Финансовый рынок России

Индикаторы
«Эксперт» №16 (655) 27 апреля 2009
Евробонды: неизбежная коррекция; Рынок акций: упал, отжался

На минувшей неделе котировки доллара двигались разнонаправленно, при этом краткосрочная тенденция его укрепления, наблюдаемая с 17 апреля, оказалась сломлена. Впрочем, в начале обозреваемого периода темпы роста американской валюты лишь усилились. В понедельник 20 апреля и во вторник доллар на ММВБ заметно подорожал к рублю. Прибавив всего за два дня 67 копеек, его котировки достигли отметки 34,12 рубля. Несмотря на это, рубль в начале недели вырос к бивалютной корзине ЦБ до максимальной с конца января отметки — 38,04. В среду динамика пары доллар—рубль сменилась на противоположную, в результате чего к закрытию пятницы денежная единица США торговалась уже в районе 33,18 рубля за доллар, хотя курс Центробанка на выходные составил 33,41 рубля. Таким образом, рубль по отношению к доллару достиг январских уровней. Позитивное влияние на котировки рубля оказал период налоговых выплат у российских игроков, которые были вынуждены продавать валюту для пополнения запасов рублевой ликвидности.

Неделя на долговом рынке стартовала с умеренного снижения цен, что не стало неожиданностью на фоне заметного ослабления рубля. Кроме того, котировки рублевых облигаций не смогли проигнорировать негатив, царящий на фондовых рынках. Ко вторнику наибольшее падение цен наблюдалось у недавних лидеров: дружно снизились котировки бумаг Москвы и области - «Москва-45» (-23 базисных пункта, доходность 16,75% годовых), «Мособласть-5» (-93, 19,15%), «Москва-49» (-399, 17,38%). В корпоративном сегменте волатильность была ниже, цены «голубых фишек» скорректировались в пределах 10 базисных пунктов, исключения составили лишь облигации РЖД-8 (+17, 14,58%). Во втором эшелоне снижение было более серьезным: «Промсвязьбанк-5» (-23, 16,45%), «УРСА Банк-5» (-70, 19,3%), «СанИнтБрю-2» (-83, 21,84%). В среду улучшение конъюнктуры выправило ситуацию, рынок развернулся наверх. Стабилизация ставок МБК ниже 10% годовых и укрепление рубля к валютной корзине вернули интерес покупателей. Хотя активность была на невысоком уровне (объем сделок едва превысил 5 млрд рублей), спрос вернулся в наиболее востребованные в последние недели субфедеральные бумаги: «Мособласть-7» (+346, 19,24%), «Мособласть-5 (+135, 17,32%), «Москва-39» (+160, 15,27%). Неплохо себя чувствовали «голубые фишки» — цены по большинству ликвидных бумаг выросли в пределах 10–20 базисных пунктов, быстрее всего восстановили свои позиции просевшие накануне облигации «ГидроОГК-1» (+60, 16,48%). В четверг рост, подкрепленный подорожанием рубля и снижением стоимости денег на фоне решения ЦБ об уменьшении ключевых ставок, продолжился. Главная идея на рынке — скупка облигаций Москвы и Мособласти — сохранилась.

Котировки еврооблигаций затронуло бегство инвесторов из процветающих в последнее время развивающихся рынков в качественные безрисковые активы — американские казначейские бумаги и доллар. После нескольких недель безостановочного роста волна фиксации прибыли была неизбежна. Так, в понедельник 20 апреля длинные US Treasuries (10 и 30 лет) по

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.