Финансовый рынок России

На минувшей неделе котировки доллара двигались разнонаправленно, при этом краткосрочная тенденция его укрепления, наблюдаемая с 17 апреля, оказалась сломлена. Впрочем, в начале обозреваемого периода темпы роста американской валюты лишь усилились. В понедельник 20 апреля и во вторник доллар на ММВБ заметно подорожал к рублю. Прибавив всего за два дня 67 копеек, его котировки достигли отметки 34,12 рубля. Несмотря на это, рубль в начале недели вырос к бивалютной корзине ЦБ до максимальной с конца января отметки — 38,04. В среду динамика пары доллар—рубль сменилась на противоположную, в результате чего к закрытию пятницы денежная единица США торговалась уже в районе 33,18 рубля за доллар, хотя курс Центробанка на выходные составил 33,41 рубля. Таким образом, рубль по отношению к доллару достиг январских уровней. Позитивное влияние на котировки рубля оказал период налоговых выплат у российских игроков, которые были вынуждены продавать валюту для пополнения запасов рублевой ликвидности.

Неделя на долговом рынке стартовала с умеренного снижения цен, что не стало неожиданностью на фоне заметного ослабления рубля. Кроме того, котировки рублевых облигаций не смогли проигнорировать негатив, царящий на фондовых рынках. Ко вторнику наибольшее падение цен наблюдалось у недавних лидеров: дружно снизились котировки бумаг Москвы и области - «Москва-45» (-23 базисных пункта, доходность 16,75% годовых), «Мособласть-5» (-93, 19,15%), «Москва-49» (-399, 17,38%). В корпоративном сегменте волатильность была ниже, цены «голубых фишек» скорректировались в пределах 10 базисных пунктов, исключения составили лишь облигации РЖД-8 (+17, 14,58%). Во втором эшелоне снижение было более серьезным: «Промсвязьбанк-5» (-23, 16,45%), «УРСА Банк-5» (-70, 19,3%), «СанИнтБрю-2» (-83, 21,84%). В среду улучшение конъюнктуры выправило ситуацию, рынок развернулся наверх. Стабилизация ставок МБК ниже 10% годовых и укрепление рубля к валютной корзине вернули интерес покупателей. Хотя активность была на невысоком уровне (объем сделок едва превысил 5 млрд рублей), спрос вернулся в наиболее востребованные в последние недели субфедеральные бумаги: «Мособласть-7» (+346, 19,24%), «Мособласть-5 (+135, 17,32%), «Москва-39» (+160, 15,27%). Неплохо себя чувствовали «голубые фишки» — цены по большинству ликвидных бумаг выросли в пределах 10–20 базисных пунктов, быстрее всего восстановили свои позиции просевшие накануне облигации «ГидроОГК-1» (+60, 16,48%). В четверг рост, подкрепленный подорожанием рубля и снижением стоимости денег на фоне решения ЦБ об уменьшении ключевых ставок, продолжился. Главная идея на рынке — скупка облигаций Москвы и Мособласти — сохранилась.

Котировки еврооблигаций затронуло бегство инвесторов из процветающих в последнее время развивающихся рынков в качественные безрисковые активы — американские казначейские бумаги и доллар. После нескольких недель безостановочного роста волна фиксации прибыли была неизбежна. Так, в понедельник 20 апреля длинные US Treasuries (10 и 30 лет) подросли примерно на 100 базисных пунктов. На этом фоне индикативная «Россия-30» рухнула сразу до 98%, хотя еще в пятницу 17 апреля отдельные сделки заключались по цене выше 100% от номинала. К концу недели тенденция сохранилась. «Россия-30» торговалась в районе 96,8% от номинала, доходность составила 8,05% годовых. Что касается корпоративных еврооблигаций, то устойчиво выглядели среднесрочные выпуски. После публикации отчетности ВТБ его бумаги, за исключением самых длинных, выросли. ВТБ-18 поднялась до 79,88% от номинала.

Коррекция на фондовом рынке, вызванная снижением нефтяных котировок и опасениями, что объем плохих долгов банков в США окажется большим, к счастью, оказалась не столь масштабной. Тем не менее только за две сессии 20 и 21 апреля российский рынок упал более чем 7%. Индекс РТС пробил отметку 800 пунктов, снизившись до уровня 775. Уже в среду начался осторожный рост, а по итогам торгов пятницы рынок фактически отыграл понесенные потери. Так, индекс РТС на закрытие составил 831 пункт, что лишь на три пункта меньше максимальных показателей недельной давности. Инвесторы опасаются, что дно коррекции еще не пройдено, а очередная волна фиксации прибыли на фоне грядущей публикации данных стресс-тестов американских банков может принять затяжной характер.