Деловая конъюнктура

Рост деловой активности наблюдается в помесячных показателях, однако, исходя из индикатора «ВТБ Капитал», в феврале его темпы замедлялись четвертый месяц подряд. Темпы восстановления снизились как в промышленности, так и в секторе услуг. По мнению авторов исследования, и в последующие месяцы рост российского ВВП будет оставаться ниже уровня своего тренда. На это указывают снижение объема новых заказов в обоих секторах и ускорившееся сокращение числа рабочих мест в промышленности, хотя в секторе услуг рост безработицы, похоже, прекратился. Различается и динамика издержек: если у промышленных предприятий расходы резко выросли, то у компаний сектора услуг их рост, напротив, замедлился до уровня ноября прошлого года. Однако ни в том ни в другом секторе компании не смогли полностью переложить рост издержек на плечи потребителей, что говорит о снижении рентабельности.

По данным обследования ИЭПП, в настоящее время ни один из видов производственных ресурсов не лимитирует рост промышленного производства, что, в принципе, создает условия для энергичного рывка объемов производства в случае оживления спроса. На начало февраля производственные мощности были избыточны по отношению к ожидаемому спросу у 30% предприятий. Подчеркнем, это не просто простаивающие мощности, а те, которые предприятия не видят возможности использовать даже при вполне оптимистичных прогнозах спроса. Для сравнения: наиболее полная ожидаемая загрузка мощностей отмечалась в начале 2008 года, и в этот период наиболее сильного разогрева российской промышленности их относительный «резерв» составлял 11%. Нехватку оборудования как ограничение роста выпуска упоминают не более 10% предприятий. Во время бума в середине 2007 года на оборудование как ограничитель производственного роста жаловались 32%. Недостаток энергии, сырья и материалов, а тем более дефицит кадров значимыми ограничителями производства считает совсем несущественная доля предприятий.

В феврале кредит считали доступным уже 64% предприятий, что на 8 п. п. больше показателя января. По существу, большинство предприятий не нуждаются в расширении кредита (точнее, не готовы его привлекать и обслуживать), что создает давление на банки, заставляя их снижать ставки. Средняя минимальная ставка по кредитам опустилась до 14,5% годовых в рублях. Практически нет ограничений в доступе к кредиту у предприятий черной металлургии (нормальным его считают 98% предприятий), сравнительно благоприятны условия кредитования для химии и нефтехимии (79%), пищевой (66%) и машиностроительной (61%) отраслей.

Доля предприятий, испытывающих проблемы с обслуживанием взятых кредитов, снизилась до 23% с максимума 49% в апреле 2009 года. Сейчас больше всего плохих кредитов в стройиндустрии (73% предприятий, взявших кредиты, не в состоянии их обслуживать), леспроме (27%) и машиностроении (27%).

Февральский опрос также указывает на намерения предприятий увеличить рентабельность производства путем переноса возросших издержек в цены. Рост цен в промышленности второй месяц подряд сохраняется на самом высоком уровне за последние 18 месяцев. Это третья с начала кризиса волна «ценового наступления» производителей. В марте прошлого года предприятиям удалось лишь на время затормозить падение цен, а в сентябре даже достичь некоторого их роста, но оба раза дело кончалось возвратом к прежним позициям. Сейчас лидируют в «переоценке» пищевая и машиностроительная отрасли, а абсолютное снижение цен — и то крайне незначительное — сохранилось лишь в стройиндустрии.

Ценовые планы свидетельствуют о намерении предприятий продолжить или хотя бы удержать рост цен в ближайшие месяцы, причем во всех отраслях, не исключая стройматериалы. Предприятия настроены на рост цен уже четвертый месяц. Подобные (позитивные с точки зрения производителей) «инфляционные ожидания» в прошлом каждый раз длились не более двух месяцев, после чего под действием сжимающегося спроса в ценовых ожиданиях наступало отрезвление. Нынешний сравнительно длительный настрой на возможность роста цен говорит о том, что какие-то подвижки в спросе, которые толкнут вверх рентабельность, возможно, уже пошли.

Согласно опубликованным на прошлой неделе Росстатом результатам обследования строительных организаций, проведенного в ноябре прошлого года, ситуация здесь на момент обследования продолжала ухудшаться. В течение четвертого квартала 2009 года уменьшилось количество заключенных договоров и число занятых. Руководители лишь 4% строительных организаций оценивали экономическую ситуацию в строительстве как благоприятную, а 27% — как неудовлетворительную. Доля организаций, у которых отмечено увеличение объема работ, выполняемых по виду деятельности «строительство», составила 14% (в третьем квартале 2009 года — 17%), в то время как доля организаций, у которых зафиксировано его уменьшение, увеличилась с 28 до 29%.

80% руководителей строительных организаций не ожидали изменения экономической ситуации отрасли в первом квартале текущего года. Руководители 8% строительных организаций считали, что экономическая ситуация в строительстве улучшится, 12% респондентов ожидали ее ухудшения. Роста физического объема работ ожидали 9% руководителей строительных организаций, уменьшения — 15% руководителей.