- «Эксперт» №39 (676) /
- 12 окт 2009, 00:00
Последняя волна7
Лучше хоть какая-то общемировая резервная валюта, чем никакой, — этим принципом, видимо, руководствуются финансисты всего мира. Такой вывод напрашивается по итогам мини-скандала вокруг статьи «Смерть доллара» в британской The Independent.
Реакция инвесторов и центробанков показывает, что все, конечно же, понимают: положение доллара крайне уязвимо. Но ничего лучше доллара сегодня нет. И никто — ни Евросоюз, ни Китай — не спешит взваливать на себя бремя глобального экономического лидерства, которое несут на себе США. Мир, похоже, готов смириться даже с постоянно, но плавно дешевеющей резервной валютой. Ведь совсем без нее резко возрастут транзакционные издержки в международной торговле, а национальные и частные сбережения станут более уязвимыми.
Поэтому даже если в принципе ясно, что доллар будет дешеветь, центробанки готовы его поддерживать, вкладывая в США весомую долю накопленного национального богатства. А доллару, действительно, есть куда дешеветь. Графики курса американской валюты, взвешенной с учетом взаимной торговли, показывают, что нынешний кризис — самый серьезный за всю историю долларовой валютной системы (см. стр. 19). Потенциал роста даже относительно валют развивающихся стран иссяк. Потенциал же падения велик.
«Кризис, в который погружается мир, продлится еще довольно долго и окажется весьма глубоким. Он разрушит последнюю жалкую опору относительной экономической стабильности — роль американского доллара как резервной валюты, гарантирующей сохранность сбережений» — так оценил перспективы доллара знаменитый социолог Иммануил Валлерстайн в своей статье, опубликованной в одном из недавних номеров «Эксперта». И вот мы видим грозные свидетельства того, что этот процесс набирает силу.
Доллар дорожал относительно мировых валют с конца 1970-х, но его четвертьвековая экспансия прервалась примерно в 2003 году. Тогда он резко упал относительно наиболее распространенных валют развитых стран, прежде всего евро. А также перестал расти относительно более слабых валют.
Любой поклонник технического анализа легко может разглядеть в динамике взвешенного по торговле курса доллара начало последней, главной, нисходящей волны в рамках волновой теории Эллиота. И продлиться она может лет десять-пятнадцать. Не будем утверждать, что технический анализ всегда дает правильные сигналы. Но когда «техника» хорошо согласуется с макроэкономическим анализом и прогнозом великого социолога — это уже серьезно.
Если кризис в самом деле окажется затяжным, значит, странам придется выбираться из спада самостоятельно, не слишком рассчитывая на благоприятную мировую конъюнктуру. Придется находить и пестовать внутренние источники роста. Придется искать способы аккуратно стимулировать внутренний спрос и одновременно расширять протекционистские меры. Собственно, мы уже хорошо видим, как под разговоры о недопустимости протекционизма страны одна за другой вводят все новые и новые защитные барьеры. Дохийский раунд ВТО окончательно похоронен, потому что в условиях кризиса ни одна страна не пойдет на существенное открытие своего рынка для продукции конкурентов — из-за боязни вызвать рост безработицы и массовые протесты.
Единая резервная валюта, пусть слабая, в этих условиях едва ли не главный шанс на то, чтобы сохранить единую же мировую экономику. Потому что процесс распада глобальной экономики на части почти неизбежно вызовет массу острых конфликтов.
Необходимо зарегистрироваться или авторизоваться, чтобы оставить комментарий.
Специально для вас [Рыков Н.М. - прим. ВФ.] сделаю первую версию прогноза на следующий год.
Итак, к концу этого года, США продолжают медленно ослаблять доллар, цены на нефть тоже медленно растут. Мировой потребительский рынок продолжает сжиматься, а государственные усилия по поддержке экономики выливаются в раздачу денег избранным компаниям,и в конечном счете, узким группам и так богатых людей. Сжатие конечного рынка побуждает ориентированных на рыночный сбыт производителей суетится ради снижения издержек, государственной поддержки, и движения в сторону укрупнения бизнеса.
Однако отказаться от доллара в международных расчетах еще невозможно, поскольку вместе с этим исчезает сама мировая торговля, что в принципе невозможно вследствие отсутствия во многих государствах отдельных производств вследствие уже сложившегося мирового разделения труда. Таким образом, в следующем году продолжится начавшаяся в этом году тенденция, создания в государствах, претендующих на некую самостоятельность, тех отраслей, которые у них сейчас отсутствуют вследствие существующего сейчас мирового разделения труда. Сам по себе этот процесс займет не менее 3-4 лет, т.е. период не менее чем до 2014 года. Все это время доллар продолжает существовать в качестве мировой резервной валюты.
В этот же период, увеличивается количество двусторонних межгосударственных соглашений с оплатой в валюте стран - участников соглашений (по типу российско-китайской торговли). Увеличившееся количество двусторонних соглашений и региональных торгово-экономических союзов будет показывать, какие именно региональные валюты будут складываться. Однако, как я уже сказал, эта тенденция станет более менее понятной в перспективе не менее 3-4 лет.
В США основной тенденцией будет постепенное падение уровня жизни населения. Таково объективно следствие действий ФРС. Вследствие этого будет нарастать противостояние патриотических кругов в США и ФРС. ФРС будет медленно сдавать свои позиции, а власти в США будут вести постепенный отказ от государственных обязательств перед населением в области образования, медицины и социальной защиты. Этот процесс тоже будет происходить достаточно медленно и какие-либо определенные результаты можно будет увидеть ближе к концу президентства Обамы, когда настанет пора подводить итоги и избирать нового президента, т.е. к 2012-2013 году.
Для России главной тенденцией будет являться укрепление местными (районными и городскими) властями своей материальной и властной базы, которая позволит им быть относительно независимой от власти региональной и тем более власти федеральной. При этом местные власти будут активно взаимодействовать друг с другом, что по факту означает постепенное движение к новому консенсусу властей. Новый консенсус подразумевает достаточный уровень материально-экономического самовоспроизводства экономики и социума на местном уровне. Гарантии этому процессу придаст складывающийся мультивалютный характер накоплений на местном уровне - корзина рубля, доллара и евро будет постепенно становится типичной для всех, кто делает накопления в наличном виде и в виде депозитов. Но поскольку местные расчеты осуществляются в рублях, то значение рубля будет все же постепенной повышаться. Федеральная жеи региональны власти власти продолжат иметь в качестве своей ресурсной базы доходы от торговли нефтью, газом и металами. Включение в свою ресурсную базу лесных, рыбных и сельскохозяйственных ресурсов у федерально-региональных властей будет получаться плохо, так как эти отрасли гораздо удобнее контролировать на местном уровне.
Ближайшие несколько лет будет складываться новый экономический облик России - новый дизайн собственного производства, новый формат двусторонних и региональных соглашений в рамках регионального разделения труда, постепенное снижение роли международной торговли нефтью и газом в пользу региональной и двусторонней торговли нефтью и газом. Все это как минимум будет означать то, что конкурентноспособных товаров для экспорта у России в ближайшие несколько лет больше не станет. А это значит, что смысла девальвировать рубль для увеличения конкурентоспособности российских товаров тоже не будет. Относительно рубля будут существовать две тенденции - желание ресурсных экспортеров девальвировать рубль, чтобы иметь больше возможностей для приобретения внутри России новых предприятий (за рубли), и желание федеральных властей укреплять рубль, чтобы местные власти не набирали силу слишком быстро. Очевидно, что желание федералов сохранять собственную власть над местными властями посредством сильного рубля имеет превалирующее знвчение, тем более, что местным властям раздувание цен и инфляция на местном уровне тоже не нужны. Вследствие этого рубль продолжит медленно укрепляться. И такое укрепление продлится совершенно точно года 2-3. Какие-то изменения в этот процесс могли бы внести действия ФРС по управляемому сдуванию пузырей и снижению рисков на собственном американском рынке, но ожидать таких действий ближайшие 2-3 года не приходится. Основным действием в США будет, как я уже говорил, постепенное ослабление доллара против других валют, к концу 2010 года, возможно до 1,7 доллара за евро и 1,85 доллара за евро к концу 2011 года. На этом фоне рубль продолжит укрепляться до 26-27 рублей за доллар к концу 2010 года и до 23-25 рублей к концу 2011 года. Хотя вполне возможны локальные отскоки, столь любимые биржевыми медведями.
Вот такой у меня прогноз на следующий год и вообще на ближайшие два-три года.
Специально для вас [Рыков Н.М. - прим. ВФ.] сделаю первую версию прогноза на следующий год.
Итак, к концу этого года, США продолжают медленно ослаблять доллар, цены на нефть тоже медленно растут. Мировой потребительский рынок продолжает сжиматься, а государственные усилия по поддержке экономики выливаются в раздачу денег избранным компаниям,и в конечном счете, узким группам и так богатых людей. Сжатие конечного рынка побуждает ориентированных на рыночный сбыт производителей суетится ради снижения издержек, государственной поддержки, и движения в сторону укрупнения бизнеса.
Однако отказаться от доллара в международных расчетах еще невозможно, поскольку вместе с этим исчезает сама мировая торговля, что в принципе невозможно вследствие отсутствия во многих государствах отдельных производств вследствие уже сложившегося мирового разделения труда. Таким образом, в следующем году продолжится начавшаяся в этом году тенденция, создания в государствах, претендующих на некую самостоятельность, тех отраслей, которые у них сейчас отсутствуют вследствие существующего сейчас мирового разделения труда. Сам по себе этот процесс займет не менее 3-4 лет, т.е. период не менее чем до 2014 года. Все это время доллар продолжает существовать в качестве мировой резервной валюты.
В этот же период, увеличивается количество двусторонних межгосударственных соглашений с оплатой в валюте стран - участников соглашений (по типу российско-китайской торговли). Увеличившееся количество двусторонних соглашений и региональных торгово-экономических союзов будет показывать, какие именно региональные валюты будут складываться. Однако, как я уже сказал, эта тенденция станет более менее понятной в перспективе не менее 3-4 лет.
В США основной тенденцией будет постепенное падение уровня жизни населения. Таково объективно следствие действий ФРС. Вследствие этого будет нарастать противостояние патриотических кругов в США и ФРС. ФРС будет медленно сдавать свои позиции, а власти в США будут вести постепенный отказ от государственных обязательств перед населением в области образования, медицины и социальной защиты. Этот процесс тоже будет происходить достаточно медленно и какие-либо определенные результаты можно будет увидеть ближе к концу президентства Обамы, когда настанет пора подводить итоги и избирать нового президента, т.е. к 2012-2013 году.
Для России главной тенденцией будет являться укрепление местными (районными и городскими) властями своей материальной и властной базы, которая позволит им быть относительно независимой от власти региональной и тем более власти федеральной. При этом местные власти будут активно взаимодействовать друг с другом, что по факту означает постепенное движение к новому консенсусу властей. Новый консенсус подразумевает достаточный уровень материально-экономического самовоспроизводства экономики и социума на местном уровне. Гарантии этому процессу придаст складывающийся мультивалютный характер накоплений на местном уровне - корзина рубля, доллара и евро будет постепенно становится типичной для всех, кто делает накопления в наличном виде и в виде депозитов. Но поскольку местные расчеты осуществляются в рублях, то значение рубля будет все же постепенной повышаться. Федеральная жеи региональны власти власти продолжат иметь в качестве своей ресурсной базы доходы от торговли нефтью, газом и металами. Включение в свою ресурсную базу лесных, рыбных и сельскохозяйственных ресурсов у федерально-региональных властей будет получаться плохо, так как эти отрасли гораздо удобнее контролировать на местном уровне.
Ближайшие несколько лет будет складываться новый экономический облик России - новый дизайн собственного производства, новый формат двусторонних и региональных соглашений в рамках регионального разделения труда, постепенное снижение роли международной торговли нефтью и газом в пользу региональной и двусторонней торговли нефтью и газом. Все это как минимум будет означать то, что конкурентноспособных товаров для экспорта у России в ближайшие несколько лет больше не станет. А это значит, что смысла девальвировать рубль для увеличения конкурентоспособности российских товаров тоже не будет. Относительно рубля будут существовать две тенденции - желание ресурсных экспортеров девальвировать рубль, чтобы иметь больше возможностей для приобретения внутри России новых предприятий (за рубли), и желание федеральных властей укреплять рубль, чтобы местные власти не набирали силу слишком быстро. Очевидно, что желание федералов сохранять собственную власть над местными властями посредством сильного рубля имеет превалирующее знвчение, тем более, что местным властям раздувание цен и инфляция на местном уровне тоже не нужны. Вследствие этого рубль продолжит медленно укрепляться. И такое укрепление продлится совершенно точно года 2-3. Какие-то изменения в этот процесс могли бы внести действия ФРС по управляемому сдуванию пузырей и снижению рисков на собственном американском рынке, но ожидать таких действий ближайшие 2-3 года не приходится. Основным действием в США будет, как я уже говорил, постепенное ослабление доллара против других валют, к концу 2010 года, возможно до 1,7 доллара за евро и 1,85 доллара за евро к концу 2011 года. На этом фоне рубль продолжит укрепляться до 26-27 рублей за доллар к концу 2010 года и до 23-25 рублей к концу 2011 года. Хотя вполне возможны локальные отскоки, столь любимые биржевыми медведями.
Вот такой у меня прогноз на следующий год и вообще на ближайшие два-три года.
Любой поклонник технического анализа легко может разглядеть в динамике взвешенного по торговле курса доллара начало последней, главной, нисходящей волны в рамках волновой теории Эллиота.
Пятая волна большого цикла? Маловероятно. Скорее небольшая корректирующая волна.
неубедительно
Сергей Сергеич
Что за священная корова “мировая экономика”, зачем ее спасать?
Есть множество причин для этого. Например: просто так. Или: почему бы и нет? Или ещё: так надо.
Нужно выстраивать надежную, с нескольких точек отсчета продублированную систему Мирового банка. И чем скорее - тем лучше. Остальные опоры - кочки на болоте.
Что за священная корова “мировая экономика”, зачем ее спасать?
Единая резервная валюта, пусть слабая, в этих условиях едва ли не главный шанс на то, чтобы сохранить единую же мировую экономику. Потому что процесс распада глобальной экономики на части почти неизбежно вызовет массу острых конфликтов.
Это было понятно сразу же, как возникли первые алармистские прогнозы относительно скорого краха доллара и США в целом.
Например, замечтельная во многих отношениях книга “Крах империи доллара и конец Pax Americana” Кобякова и Хазина главной слабостью, на мой лично взгляд, имеет негибкость конечных выводов, доходящую до жёсткости. Верно проследив имеющиеся ещё в начале нулевых тенденции, авторы почему-то не оставили рынку и экономическим агентам иного выхода, кроме как отказаться от доллара и расколоть мир на валютные зоны. Да с чего бы это? Да, доллар слаб и ничем не обеспечен.
Но отказ от него означает просто переток части фин. потоков в пользу посредников и валютных спекулянтов, играющих на разнице курсов. Нынче они играют на разнице кросс-курсов. Но что будет, если эти многочисленные курсы будут отражать не просто плавающую цену одной валюты в единицах другой, но плавающую цену одного товара в единицах другого (а не фиксированную в долларах и плавающую в нац. валюте, как нынче)? Будет просто больше хаоса и больше потерь в пользу спекулянтов. И ничего хорошего.
Так что никуда мы в ближайшее время не денемся. Переход к валютным блокам возможен лишь тогда, когда товарные и финансовые потоки будут локализованы отдельными региональными рынками. Когда нынешняя глобализация сменится регионализацией товарных потоков. Пока же это на уровне разговоров только. И, что бы кто ни говорил, товарные потоки никак сегодня не регионализованы. А значит, мы обречены иметь одну-единственную расчётную валюту.