Фондовый рынок России

Сохранение низкой учетной ставки в США, оставляющей доллар основной валютой фондирования рисковых операций, и продолжающая дорожать на этом фоне нефть дали мощный импульс котировкам рубля на ММВБ. Начав неделю с небольшой коррекции вниз, курс отечественной валюты tomorrow уже в среду 17 марта вырос сразу на 22 копейки и достиг 29,17 рубля за доллар. Евро, впервые с декабря 2008 года, опустился ниже отметки 40 рублей. При этом стоимость подешевевшей за неделю на 1% бивалютной корзины снизилась до 34,01 рубля: под давлением возросшего потока долларовой ликвидности ЦБ был вынужден наращивать объем интервенций и сдвигать нижнюю границу плавающего коридора. Впрочем, ближе к выходным вектор движения рублевого курса из-за повышательный динамики «американца» на Forex изменился на противоположный. Так, недавно близкие к 1,38 котировки валютной пары евро—доллар к концу недели приблизились к отметке 1,35 доллара за евро. Причиной коррекции евровалюты стали новые разногласия между странами — членами еврозоны, а также спекуляции на тему повышения дисконтной ставки ФРС. Негативный для рубля фактор привел к его просадке на ММВБ в четверг и пятницу в район 29,3 рубля за доллар. Золотовалютные резервы демонстрируют рост четвертую неделю подряд. За семь дней резервы увеличились на 4,4 млрд и составили 441,3 млрд долларов, отражая активную позицию регулятора в стремлении сдержать укрепление рубля.

Умеренная коррекция на долговом рынке в первые дни недели позволила снизить перекупленность ликвидных выпусков, повысив их привлекательность в перспективе снижения процентных ставок ЦБ. Поддержку оказывали высокий уровень ликвидности, снижение ставок МБК и стабильный курс рубля. При этом основное внимание инвесторов сосредоточилось в первичном сегменте, где помимо Москвы и ОФЗ размещались «Мечел», «ЮТэйр» и «Евраз», что в том числе и сдерживало активность. Так, в понедельник 15 марта наиболее торгуемые бонды потеряли 30–50 базисных пунктов, объем сделок снизился по сравнению с пиковыми значениями месяца вдвое, до 18,8 млрд рублей. Фиксация прибыли получила продолжение и во вторник. Бумаги «Газпром нефти» опустились на 10–25 базисных пунктов, чуть большие потери понесли биржевые выпуски «ЛУКойла». Популярные у инвесторов бонды металлургов потеряли до 50 базисных пунктов. В среду рынок «взорвали» предложения Москомзайма («Москва-48»), Минфина (ОФЗ 25073) и ВТБ общим объемом 36 млрд рублей. При этом эмитенты привлекли средства дешевле, чем планировали. На аукционе по размещению самого длинного выпуска столицы на 10 млрд рублей спрос превысил предложение в три раза. Доходность составила 7,69% при ориентире 8–8,1%, хотя «Москва-48» пока не входит в ломбардный список ЦБ. ОФЗ 25073 (6 млрд) обновили минимум по доходности, которая вплотную приблизилась к 6% годовых. ВТБ закрыл книгу заявок с минимальным в посткризисный период купоном — 7,6%. В четверг рынок примерно на треть сбавил обороты. Котировки наиболее ликвидных выпусков закрылись разнонаправленно.

Снижение доходности российских еврооблигаций продолжилось, при этом «Россия-30» установила новые исторические рекорды. Так, доходность выпуска опустилась до 4,88% годовых, а цена выросла до 116% от номинала. Поддержку оказали позитивная реакция инвесторов на итоговый доклад ФРС и новости о получении Грецией поддержки Евросоюза. Коррекция в российском сегменте наметилась лишь в четверг. При этом котировки на фоне вялого течения торгов практически не изменились. Исключение — прибавившая по итогам дня 20 базисных пунктов «Распадская-12». Россия 21–22 апреля собирается провести роуд-шоу первого за последние 12 лет выпуска евробондов. На рынок могут выйти как 30-летние, так и 10-летние еврооблигациии. Объем первого транша составит 3–5 млрд долларов.

Фондовые индексы предприняли попытку штурмовать максимумы января. После умеренного снижения в понедельник (индекс РТС потерял 20 пунктов, завершив день на отметке 1514), вызванного нервозностью мировых рынков в преддверии заседания ФРС, отечественные площадки устремились вверх. Закат эры дешевых денег отложили на неопределенный срок, и за последующие три сессии индикатор взлетел почти на 50 пунктов. Впрочем, ближе к выходным запал покупателей иссяк, и по итогам четверга и пятницы рынок показал несильное снижение. Неделю индекс РТС завершил в районе 1545 пунктов. Кроме глобальной конъюнктуры наши площадки находились под давлением новостей об угрозе ареста имущества и приостановки платежей «Роснефти». Риск продажи 10% «ЛУКойла» ее акционером ConocoPhillips, напротив, привел к росту стоимости бумаг компании.

При подготовке рубри­ки ис­поль­зова­лись мате­ри­а­лы ин­фор­ма­ци­он­ных агентств AK&M, «МФД-Ин­фо­центр», «Ро­сбиз­не­скон­сал­тинг», инве­сти­ци­он­ной ком­па­нии «Трой­ка Ди­а­лог», Бан­ка «Зе­нит», Бан­ка Мо­сквы, Deutsche Bank Russia, UniCredit Aton