С прицелом на серебряную медаль

Bluestone Coal производит коксующийся уголь в американском штате Вирджиния и принадлежит семье бизнесмена Джеймса Джастиса. Сделка с «Мечелом» должна завершиться в марте-апреле этого года. Согласно достигнутым ранее договоренностям, «Мечел» уже заплатил за Bluestone 425 млн долларов, а теперь готов выпустить в пользу нынешних владельцев американской компании 80 млн своих привилегированных акций (19% от акционерного капитала «Мечела»). По мнению аналитиков инвесткомпании «Ренессанс Капитал», стоимость покупки можно оценить на уровне 650–700 млн долларов. Напомним, в третьем квартале 2008 года речь шла, по разным данным, о 2–4 млрд долларов.

Финансовый кризис заставил продавцов пойти на значительные уступки. Геологические запасы компании по классификации JORC превышают 458 млн тонн. В «Ренессанс Капитале» считают, что «цена покупки представляется обоснованной в расчете на тонну запасов: «Мечел» платит 1,5 доллара за тонну запасов, в то время как «Северсталь» заплатила в прошлом году 6–7 долларов за тонну при покупке американской PBS Coals. Однако финансовые результаты Bluestone не столь впечатляющи, и потому акционеры не получат прямой финансовой выгоды от этой экспансии. Аналитики «Тройки Диалог» указывают на то, что Bluestone продавала коксующийся уголь в прошлом году в среднем по 130 долларов за тонну, тогда как австралийцы на пике цен продавали такой же уголь по 315 долларов. Географическое положение приобретаемых активов тоже не лучшее — в США высок уровень затрат.

Bluestone Coal добывает в год примерно 3 млн тонн, но в течение нескольких лет может увеличить объемы до 6–7 млн тонн. За эти годы «Мечел», видимо, рассчитывает запустить добычу на Эльгинском месторождении в Якутии. Осуществив оба проекта, «Мечел» сможет занять второе после BHP Billiton место в списке крупнейших в мире производителей коксующегося угля.

• Из правого в левый карман
• Российский книжный рынок вот-вот создаст монстра
• Тема беседы: Объединение ФСК и МРСК.