Фондовый рынок России

Укрепившись накануне длинных выходных, рубль на минувшей неделе вновь опустился ниже отметки 31 рубль за доллар. Уже в понедельник 15 июня отечественная валюта на фоне резкого укрепления доллара на Forex ослабла по средневзвешенному курсу tomorrow сразу на 29 копеек, до уровня 31,22. На следующей сессии тенденция сохранилась, однако темпы падения котировок сильно замедлились, и потери составили всего около двух копеек. Впрочем, со среды доллар на ММВБ начал понемногу терять завоеванные позиции, и уже к закрытию пятницы биржевые котировки американской валюты опустились в район 31,12–31,14 рубля за доллар. Поддержку российской денежной единице оказали ослабление доллара к евро на мировом рынке до отметки 1,39 и высокие цены на нефть. Объем ЗВР — 406,6 млрд долларов — сократился впервые за пять последних недель на 2,9 млрд.

Внимание участников долгового рынка сосредоточилось на первичных размещениях: за время долгого перерыва в первичном сегменте участники успели соскучиться по новым выпускам облигаций. Среди них отметим РЖД-16 (15 млрд рублей, ставка купона — 14,33% годовых), спрос на аукционе по этим бумагам превысил предложение вдвое, «ВТБ-Лизинг» (два выпуска общим объемом 10 млрд рублей по ставке 14%) и «ХКФ-банк» (5 млрд рублей, купон — 15,25%). Минфин доразместил выпуск ОФЗ 25064 на 10 млрд рублей. Если раньше госбумаги скупали Сбербанк и Пенсионный фонд, то на сей раз сложилась обратная ситуация. Спрос превысил предложение в полтора раза, цена отсечения давала премию к вторичному рынку в размере 25 базисных пунктов (доходность 11,9% годовых). Что касается вторичного сегмента, то на фоне подросших до 7–8% ставок МБК в преддверии налогового периода и ослабления рубля рынок находился в боковике: единой динамики не было, активность сохранялась на невысоком уровне. Давление оказывали большие объемы первичного рынка. После сообщения «Москомзайма» о скором размещении столичных бумаг на 35 млрд рублей уже обращающиеся выпуски резко упали. Так, «Москва-54» потеряла 40 базисных пунктов. Происходящее можно было назвать мягкой коррекцией, учитывая отсутствие сильных продаж. Корпоративные «фишки» выглядели хуже рынка, но снижение ключевых бумаг не превышало 15–25 базисных пунктов. Чуть лучше дела обстояли во втором эшелоне, где инвесторы скупали недооцененные по сравнению с blue chips, ОФЗ и выпусками Москвы бумаги. Несмотря на опубликованную новость о приостановке переговоров с Carrefour, котировки «Седьмого континента» выросли на 43 базисных пункта, до 80,5% от номинала.

Негативная динамика на рынке еврооблигаций сохранилась, хотя неделя началась, скорее, в боковом диапазоне. В среду коррекционные настроения резко усилились вслед за снижением российских и европейских фондовых бирж. «Россия-30» потеряла сразу 100 базисных пунктов, доходность выросла до 7,79% годовых — против 7,56% двумя днями ранее. При этом его спред к UST`10 впервые с конца мая превысил уровень 400 базисных пунктов. Что интересно, заметных изменений в секторе корпоративных евробондов не наблюдалось. В четверг котировки суверенных бумаг консолидировались, доходность «России-30» подросла до 7,81%. В корпоративном сегменте снижение цен наблюдалось в бумагах «Газпрома» — наиболее ликвидные выпуски подешевели в среднем на 25 базисных пунктов. В еврооблигациях металлургического сектора спад составил в среднем 50 базисных пунктов.

Коррекция после весеннего ралли, которой давно опасались участники фондового рынка, произошла. Только за четыре сессии, включая понедельник 15 июня, российские индексы потеряли около 11% и в ходе торгов в четверг опускались ниже отметки 1000 пунктов, до уровней середины мая. С момента достижения годовых максимумов индексы РТС и ММВБ потеряли в общей сложности уже свыше 15%. Наиболее болезненный после ралли виток снижения символично совпал со снятием ФСФР запрета на «шорты» — короткую торговлю акциями, что отчасти подтолкнуло индексы вниз. Акции Сбербанка на фоне исхода спекулянтов вновь лидировали по оборотам. За четыре дня акции Сбербанка упали более чем на 14%. Вслед «фишками» не менее агрессивно снижался второй эшелон. В пятницу рынок закрылся разнонаправленно: индекс РТС подрос на 1,4%, до 1011 пунктов, ММВБ — снизился на 0,4%. Цены на нефть, которые выступали драйверами предыдущего роста, оставались стабильными. Аналитики предполагают, что провал был вызван внутренними факторами — например, возможной распродажей ВЭБом своего портфеля.