Фондовый рынок России

Индикаторы
«Эксперт» №27 (665) 13 июля 2009
Рубль ускорился; Облигации: иммунитет к негативу

На минувшей неделе рубль ускорил падение, результатом которого стало пробитие отметок 32 рубля и 37 рублей по отношению к доллару и бивалютной корзине соответственно. Ослабление курса не прекращается с самого начала июля, а его темпы стали самыми высокими за минувшие три месяца. Драйверами, определяющими тактику игроков внутреннего валютного рынка, остаются цены на нефть и динамика фондового рынка. В обоих случаях картина удручающая: нефть упала до отметки 60 долларов за баррель, индексы продолжают обновлять локальные минимумы. За семь торговых сессий, включая пятницу 10 июля, стоимость корзины увеличилась на 2,5%, до отметки 37,72 рубля. Официальный курс Центробанка к тому моменту подешевел на 3,2%, до 32,03 рубля за доллар. Однако в середине дня, после публикации решения регулятора о снижении ставки рефинансирования, рубль на ММВБ обвалился к закрытию до уровня 32,71, вызвав опасения новой девальвации. Таким образом, за неделю курс отечественной валюты потерял 1,45 рубля.

Рынок облигаций в очередной раз продемонстрировал иммунитет к внешнему негативу. Непрерывное ослабление рубля на фоне падения нефтяных цен сглаживалось комфортной ситуацией на денежном рынке. Однако если девальвационные ожидания усилятся, противостоять всеобщему пессимизму едва ли удастся. Хотя неделя стартовала со снижения котировок ликвидных бумаг, уже во вторник 7 июля рынок, вопреки в целом неважной конъюнктуре, отыграл часть падения предыдущих дней. Активность инвесторов при этом заметно ослабла — объем торгов упал до скромных по меркам июня 7,7 млрд рублей. Бумаги Москвы прибавили в цене 10–30 базисных пунктов на достаточно значительных оборотах. В корпоративном секторе движения котировок были скромнее, «голубые фишки» и качественные бумаги второго эшелона подросли в цене на 5–10 базисных пунктов. Банк «Зенит» полностью разместил пятилетние бонды на 3 млрд рублей. Ставка первого купона составила 15% годовых. Спрос на размещении ТГК-1 (5 млрд, 16,99%) превысил предложение более чем втрое. В среду единой динамики не сложилось, активность на фоне трех первичных размещений — Москва (15 млрд рублей), ОФЗ (10 млрд) и Номос-банк (5 млрд) — сохранилась на низком уровне. На аукционе по «Москве-63» было выкуплено менее четверти выпуска, хотя общий объем спроса превысил 10 млрд рублей. Ставка купона составила 15%. Участников не удовлетворила премия по доходности к уже торгуемым выпускам, что может говорить об изменении настроений инвесторов в худшую сторону на общем негативном фоне. В четверг сопротивление коррекции продолжилось, по итогам дня рынок закрылся в минимальном плюсе, если судить по ценовым индексам. Активность торгов немного возросла — оборот сделок превысил 9 млрд рублей.

Отечественным еврооблигациям, в отличие от рублевых долговых бумаг на ММВБ, удержать позиции не удалось. Если первые две сессии недели не принесли существенных изменений, то в среду 8 июля рынок отреагировал на обвал нефтяных цен снижением котировок. Суверенная «Россия-30» опустилась в цене до 98% от

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО-ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.