Фондовый рынок России

Индикаторы
«Эксперт» №14 (700) 12 апреля 2010
Рубль штурмует корзину; Индекс РТС прервал победную серию

Рубль, несмотря на позитивную конъюнктуру сырьевых рынков, большую часть недели терял позиции к доллару. При этом одновременное ослабление евро на Forex позволило российской валюте укрепиться против бивалютной корзины до нового максимума с конца 2008 года — 33,74 рубля. Высокая волатильность, отражающая даже незначительные колебания нефтяных цен, была обусловлена спекулятивным характером торгов. Так, продолжив рост в понедельник 5 апреля, рублевые котировки по курсу tomorrow достигли отметки 29,2 рубля за доллар. Однако начиная со вторника вектор движения сменился на противоположный, и за три сессии отечественная валюта опустилась до отметки 29,43. Игроки не верили в устойчивость повышательной динамики углеводородов, что предопределило низкую активность на ММВБ. Стабилизация нефтяных цен на уровне 85–86 долларов за баррель топлива марки Brent в пятницу привела к продажам валюты, и рубль отыграл более половины понесенных потерь: к закрытию дня пара доллар-рубль торговалась на уровне 29,25 рубля за доллар.

Котировки рублевых облигаций колебались в боковике, в районе отметок конца марта. Невысокая активность — обороты торгов были вдвое меньше, чем месяц назад, — была обусловлена общими консолидационными настроениями, а давление оказывал большой объем первичного предложения. При этом комфортной оставалась ситуация на денежном рынке: дневной объем ликвидности превышал 1 трлн рублей, ставки МБК находились на многомесячных минимумах. В понедельник лидером по оборотам стал выпуск АИЖК-8, прибавивший 20 базисных пунктов. Во вторник, накануне аукциона по размещению самого длинного из выпусков столицы — двенадцатилетнего «Москва-48» на 10 млрд рублей, — основная масса сделок проходила с долгосрочными бондами города. Котировки «Москвы-48» и «Москвы-49» изменились в пределах 15 базисных пунктов, доходность бумаг составила 7,56 и 7,49% соответственно. Впрочем, сенсации в среду 7 апреля не случилось. Москомзайм разместил выпуск с доходностью 7,58% — чуть выше озвученных ранее ориентиров. Спрос оказался невысоким: 14,4 млрд рублей против 32 млрд на аукционе месячной давности. В четверг основное движение также проходило на первичке, где размещался биржевой выпуск ММК на 8 млрд рублей, а «Аэрофлот» завершал формирование книги заявок на покупку двух биржевых выпусков общим объемом 12 млрд рублей. ММК удалось побить рекорд НЛМК по величине установленного купона трехлетних облигаций. По итогам аукциона ставка первого купона достигла минимального значения в посткризисный период для корпоративных эмитентов — 7,65% по сравнению с 7,75%, установленными НЛМК месяцем ранее. По выпускам «Аэрофлота» спрос в 2,4 раза превзошел итоговый объем размещения.

Схожая динамика наблюдалась на рынке российских еврооблигаций. Впрочем, несмотря на обострение «греческого вопроса», вызвавшее резкий рост доходности облигаций Греции (7,5% годовых, спред к бумагам Германии превысил 400 базисных пунктов), и успешное размещение казначейских бондов США, движение котировок отечественных бумаг бы

В таблице 3 даны базовые индикаторы денежного рынка за последние четыре недели.

В качестве объемных индикаторов рынка ГКО–ОФЗ использованы суммарные индикаторы вторичного оборота и нетто-оборота (равного чистой выручке) аукционов ГКО и ОФЗ. Ставка MOSPRIME — индекс НВА, рассчитываемый Thomson-Reuters.

В качестве индикаторов процентных ставок рублевых и долларовых депозитов приводятся данные агентства «Росбизнесконсалтинг», рассчитанные по выборке банков с надежностью группы В ИЦ «Рейтинг». По депозитам в евро ставки рассчитаны «Экспертом» по выборке банков Московского региона. По рублевым вкладам приведен индикатор доходности депозита для юридических лиц на сумму от 3 млн до 15 млн рублей. По валютным вкладам рассчитывалась средняя ставка депозита на сумму от 100 тыс. до 500 тыс. долл./евро.

Доходность валютных облигаций рассчитывалась по котировкам западных участников рынка на основе данных Deutsche Bank Russia.