- «Эксперт» №16 (655) /
- 27 апр 2009, 00:00
Ферзь идет ва-банк9
Статья отражает личное мнение автора
За последний месяц произошел целый ряд событий, этапных с точки зрения противостояния глобальному кризису. Речь прежде всего идет о расширении долларовой эмиссии ФРС США и решении лидеров стран «двадцатки» о значительном увеличении ресурсов МВФ, более слаженной координации валютно-финансовой политики стран — членов фонда. Понятно, что реализация международных мер потребует времени и будет осуществляться в дополнение к действиям национальных регуляторов. Оперативные меры последних становятся решающими, особенно при нынешнем масштабном падении фондовых рынков (график 1).
Говоря о возможностях международного регулирования, министр финансов США Тимоти Гейтнер заявил, что регулирование остается суверенной прерогативой: «Мы не намерены уступать кому-либо ответственность за определение баланса стабильности и эффективности, который необходим для наших рынков».
Ситуация по отдельным компаниям демонстрирует масштабное падение рыночной капитализации и позволяет сделать еще несколько важных наблюдений (график 2). На техническом уровне — о том, что сейчас для инвесторов настает время покупать, потому что так дешево активы не стоили никогда. В геоэкономическом плане — о том, что назревает глобальный передел собственности и за падениями котировок стоят глубинные интересы новых игроков и центров силы. В результате таких изменений экономическая картина мира в обозримом будущем станет совсем иной.
И наконец, еще один аспект: если не будет обеспечена адекватная поддержка балансов финансовых институтов, то неизбежны масштабные банкротства и паралич всей финансовой системы. Напомним, что при расширении финансирования за счет кредитного плеча (leverage) соотношение между активами и капиталом может превышать 10–12 раз для коммерческих банков и часто приближается к 20–30 (а иногда и выше) у инвестиционных банков и хедж-фондов. Для коммерческих банков такое соотношение было ограничено базельскими нормативами достаточности капитала — соотношения капитала и активов, взвешенных по группам рисков (в российском случае это норматив Н1, который установлен на уровне 9–10%). Обратная величина этого норматива как раз и показывает коэффициент расширения (кредитного плеча). Если капитал не восполняется, то все потери, связанные со снижением стоимости активов, списываются из капитала (причем в случае с инвестбанками это должно происходить регулярно на основе принципа текущей рыночной переоценки — mark-to-market). В результате если капитал не будет восполнен, то для выполнения требуемых нормативов его сокращение должно сопровождаться уменьшением активов в указанных выше пропорциях (deleveraging). При больших потерях обеспечение ликвидностью становится задачей выживания — как для отдельных компаний, так и для всей экономики.
Именно накачка ликвидностью, в первую очередь своего финансового сектора, похоже, стала одним из важных инструментов текущей политики ФРС.
Что означают решения ФРС
Для обеспечения притока дополнительной ликвидности в американскую экономику 18 марта ФРС приняла решение о дополнительном выкупе больших объемов ценных бумаг с рынка. Это предполагает почти полуторакратное увеличение баланса ФРС (более чем до 3 трлн долларов; график 3) и рост денежной базы. Объявленные планы сразу же вызвали существенное падение доллара по отношению к евро и к ряду других валют, а также к росту цен на золото, серебро и нефть.
Укажем также на наметившийся разрыв между динамикой денежной базы и баланса ФРС — раньше этого столь явно не наблюдалось. В первую очередь это связано с тем, что часть эмитированных Федеральным резервом средств размещается на счетах госинститутов (казначейства и др.), которые открываются в ФРС, что ограничивает ликвидность таких средств. В результате баланс ФРС расширяется, а денежная база не растет. Увеличивается она лишь тогда, когда происходит снятие таких средств со счета и направление их в экономику.
Решения ФРС предусматривают, что помимо выкупа ипотечных бумаг одним из каналов роста будет покупка ФРС казначейских облигаций. Эта практика устойчиво применяется уже многие годы, в первую очередь при формировании денежной базы (график 4).
Однако последние кризисные события заставили ФРС не только существенно увеличить саму денежную базу, но и кардинально изменить структуру ее компонентов и источников формирования. При уменьшении доли казначейских бумаг на балансе ФРС и в денежной базе возросло значение ипотечных бумаг специализированных ипотечных агентств (Fannie Mae, Freddie Mac). Принятие антикризисных программ, предусматривающих кредитование участников рынка напрямую под обеспечение коммерческими бумагами и иными активами (CPFF, TALF), дало около 20% сформированной денежной базы.
Использование новых инструментов носит вынужденный характер, в результате чего должны быть обеспечены необходимая ликвидность, в первую очередь на целевых рынках (в частности, на рынке ипотечных продуктов), а также удешевление ресурсов в целом.
При этом существенно возрос краткосрочный компонент ресурсов (график 5).
Управляемость денежных потоков и предсказуемость их динамики в новых условиях, как представляется, становится более сложной. Та часть кредитных ресурсов, которая предоставляется на краткосрочной основе, может сильно зависеть от конъюнктуры денежного рынка. В последние месяцы доля казначейских бумаг снижается (а это важный источник системных долгосрочных ресурсов), при этом значительная часть (свыше 50%) денежной базы приходится на обеспеченные коммерческие кредиты и инструменты аукционов. В результате возникают проблемы качества баланса самой ФРС, риска залогов, предсказуемости денежного предложения и в целом обеспечения равномерности и бесперебойности оборота денежных средств.
Одновременно растет денежная масса, хотя значительно более медленными темпами, чем денежная база, поскольку в кризисных условиях участники рынка неохотно расстаются с ликвидностью, которая в результате поступает в экономику ограниченно, что отражается в снижении мультипликатора — с 9 в июле прошлого года до 5 в феврале нынешнего (график 6).
Такая сверхактивная, но при этом связанная денежная накачка ФРС в перспективе может привести к выталкиванию негативных эффектов схлопнувшегося финансового пузыря в реальную экономику.
В дальнейшем, если позволят условия, ФРС будет стараться вытеснить проблемы, вызванные фондовым пузырем, за пределы США, инвестируя во внешние активы и при этом решая задачу эффективного размещения дополнительной ликвидности (особенно если внешние активы будут недооцененными, что очень вероятно) и одновременно упреждая возможное обесценение доллара.
Глобальные альтернативы доллару
Валютный рынок нервозно отреагировал на решение ФРС о дополнительной эмиссии, считая, что доллару будет нанесен существенный урон. По мнению международных экспертов, на «новом витке истории мы наблюдаем конец Рима на Потомаке» (Bloomberg, 23.03.2009), «наблюдается начало обрушения мировой резервной валюты» (там же).
Доллар может войти в ту же полосу рисков, что и перед крушением Бреттон-Вудской системы в начале 1970-х, когда он утратил необходимое обеспечением золотом (график 7).
С объявленным ростом эмиссии его обеспечение необходимыми резервами, хотя бы для поддержания спокойствия рынков, становится очень слабым — особенно с учетом накопленного объема американского внутреннего долга.
Встревоженность рынков последствиями объявленных решений ФРС была понятна и дала повод вновь поднять вопрос о новых резервных валютах. Очевидно, что процесс адекватного замещения доллара другими валютами не может быть быстрым. Очевидно и то, что он будет наталкиваться на мощное противодействие как на геополитическом, так и на геоэкономическом уровне. Так, при всей своей актуальности он даже не был включен в обсуждаемые вопросы на лондонском саммите «двадцатки».
Однако объективная потребность в этом становится все более ощутимой. В начале апреля Китай объявил о предоставлении таким странам, как Аргентина, Индонезия, Малайзия, Белоруссия, Южная Корея, свыше 600 млрд юаней (почти 100 млрд долларов) для расчетов по китайскому экспорту в эти страны. При этом говорится о необходимости уменьшения опоры на доллар и превращения юаня в региональную резервную валюту. Ранее об уменьшении привязки к доллару заявлял ряд нефтедобывающих государств. Кризис вновь заставляет искать более устойчивые валютные механизмы. В таких условиях усилия России и ряда других стран по формированию новых точек опоры в валютной сфере являются необходимыми для противодействия будущим рискам.
Необходимо зарегистрироваться или авторизоваться, чтобы оставить комментарий.
Юрий Яковлев
Николай Рыков
Применяя указанные положения к “принципам Талеба” - получаем ясный и четкий ОТВЕТ “что же может исключить приход Черного лебедя?” ……
Вот поэтому никогда и не хожу на WC. Там кругом одни мегафоны с односторонним звуком и золотари… А принципы Талеба они совсем не о золоте (тут больше австрийской школы, если понимаете о чем речь), вы просто притягиваете факт за уши. И как всегда непрофессионально.
Юрий Яковлев
Николай Рыков
Применяя указанные положения к “принципам Талеба” - получаем ясный и четкий ОТВЕТ “что же может исключить приход Черного лебедя?” ……
Вот поэтому никогда и не хожу на WC. Там кругом одни мегафоны с односторонним звуком и золотари… А принципы Талеба они совсем не о золоте (тут больше австрийской школы, если понимаете о чем речь), вы просто притягиваете факт за уши. И как всегда непрофессионально.
Николай Рыков
Применяя указанные положения к “принципам Талеба” - получаем ясный и четкий ОТВЕТ “что же может исключить приход Черного лебедя?” ……
Вот поэтому никогда и не хожу на WC. Там кругом одни мегафоны с односторонним звуком и золотари… А принципы Талеба они совсем не о золоте (тут больше австрийской школы, если понимаете о чем речь), вы просто притягиваете факт за уши. И как всегда непрофессионально.
Юрий Яковлев:
“Да и Николай я что-то не разглядел а где Талеб про золотишко то агитирует?”(С)
Смотрите внимательнее….;)
Правда, следует БЕЗ искажений знать принципы золотого стандарта, их всего два:
1. Золотой стандарт - определяет СОДЕРЖАНИЕ металла в ВАЛЮТЕ (и вовсе НЕ требует изготовления “монеты для оборота”, никуда не деваются БУМАЖНЫЕ “ассигнации”).
2. Золотой стандарт ТРЕБУЕТ свободного обмена ассигнаций на золото (при этом - могут существовать ограничения по ВЕСУ обмениваемого слитка (и, соответственно, суммы к обмену), см. историю Банка Англии).
Применяя указанные положения к “принципам Талеба” - получаем ясный и четкий ОТВЕТ “что же может исключить приход Черного лебедя?” ……
А уж “выкладки” - это САМОСТАЯТЕЛЬНО, ага?
Если уж совсем - никак, то милости просим на worldcrisis.ru ….. там растолкуют ещё разок….;)
Николай Рыков
Во теперь Хазин на свой флаг прикрепил и заповеди Талеба. Они еще на WC в молитву не превратились? Да и Николай я что-то не разглядел а где Талеб про золотишко то агитирует?
Если прокомментировать манифест Талеба, то впечатления противоречивые.
С одной стороны человеку очень не нравятся кризисы, что понятно а кому они нравятся? С другой стороны его рецепты весьма спорны и напоминают заповеди сильно испугавшегося однажды человека.
Люди, которые вели школьный автобус с завязанными глазами и разбили его, не должны получать новый автобус.
Сложные деривативы должны быть запрещены, потому что никто их не понимает
Экономическая жизнь должна быть дефинансирована. Мы должны научиться не использовать рынки как хранилище стоимости: они не дают надёжное убежище, в чём нуждаются нормальные граждане.
Тогда мы получим экономическую жизнь, приближённую к нашей биологической среде: меньшие компании, больше экологичности, отсутствие кредитов.
Юрий Яковлев:
Вы Николай со своим золотом как с торбой-просто везде..(С)
——-
Ну, положим, не только я…..:) Ещё и Талеб…..;)….:Р
Десять принципов мира, защищенного от чёрных лебедей
1. Всё, что хрупко, должно сломаться рано — пока оно маленькое. Ничто не должно становиться слишком большим для краха. Эволюция в экономической жизни помогает тем, у кого максимальный объём скрытых рисков — а значит, и наиболее хрупким — становиться самыми большими.
2. Нельзя обобществлять риски и приватизировать доходы. Всё, что может нуждаться в выкупе, должно быть заранее национализировано; всё, что не нуждается — должно быть свободным, маленьким и рискованным. Мы соединили худшее из капитализма и социализма. Во Франции в 1980-х социалисты захватили банки. В США в 2000-е банки захватили правительство. Это сюрреалистично.
3. Люди, которые вели школьный автобус с завязанными глазами и разбили его, не должны получать новый автобус. Экономический истеблишмент (учёные из университетов, регуляторы, центральные банкиры, представители правительств, персонал различных экономических организаций) потеряли легитимность с падением системы. Неадекватно и глупо верить в способность таких экспертов вывести нас из лабиринта. Вместо них найдите умных людей с чистыми руками.
4. Не позволяйте никому, получающему «стимулирующие» бонусы, управлять атомной станцией — или вашими финансовыми рисками. Они будут пренебрегать безопасностью, чтобы показать «прибыли», в то время как надо быть консервативными. Бонусы не сочетаются со скрытыми рисками взрыва. Сейчас мы наблюдаем последствия асимметрии бонусной системы. Никаких стимулов без наказаний: при капитализме должны быть и награды, и взыскания, не только награды.
5. Уравновешивайте сложное (комплексное) и простое. Сложность, происходящая из глобализации и высокой связности экономической жизни, должна быть уравновешена простотой финансовых продуктов. Комплексная экономика обычно является формой кредитного рычага: рычага эффективности. Такие системы выживают благодаря слабости и избыточности; рост долга создаёт бурные и опасные завихрения и не оставляет пространства для ошибки. Капитализм не может избежать увлечений и пузырей: пузыри в ценных бумагах (как в 2000-е) оказались безобидными; кредитные пузыри — ужасны.
6. Не давайте детям динамитные шашки, даже если предупредили их об опасности. Сложные деривативы должны быть запрещены, потому что никто их не понимает и лишь немногие достаточно рациональны, чтобы признать это. Граждане должны быть защищены от деривативов, от банкиров, продающих «захеджированные» продукты, а также от доверчивых регуляторов, слушающих экономистов-теоретиков.
7. Только финансовые пирамиды нуждаются в доверии. Правительствам не нужно «восстанавливать доверие». Волна слухов — это продукт сложных систем. Правительства не могут остановить слухи. Мы должны не обращать внимание на слухи, быть стойкими по отношению к ним.
8. Не давайте наркоману наркотики, даже если он страдает от ломки. Использовать кредиты для решения проблем, возникших из-за слишком больших кредитов - это не гомеопатия, это отказ от лечения. Кредитный кризис — не временная проблема, это структурная проблема. Нам нужна нарко-реабилитация.
9. Пенсия граждан не должна зависеть от финансовых активов или ошибочных советов «экспертов». Экономическая жизнь должна быть дефинансирована. Мы должны научиться не использовать рынки как хранилище стоимости: они не дают надёжное убежище, в чём нуждаются нормальные граждане. Люди могут испытывать беспокойство по поводу своего собственного бизнеса (который они контролируют), но не по поводу инвестиций (которые они не контролируют).
10. Делайте омлет, разбивая яйца. В конечном итоге, этот кризис не может быть остановлен паллиативными мерами, как ни одна прогнившая лодка не может быть исправлена заплатками. Мы должны заново построить корпус лодки из новых (более крепких) материалов; мы должны перестроить систему до того, как она сделает это сама. Позвольте нам двигаться напрямую в Капитализм 2.0, даже если для этого придётся сломать то, что должно быть сломано, конвертировать долги в акции, маргинализировать истеблишмент из экономических вузов и бизнес-школ, прекратить вручать «Нобеля» по экономике, запретить выкупать бизнес за счёт кредитов, поставить на место банкиров, вырвать обратно бонусы из рук тех, кто нас подловил, и научить людей ориентироваться в условиях неуверенности в завтрашнем дне.
Тогда мы получим экономическую жизнь, приближённую к нашей биологической среде: меньшие компании, больше экологичности, отсутствие кредитов. Мир, в котором риск на себя берёт предприниматель, а не банкир, а компании рождаются и умирают каждый день, и это не становится новостью.
Другими словами, мир, более устойчивый к чёрным лебедям.
http://worldcrisis.ru/crisis/620184
Николай Рыков
Вы Николай со своим золотом как с торбой-просто везде…
Убеждать Вас конечно бесполезно, вы многие аргументы просто не слышите.
Отвечу кратко:
закололи золотого тельца в 72 году. Как не стало золото тогда “де факто” обьектом сбережений, так не станет и сейчас. Судьба золота-“тихая” гавань. Причем для профессионалов. Закончится турбулентность мирового спроса и полетит ваше золото вниз с той-же скоростью как шагало вверх. Если ты -непрофессионал, то ставить на золотого тельца слишком много-крайне неосмотрительно. Можешь не успеть выйти из гавани в числе первых-завалит. А ваша цитата:
“…Крупнейший в мире золотой ETF – Нью-йоркский SPDR Gold Trust - сообщил, что лишь за истекший период с.г. общий объем фонда вырос на 53 тонны – до 832,88 тонн …”
Юрий Яковлев:
“…Сегодня монетарное золото вымирает из балансов мировых ЦБ.Золотой стандарт больно неповоротлив. И никакие покупки частного капитала такой спрос не заместят. Обьемы не те….”
—–
Боюсь, что Вы опираетесь на устаревшие данные и не учитываете ряд моментов:
1. Продажи ЦБ Стран золота из своих резервов - постоянно снижаются (а некоторые ЦБ активно покупают золото) . Продажи металла из золотых резервов ЦБ СЗМ снизились на 50% ( http://www.miningmx.com/gold_silver/988947.htm ) , а вот в Китае - возрасли на те же 50% (с 400 до 600т, за 2008г). К счастю, и наш ЦБ - покупает золото , жаль, что мало (ок 50т/год), при том что добываем ( и МОЖЕМ покупать за рубли!) ок.160т/год, занимая пятое место в Мире …..
2. Имеется ДЕФИЦИТ физического металла, на “рынках” торгуется т.н. “бумажное золото” (на COMEX, в частности, реальные поставки - составляют 1-3% от объёма торгов) (подробнее, см.: http://worldcrisis.ru/crisis/600945 )
3. Происходит АКТИВНАЯ манипуляция ценами. Как через ETF (GLD и SLV), так и путём лизинга металла под отрицательные ставки(sic!)
4. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ спрос - только растёт, даже не смотря на манипуляции, ETF - пользуется огромной популярностью у НАСЕЛЕНИЯ СЗМ. (см: http://top.rbc.ru/economics/28/01/2009/276933.shtml , приведу цитату:
“…Крупнейший в мире золотой ETF – Нью-йоркский SPDR Gold Trust - сообщил, что лишь за истекший период с.г. общий объем фонда вырос на 53 тонны – до 832,88 тонн …”(С)) . Хочу обратить внимание, что динамика (даже в физических параметрах) роста - вполне сопоставима с динамикой прироста РОССИЙСКИХ ОМС (удвоение числа ОМС в течение 2008г , с 150000 до 300000 и рост остатков до 55т в золотом эквиваленте, а это - более 10% от золота в ЗВР РФ (519т), см.: http://finance.rambler.ru/news/banks/36408963.html )
5. Сам рынок золота - весьма не велик (около 4000т/г). В денежном эквиваленте (при 900$/трунц) его величина составляет ок. 116млрд.долл. Для маштаба: объём депозитов населения России в БС , на начало 2009г , составляет 5.9трлн.руб. ( по текущему курсу - 177млрд.долл).
Резюмируя:
Золотой стандарт - может появиться “де факто”, если изменится Объект Сбережения Населения. Сдвиг в этом направлении - показан. Так же показано, что даже население ОДНОЙ страны (РФ, например) - может МОЛЧА установить этот стандарт, а Государство - либо оформит его “де юре” (если хочет получить ДОВЕРИЕ к собственной валюте со стороны своего же населения), либо будет стремиться изъять его (золото) из оборота.
Последнее , как показывает ОПЫТ , совершенно не реально, а вот первое , как показывает тот же ОПЫТ (1922-1929гг СССР и 1934-1939гг Германия) - совершенно правильно.
Юрий Яковлев
Ну и касаемо долларовых альтернатив. Их серьезных на сегодня просто-нет.
И аналогичный Бреттон-Вуду крах пока маловероятен.
Во-первых в 72 году золото было одной из мировых валют. Монетарные покупки золота причем по-взрослому были обычным явлением. Сегодня монетарное золото вымирает из балансов мировых ЦБ.Золотой стандарт больно неповоротлив. И никакие покупки частного капитала такой спрос не заместят. Обьемы не те.
Что касается КНР. Данный мальчик пока юн. Еще подросток чтобы с мужиками на-равных. Вообще сокращение экспорта до 35-40% для кредиторов экспортноориентированной экономики-это не запах духов. Тут скорее другой не очень приятный запах банкротств. Быстро экономику не перестроишь. За пару тройку, месяцев внутреннее потребление не заместит потерь экспорта. Да и вообще сложно представить чтобы юань отвязали от доллара и ревальвировали. Так что китайцы могут возмущаться, грозить и прыгать на стены, но будут покупать американские казначейки. Пока. Правда стоит отметить что КНР хотя бы встало на путь экономической независимости в отличии от нас. Решения наших экономических гениев приковало нашу экономику как раба на галеру мирового спроса. Жди теперь у моря погоды. Вона Кудрин как моисей сначала 50 лет водить народ по пустыне собрался, а сегодня говорит что мол уже через годок-снова копить начнем.
Китай хочет и даёт дешёвые кредиты в юанях. За юани можно купить много разного товара. Чем вам не нравиться юань, иена?
Думаю для сохраненияч налички корзина валют иена, юань и иранская рупия(?) - это сама стабильность. Азия первой выйдет из кризиса - думаю это очевидно.
Юрий Яковлев
Вообще уникальность сегодняшней ситуации заключается в том что безрисковых активов просто-нет. Они безрисковы до какой-то глубины развития негативного сценария. Подобные страшилки можно и по-евре нарисовать и по-золоту и по чему угодно.
Мой совет- надо как птицам-вить гнезда-корзины-портфели.
Безрисковый актив это то, что связано с удовлетворением первичных потребностей, например пищёвка.
Вообщем-то достаточно устоявшийся взгляд современных долларовых алармистов уважаемый Михаил изложил. Вкратце по-статье:
Укажем также на наметившийся разрыв между динамикой денежной базы и баланса ФРС — раньше этого столь явно не наблюдалось. В первую очередь это связано с тем, что часть эмитированных Федеральным резервом средств размещается на счетах госинститутов (казначейства и др.), которые открываются в ФРС, что ограничивает ликвидность таких средств.
Решения ФРС предусматривают, что помимо выкупа ипотечных бумаг одним из каналов роста будет покупка ФРС казначейских облигаций.
При этом существенно возрос краткосрочный компонент ресурсов
А вот этот момент я специально выделил. Вот именно что краткосрочный. Т.е. по мере установления межбанковского доверия в системе ,у ФРС есть прекрасная возможность через краткосрочные компоненты ликвидностью и управлять. Если бы баланс непомерно раздувался за счет долгосрочных инструментов- поди потом эту ликвидность лишнюю с рынка отлови, да еще ставок не повышая. А так смотришь на строку депозиты и адекватно уменьшаешь если нужно аукционные лимиты и сроки. Сложно конечно, но Бернанка все-таки не Игнатьев. Несколько другой уровень квалификации. Там с рецессией повышениями ставок не борятся.
Ну и касаемо долларовых альтернатив. Их серьезных на сегодня просто-нет.
И аналогичный Бреттон-Вуду крах пока маловероятен.
Во-первых в 72 году золото было одной из мировых валют. Монетарные покупки золота причем по-взрослому были обычным явлением. Сегодня монетарное золото вымирает из балансов мировых ЦБ.Золотой стандарт больно неповоротлив. И никакие покупки частного капитала такой спрос не заместят. Обьемы не те.
Что касается КНР. Данный мальчик пока юн. Еще подросток чтобы с мужиками на-равных. Вообще сокращение экспорта до 35-40% для кредиторов экспортноориентированной экономики-это не запах духов. Тут скорее другой не очень приятный запах банкротств. Быстро экономику не перестроишь. За пару тройку, месяцев внутреннее потребление не заместит потерь экспорта. Да и вообще сложно представить чтобы юань отвязали от доллара и ревальвировали. Так что китайцы могут возмущаться, грозить и прыгать на стены, но будут покупать американские казначейки. Пока. Правда стоит отметить что КНР хотя бы встало на путь экономической независимости в отличии от нас. Решения наших экономических гениев приковало нашу экономику как раба на галеру мирового спроса. Жди теперь у моря погоды. Вона Кудрин как моисей сначала 50 лет водить народ по пустыне собрался, а сегодня говорит что мол уже через годок-снова копить начнем.
Вообще уникальность сегодняшней ситуации заключается в том что безрисковых активов просто-нет. Они безрисковы до какой-то глубины развития негативного сценария. Подобные страшилки можно и по-евре нарисовать и по-золоту и по чему угодно.
Мой совет- надо как птицам-вить гнезда-корзины-портфели.