второе:
С появлением структурных банковских продуктов (MBS, CDO, CDS), вероятно, произошло быстрое увеличение банковской мультипликации, фиксируемое только в самых широких денежных агрегатах и не влияющее на текущие инфляционные процессы.
Про импортозамещающий импульс: тут с Сергеем у меня никаких расхождений нет.